El vencimiento de opciones Bitcoin y Ethereum de este viernes marca uno de los eventos más relevantes del mes, con más de 5,6 mil millones de dólares en contratos que expirarán hoy en Deribit. El mercado observa atentamente los niveles de máximo dolor (max pain) y las posiciones abiertas, claves para anticipar posibles movimientos de precios.
Este vencimiento se da tras una semana de alta actividad institucional, donde Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) consolidaron ganancias, pero con señales de agotamiento a corto plazo. La expiración masiva de hoy podría actuar como catalizador de volatilidad o consolidación según cómo reaccionen los traders ante los niveles técnicos críticos.
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El vencimiento de opciones es el punto en el que los contratos dejan de tener valor y los traders ajustan coberturas. En esta jornada, Bitcoin lidera con 4,7 mil millones de dólares en valor nocional.
El nivel de máximo dolor, que representa el precio en el que la mayoría de contratos expiran sin valor, se ubica en 118,000 dólares, un soporte psicológico clave.
El interés abierto (OI) total asciende a 38,870 contratos, con un Put/Call ratio de 1.10, lo que refleja un sesgo moderadamente bajista: más puts (ventas) que calls (compras). Esto sugiere que muchos traders buscan protección ante una posible corrección.
En contraste, Ethereum presenta una configuración más equilibrada. Con 944 millones de dólares en contratos por expirar, un OI de 217,000 contratos y un PCR de 0.90, los traders parecen más confiados en la estabilidad del activo.
Su nivel de máximo dolor es 4,400 dólares, coincidiendo con una zona técnica relevante que ha actuado como soporte en las últimas semanas.
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Las expiraciones de esta magnitud suelen provocar ajustes de precios intradía, ya que los creadores de mercado reducen exposición o equilibran posiciones delta. En particular, las expiraciones en Deribit a las 08:00 UTC suelen concentrar los mayores movimientos de volumen.
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Los analistas de Galssnode destacan que Bitcoin se mantiene por encima del costo base de los holders a corto plazo, lo que indica que la mayoría de participantes recientes están en ganancias. Sin embargo, este nivel también marca un umbral de riesgo: cuando BTC supera demasiado este promedio, suele enfrentar correcciones técnicas.
“Bitcoin continúa negociándose bien por encima del costo base para holders a corto plazo. El rally permanece por debajo de la zona sobrecalentada (+1 STD), sugiriendo que el momentum es alto pero se acerca a condiciones de riesgo a corto plazo,” dijo Glassnode en una publicación.
Ethereum, por su parte, muestra señales de resiliencia pese a la caída de la volatilidad implícita (IV), que se ha mantenido contenida incluso ante la presión bajista de las últimas sesiones. Los traders parecen rotar hacia estrategias neutrales, como la venta de puts y calls fuera del dinero, buscando capturar primas mientras esperan una consolidación lateral.
El incremento del interés abierto antes de la expiración es una señal de alta participación, pero también un indicador de saturación. En escenarios anteriores, un OI elevado precedió movimientos violentos, especialmente cuando el posicionamiento estaba desequilibrado.
Los niveles de 118,000 dólares para Bitcoin y 4,400 dólares para Ethereum no solo coinciden con el max pain, sino que representan zonas críticas donde los traders evalúan si mantener posiciones o replegarse.
Sponsored“…El retroceso actual está probando estas posiciones, ayudando a restablecer el apalancamiento. Será clave ver dónde intervienen los compradores y si los niveles de soporte atraen una demanda renovada,” escribió Glassnode.
En resumen
Una vez liquidadas las opciones, el mercado suele estabilizarse y el volumen se redistribuye hacia nuevas fechas de vencimiento. Si los compradores absorben los contratos cerrados hoy, la confianza podría fortalecerse durante el fin de semana, impulsando un rebote técnico.
Sin embargo, una ruptura por debajo de los niveles clave con un descenso del interés abierto podría derivar en un repunte de la volatilidad y en una corrección más pronunciada. Los próximos días definirán si la presión bajista logra imponerse o si los alcistas recuperan control.
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