Coinbase registró una pérdida neta de 359.5 millones de dólares en el segundo trimestre, con ingresos de 1.22 mil millones de dólares, por debajo del consenso de Wall Street de 1.29 mil millones de dólares. Las acciones de COIN cayeron un 5.44% después del cierre, hasta 154.68 dólares.
La venta eliminó una ganancia de 2.18% en la sesión regular que había dejado la acción en 163.58 dólares. Los inversores ignoraron la cuota récord en el mercado de trading, centrándose en la disminución de los ingresos.
Los ingresos de Coinbase no alcanzan las expectativas y continúan su racha bajista
Este fue el tercer trimestre consecutivo en números rojos. Sin embargo, las pérdidas se han ido reduciendo cada vez.
Coinbase perdió 666.7 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025 y 394.1 millones de dólares en el primero. La pérdida diluida por acción fue de 1.36 dólares, mientras que los ingresos de transacciones alcanzaron los 599.2 millones de dólares.
El EBITDA ajustado se mantuvo positivo en 207.8 millones de dólares, siendo el décimo cuarto trimestre consecutivo por encima de cero. Esa cifra bajó desde los 303.3 millones de dólares que se registraron tres meses antes.
Los costes de reestructuración sumaron 52.4 millones de dólares. Esta partida había estado en cero durante 10 trimestres seguidos antes de que Coinbase empezara a recortar 700 empleos este año. Citi ya había recortado su precio objetivo en un 41% días antes del informe.
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Cuota de mercado récord en un mercado que se reduce
La cuota de Coinbase en el mercado de trading cripto subió a 10.3% desde 9.1% en el primer trimestre, marcando un tercer récord consecutivo. La cuota de derivados también alcanzó un máximo histórico por tercer trimestre seguido.
Mientras tanto, el mercado más amplio de derivados cripto se contrajo en dos cifras durante el mismo período.
Los mercados de predicción impulsaron gran parte del crecimiento. Tanto los contratos como los ingresos más que se duplicaron, creciendo 106% de un trimestre a otro. El negocio superó los 100 millones de dólares en ingresos anualizados.
Estas ganancias se produjeron en un contexto débil. Los volúmenes de trading spot de Bitcoin cayeron a mínimos de varios años en julio. Por su parte, Robinhood rival registró una caída de ingresos por cripto de 38% interanual.
Las stablecoins ahora tienen un papel más importante
Los ingresos por suscripciones y servicios alcanzaron 555.1 millones de dólares, o el 48% de los ingresos netos. Esa proporción era del 29% en el cuarto trimestre de 2024.
Coinbase informó que el 88% de los ingresos netos provinieron de fuentes distintas al trading spot de Bitcoin. El USDC promedio mantenido en productos de Coinbase alcanzó un récord de 20 mil millones de dólares. Esto representa más del 30% de la stablecoin vinculada al dólar en circulación al cierre del trimestre.
El volumen de transacciones con stablecoins en Base, la blockchain de Capa 2 de la compañía, aumentó siete veces en comparación con el año anterior.
“Coinbase ya no es solo una apuesta al precio de Bitcoin. Todos los servicios financieros se están actualizando gracias a las criptomonedas, ya sea trading, pagos o préstamos, y Coinbase es la empresa mejor posicionada del mundo para liderar esto”, dijo Brian Armstrong, cofundador y CEO de Coinbase, en el comunicado de resultados.
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¿Qué viene ahora?
Coinbase redujo y ajustó su guía de gastos ajustados para 2026. Ahora la empresa prevé costos GAAP de tecnología, administrativos y de marketing de 4.34 mil millones de dólares a 4.6 mil millones de dólares este año.
“A pesar de los vientos bajistas del mercado, nuestros fundamentos siguen siendo sólidos mientras consolidamos cuota de mercado en trading y seguimos construyendo durante el ciclo”, dijo Alesia Haas, directora financiera de Coinbase, en el mismo comunicado.
Ahora queda una pregunta sobre la segunda mitad del año. ¿Puede una participación mayor en un mercado más pequeño aumentar los ingresos cuando se recuperen los volúmenes de trading?
