Hoy expiran $6 mil millones en opciones de Bitcoin y Ethereum: ¿Qué pasará?

El vencimiento de opciones Bitcoin y Ethereum de este viernes pone a prueba la estabilidad del mercado de criptomonedas. Con un valor total de 5,86 mil millones de dólares, esta expiración podría definir la volatilidad del fin de semana y revelar el sentimiento dominante entre traders e instituciones.

Según datos de Deribit, las opciones de Bitcoin suman 5,1 mil millones de dólares, mientras que las de Ethereum alcanzan 754 millones de dólares. Ambos activos se acercan a niveles de “máximo dolor” —113,000 dólares para BTC y 3,950 dólares para ETH—, donde la mayoría de los contratos expiran sin valor.

Escala del vencimiento y señales del mercado

El vencimiento de opciones representa el momento en que los contratos derivados llegan a su fecha final, obligando a traders y creadores de mercado a ajustar posiciones. Este proceso puede provocar oscilaciones de precios a corto plazo, especialmente cuando hay un gran volumen de contratos concentrados en rangos específicos.

Actualmente, el ratio Put/call (PCR) es de 0.90 para Bitcoin y 0.77 para Ethereum, lo que indica un sentimiento ligeramente optimista entre los participantes. Un PCR por debajo de 1 sugiere más posiciones de compra (calls) que de venta (puts), reflejando confianza moderada hacia un movimiento alcista.

Sin embargo, el contexto es frágil. La volatilidad implícita se mantiene cerca de 40 para Bitcoin y 60 para Ethereum, según datos de Amberdata, mostrando una calma temporal después de semanas de fuertes fluctuaciones.

“La volatilidad se está enfriando… pero la calma no dura para siempre. Después del caos de la semana pasada, la volatilidad de BTC se está enfriando alrededor de 40 y la de ETH alrededor de 60. El pánico se ha ido, por ahora,” escribieron los analistas de Amberdata.

Factores macroeconómicos y volatilidad a corto plazo

Este vencimiento coincide con una semana crucial para los mercados globales. Los datos del Índice de Precios al Consumidor (CPI) en EE. UU. y la próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) añaden incertidumbre. Cualquier sorpresa inflacionaria o comentario agresivo de la Reserva Federal podría amplificar la volatilidad.

“[…] Un titular, una sorpresa, y la volatilidad podría explotar de nuevo,” advirtieron los analistas de Amberdata.

Históricamente, las grandes expiraciones de opciones han generado repuntes de volumen y cambios en el sentimiento. Tras la expiración, el mercado tiende a estabilizarse cuando los traders reabren posiciones y ajustan estrategias.

Analistas señalan que el sentimiento general es de “optimismo cauteloso”. Los traders esperan que BTC mantenga el rango de 113,000–120,000 dólares, mientras que ETH podría consolidarse sobre los 4,000 dólares si la demanda institucional se mantiene.

El comportamiento posterior al vencimiento determinará si la calma actual se convierte en impulso alcista o si se desata un episodio de volatilidad más intensa.

Perspectivas tras la liquidación

A corto plazo, el mercado suele normalizarse después de las 8:00 UTC, una vez procesadas las liquidaciones. Los niveles de max pain sirven como imanes temporales de precio, pero la dirección final depende del volumen spot y las noticias macro.

Si los compradores absorben la oferta y los contratos cerrados hoy, es posible que Bitcoin y Ethereum retomen momentum positivo. No obstante, una caída bajo los niveles de soporte clave podría reactivar la presión bajista.

Los analistas coinciden en que esta expiración servirá como termómetro del apetito de riesgo, mientras los inversores evalúan si la reciente calma es preludio de una nueva tendencia o una pausa temporal.

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