GameStop ha presentado una propuesta no vinculante de 55,5 mil millones de dólares para comprar eBay a 125 dólares por acción, una prima del 46% sobre el precio de cierre de eBay del 4 de febrero de 2026.
La oferta combina efectivo y acciones en partes iguales e instalaría a Ryan Cohen como CEO del minorista combinado. GameStop ya ha acumulado una participación económica del 5% en eBay a través de derivados y compra directa de acciones.
La prima de 125 dólares detrás de la oferta de GameStop
El minorista con sede en Texas planea presentar esta semana un Schedule 13D y la notificación Hart-Scott-Rodino. La prima del 46% corresponde al 4 de febrero, cuando GameStop comenzó silenciosamente a construir su posición en acciones de eBay.
GameStop posee aproximadamente 9.4 mil millones de dólares en efectivo e inversiones líquidas. Esa cifra incluye sus reservas de Bitcoin acumuladas durante el último año. TD Securities entregó una carta de crédito altamente segura para hasta 20 mil millones de dólares en financiamiento de terceros.
La oferta valora eBay (EBAY) con una prima del 27% sobre su VWAP de 30 días y una prima del 36% arriba de su promedio de 90 días. Los accionistas tendrían derecho a elegir entre efectivo y acciones comunes de GameStop. La transacción está condicionada a las condiciones habituales de cierre.
La propuesta busca reducir costos anuales en 2 mil millones de dólares dentro de los doce meses posteriores al cierre. Aproximadamente 1,2 mil millones de dólares provendrían de ventas y marketing. eBay gastó 2,4 mil millones de dólares en el año fiscal 2025, pero solo sumó un millón de nuevos compradores netos.
Otros 300 millones de dólares vendrían del desarrollo de producto y 500 millones de dólares de gastos generales y administrativos. GameStop proyecta que las ganancias diluidas por acción de eBay podrían subir de 4.26 dólares a 7.79 dólares únicamente con los recortes.
Las aproximadamente 1,600 tiendas de GameStop en Estados Unidos podrían ser centros para servicios presenciales del marketplace. Estos incluyen autenticación de productos, recepción de artículos, gestión de envíos y eventos en vivo de compras.
eBay previamente absorbió la plataforma de NFT KnownOrigin en 2022 antes de cambiar su enfoque respecto a Web3.
Historial de Cohen en GameStop
Cohen posee aproximadamente el 9% de GameStop y no recibe salario ni bonos en efectivo. También ha rechazado cualquier tipo de “paracaídas de oro” desde que asumió el cargo en enero de 2021. El minorista pasó de una pérdida de 381 millones de dólares en 2021 a una utilidad neta de 418 millones de dólares en 2025.
También ha propuesto pagos cripto y movimientos de tesorería en Bitcoin mientras ha pagado deuda antigua. La empresa combinada enfrentaría una revisión antimonopolio bajo la Ley Hart-Scott-Rodino.
Si el consejo de eBay analiza la propuesta, se decidirá el futuro del acuerdo. En los próximos días se sabrá si este será el mayor reto de Cohen hasta ahora.
