Bitcoin (BTC) cerró septiembre con un aumento del 6.33%, rompiendo con un mes que ha promediado pérdidas desde 2013. Sin embargo, la compra que impulsó el rally se ha debilitado al comenzar octubre.
Los ETF spot de Bitcoin terminaron una racha de 9 días de entradas el miércoles, mientras que los holders a largo plazo aumentaron sus ventas. Al mismo tiempo, hay una gran pared de órdenes de venta justo por encima del precio actual.
Septiembre rompe su racha de pérdidas
Desde 2013, septiembre le ha dado a Bitcoin una pérdida promedio de 2.41%, según datos de Coinglass. Sin embargo, el mes ha cerrado en positivo durante 4 años consecutivos, desde 2023 hasta 2026.
Esta vez, Bitcoin también superó a los activos tradicionales. Santiment señaló que el oro cayó más de 6% en septiembre, mientras que el S&P 500 tuvo una ligera caída.
CryptoQuant interpreta las ganancias como el inicio de un nuevo mercado alcista. Indicó que el cierre de la semana pasada por encima del promedio móvil de 365 días confirmó el cambio. Su Bull Score Index ahora está en 90 de 100.
La historia de octubre refuerza ese argumento. Bitcoin ha cerrado 10 de los últimos 13 octubres en alza, con una ganancia media de 12.73%. Si este patrón se repite depende de quién continúe comprando, y los datos más recientes muestran cada vez menos compradores.
La fuerte demanda por ETF de BTC se desvaneció antes de terminar el mes
Los ETF spot de Bitcoin en Estados Unidos atrajeron 998.95 millones de dólares el 21 de septiembre, según SoSoValue. Este fue el día con mayor entrada en casi un año.
Las entradas luego disminuyeron en las sesiones siguientes, cayendo a 31.07 millones de dólares el 28 de septiembre. El 30 de septiembre, los fondos mostraron salidas netas por 148.69 millones de dólares, y ninguno de los 12 ETF registró entradas.
La desaceleración llegó pocos días después de que estos productos de inversión registraran las mayores entradas semanales de 2026.
Los flujos más débiles a los ETF reflejan una caída general en la demanda. CryptoQuant estima que la demanda spot aparente cayó en 170,000 BTC en 30 días. Además, el crecimiento de la demanda en futuros se desaceleró de 164,000 BTC el 14 de septiembre a 16,000 BTC.
El volumen de trading también se ha mantenido bajo. Glassnode estima que el volumen combinado entre spot y ETF se ubica cerca de 6.4 mil millones de dólares al día, en el extremo bajo del rango tras el lanzamiento.
Los holders a largo plazo comenzaron a vender
A medida que la nueva demanda bajó, los holders existentes vendieron aprovechando la fortaleza del precio. El 22 de septiembre, los holders obtuvieron 25,700 BTC en ganancias, el mayor día de ganancias individuales en 2026, según datos de CryptoQuant.
Los holders a largo plazo, que han mantenido sus tokens durante más de 155 días, cobraron mayor protagonismo. Glassnode detectó que su participación en todas las ganancias realizadas aumentó de 34% a 55% en la semana hasta el 29 de septiembre.
CryptoQuant también destacó que el margen de ganancia no realizada de los traders está en 33%, su nivel más alto desde diciembre de 2024.
“Históricamente, márgenes tan altos han precedido ventas y presión bajista sobre el precio,” resaltó el informe.
Aun así, Glassnode señaló que la toma de ganancias general sigue muy por debajo de los niveles vistos en los máximos de 2024 y 2025.
Una pared de venta en 85,000 dólares marca la primera prueba de octubre para Bitcoin
BTC se negociaba en 84.198 dólares al momento de publicar, con un alza de 0.9% en 24 horas. Justo por encima de ese precio, Glassnode observa una pared de órdenes de venta entre 85,000 y 85,500 dólares en Binance. Esta pared apareció el 24 de septiembre y desde entonces se ha triplicado en tamaño.
En el lado bajista, CryptoQuant sitúa el primer soporte en la media móvil de 365 días, cerca de 80,000 dólares. Por debajo de este nivel se encuentra el True Market Mean de Glassnode en 77,200 dólares, una estimación del precio promedio que pagaron los inversores activos.
Para Glassnode, una ruptura confirmada necesita que vuelvan las entradas a los ETF spot y que el volumen aumente a medida que el precio supere la resistencia.
