PlanB, un conocido analista de Bitcoin famoso por el modelo Stock-to-Flow (S2F), criticó recientemente a Ethereum ya que el precio y el dominio de ETH han caído significativamente desde el comienzo del año.
Su crítica genera dudas sobre Ethereum, la segunda criptomoneda más grande por capitalización de mercado, centrándose en sus mecanismos centrales, particularmente su uso de Proof of Stake (PoS) en lugar de Proof of Work (PoW).
¿Por qué PlanB llama a Ethereum “centralizado”?
PlanB hizo referencia a un antiguo post de Vitalik Buterin de 2022, en el que Buterin criticó el modelo Stock-to-Flow por crear una “falsa sensación de certeza” respecto al precio de Bitcoin. PlanB aprovechó esta oportunidad para burlarse de Ethereum, señalando que el par de trading ETH/BTC había alcanzado un mínimo de nueve años.
Se refirió a Ethereum como una “shitcoin”, citando su estructura centralizada, suministro preminado, uso de Proof of Stake (PoS) sobre Proof of Work (PoW), y su flexible calendario de suministro:
“Sé que es descortés regodearse y todo eso, pero creo que las shitcoins como ETH, que son centralizadas y preminadas, tienen PoS en lugar de PoW, cambian el calendario de suministro a voluntad, son perjudiciales y merecen todas las burlas que reciben,” dijo PlanB.
PlanB no es el único que tiene estas opiniones. La transición de Ethereum a PoS a través de “The Merge” redujo su consumo de energía en más del 99%. Sin embargo, algunos expertos creen que este cambio socavó el valor a largo plazo de la red.
Meltem Demirors, una ejecutiva de Crucible Capital, calificó el movimiento como un error de un billón de dólares. Ella cree que diluyó la red central de Ethereum y obstaculizó la innovación en hardware de GPU. Además de criticar PoS, PlanB también mencionó la controversia del preminado de Ethereum.
La tokenomics de ETH revela que los desarrolladores preminaron más de 72 millones de ETH en las etapas iniciales, aproximadamente el 60% del suministro circulante. Esto podría dar a un pequeño grupo un control excesivo, especialmente bajo PoS, donde los grandes holders tienen más influencia sobre la validación de transacciones.
“El preminado es realmente una gran señal de alerta, pero supongo que a algunas personas simplemente no les importa,” agregó PlanB.
Estas críticas ganaron fuerza a medida que el dominio de Ethereum alcanzó un mínimo de cinco años y ETH ha caído casi un 60% desde finales del año pasado.
Ethereum desempeña un papel mayor en RWA
En respuesta, el analista Danny Marques destacó la creciente relevancia de ETH. Señaló que la red de Ethereum procesó una cantidad masiva de transacciones de stablecoins en 2024, más que Visa. Un informe de Bitwise muestra que las stablecoins procesaron casi 14 billones de dólares, superando los 13 billones de dólares de Visa, mientras que el suministro de stablecoins basado en ETH representa más del 50% del suministro total de stablecoins.
El inversor Wise también señaló que Ethereum alberga el 56% de todo el valor de activos del mundo real (RWA), incluidas las stablecoins. Además, el inversor AllThingsEVM.eth argumentó que Ethereum se está volviendo menos centralizado cada año, mientras que Bitcoin se está volviendo más centralizado.
Citó la creciente tendencia de los estados-nación e instituciones acumulando BTC:
“Dime qué pasa cuando los estados-nación son los mayores holders de BTC mientras las recompensas de minería se vuelven cada vez más escasas. ¿Será la red más descentralizada cuando Estados Unidos o China estén ejecutando la mayoría de los mineros para ‘asegurar’ su participación? ¿O BlackRock creará su propio hard fork cuando sienta la necesidad de actualizar la emisión?” dijo.
A pesar de las críticas constantes, Ethereum sigue mejorando su rendimiento y escalabilidad. Recientemente, el cofundador Vitalik Buterin propuso reemplazar la Ethereum Virtual Machine (EVM) con RISC-V.
Esta actualización tiene como objetivo mejorar el rendimiento y la escalabilidad de los contratos inteligentes, manteniendo la compatibilidad con los contratos existentes.
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