Méliuz (CASH3) vendió 78 Bitcoin (BTC) por R$ 29.4 millones para financiar un programa de recompra de sus propias acciones. La transacción, anunciada el miércoles (4), permitió que la empresa de tecnología ejecutara su estrategia de gestión de capital sin recurrir a préstamos ni aumentar su endeudamiento financiero.
Esta decisión financiera llega en un momento en que varias empresas globales están evaluando cómo las tesorerías corporativas de Bitcoin pueden impactar el valor para los accionistas. Para Méliuz, la venta puntual de parte de sus reservas no significa una salida definitiva del activo, sino una maniobra táctica para optimizar su estructura de capital manteniendo la exposición al mercado de criptoactivos.
Gestión de tesorería y derivados
Para asegurar que la venta de los 78 BTC no significara una reducción permanente en la exposición a la apreciación de la moneda, la empresa estructuró contratos de opciones de compra, conocidos como calls.
Este mecanismo garantiza el derecho de recomprar la misma cantidad de activos digitales en 2027, a un costo máximo de 75,000 dólares por unidad, totalizando 5.85 millones de dólares.
La estrategia financiera de la empresa ha sido analizada por inversores que observan cómo grandes figuras del mercado, como Ricardo Salinas, quien defiende Bitcoin, buscan alternativas al sistema tradicional fiat.
En el caso de Méliuz, el uso de derivados permite a la empresa aprovechar las ganancias del mercado y utilizar el dinero generado para reducir el número de acciones en circulación, lo que puede aumentar el beneficio por acción de los inversores que permanecen.
Resultados operativos e indicadores
El balance del tercer trimestre de 2026 mostró una ganancia neta récord de R$ 113.7 millones, impulsada en gran parte por la apreciación de las reservas de Bitcoin de la empresa. El resultado positivo de R$ 78.5 millones, clasificado como un efecto no monetario, refleja el aumento en el precio del activo digital durante el periodo.
El indicador de eficiencia operativa, el EBITDA, alcanzó R$ 85.3 millones, superando los R$ 26.1 millones registrados en el mismo periodo del año anterior. La empresa cerró septiembre con 526.7 BTC bajo custodia, adquiridos a un precio promedio de 103,321.60 dólares.
Aunque la venta redujo temporalmente el stock de tokens en un 12.9%, la gestión proyecta que después de la recompra con opciones, el stock volverá a 604.7 unidades. Esta acción debería aumentar el indicador de Bitcoin por cada mil acciones a 0.00628, lo que representa un incremento del 17.4% comparado con septiembre de 2025.
El mercado debería seguir la ejecución de los contratos de opciones hasta 2027, cuando la empresa podrá ejercer su derecho de recomprar los activos. El éxito de esta maniobra dependerá del precio de Bitcoin al momento del ejercicio y del desempeño de las acciones de la compañía en B3.
Méliuz no ha dado detalles adicionales sobre posibles nuevas ventas de reservas ni sobre cambios en su política de tesorería para los próximos trimestres. La empresa sigue siendo pionera en América Latina en adoptar el modelo de tesorería en Bitcoin, mientras enfrenta los desafíos de volatilidad propios de este tipo de asignación.
