El nuevo marco regulatorio, Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA), tiene implicaciones significativas en los distintos algoritmos de consenso. En el presente artículo nos centraremos en el análisis de los principales cambios que se esperan para los protocolos de blockchain de Proof-of-Stake (PoS).
El Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) es el reglamento de la UE que rige la emisión y prestación de servicios relacionados con criptoactivos y stablecoins. Adoptada el 20 de abril de 2023 por el Parlamento Europeo, MiCA es la primera y única legislación de este tipo en el mundo y marca el camino para otras jurisdicciones.
Proof-of-Stake (PoS) o prueba de participación es un algoritmo de consenso utilizado por muchas redes de blockchain, incluyendo Ethereum 2.0, Cardano y Polkadot. En una red de blockchain PoS, los validadores bloquean sus propios tokens para asegurar la red y validar transacciones. Es importante tener en cuenta que los validadores son elegidos para validar transacciones en función del número de tokens que han bloqueado.
Principales efectos de MiCA en el algoritmo de consenso PoS
MiCA define el staking y operadores de masternodos como actividades que se encuentran dentro de la categoría de “proveedores de servicios de activos criptográficos” (CASPs).
El staking es el proceso de bloquear tokens para apoyar las operaciones de la red y validar transacciones. Por ello se recibirá tokens adicionales como incentivo por asegurar la red.
Por otro lado, los masternodos son nodos en una red blockchain que realizan funciones adicionales más allá de la validación, como participar en la gobernanza o proporcionar seguridad adicional a la red. Los masternodos a menudo requieren una cantidad mayor de tokens para operar en comparación con los nodos regulares.
Para entender los cambios que propone MiCA, debemos prestar atención a la definición de los CASPs. Entidades que proporcionan servicios relacionados con criptomonedas y otros activos digitales.
Los CASPs incluyen plataformas exchange de criptomonedas, proveedores de billeteras, custodios y otros proveedores de servicios involucrados en la compra, venta, tenencia o transferencia de activos digitales. Al incluir el staking y los masternodos dentro de la definición de CASPs, MiCA tiene como objetivo garantizar que estas actividades estén sujetas al mismo nivel de supervisión regulatoria y protección al consumidor que otros servicios relacionados con criptomonedas.
Los requisitos regulatorios para los CASPs según MiCA incluyen:
- Registro ante las autoridades regulatorias
- Cumplimiento de las regulaciones de prevención del lavado de dinero (AML) y financiamiento del terrorismo (CTF)
- Requisitos de capital mínimo
- Auditorías regulares.
Los CASPs también deben divulgar información sobre su estructura de propiedad, gobierno corporativo y procedimientos de gestión de riesgos.
Otro impacto potencial de MiCA en las redes PoS es el requisito de publicar “whitepapers” para cualquier nuevo activo o servicio digital. Los whitepapers son documentos que describen las especificaciones técnicas, casos de uso y riesgos asociados con un activo o servicio digital.
Para las redes PoS, los whitepapers se utilizan a menudo para presentar nuevos mecanismos de gobernanza, economías de tokens y algoritmos de consenso. Los requisitos de MiCA respecto a la elaboración de los whitepapers podrían retrasar la implementación de nuevas características y obstaculizar la innovación en las redes PoS.
En resumen, la regulación propuesta por MiCA tiene como objetivo proporcionar un nivel de protección al consumidor y supervisión regulatoria para la industria de las criptomonedas. Sin embargo, la extensa regulación también podría sofocar la innovación y dificultar el cumplimiento de los requisitos por parte de las redes PoS.
La regulación también podría crear una barrera significativa para la entrada de nuevas redes PoS y aumentar el costo de cumplimiento para las redes existentes.
Posible fragmentación del mercado de las criptomonedas: ámbito de aplicación
MiCA es una regulación propuesta por la Unión Europea, lo que significa que solo se aplicará a las redes PoS que operan en la UE.
La regulación podría crear un mercado fragmentado para las redes PoS, con diferentes requisitos regulatorios y costos de cumplimiento en diferentes regiones. Esta fragmentación podría dificultar que las redes PoS operen a nivel mundial y obstaculizar la innovación en la industria.
Es importante destacar que la definición de staking puede variar entre diferentes marcos regulatorios y jurisdicciones. Aunque puede haber similitudes entre la definición de staking en MiCA y otras regulaciones, los detalles y requisitos específicos pueden diferir.
El tratamiento regulatorio de los masternodos también puede diferir entre diferentes países y jurisdicciones. En algunos casos, los masternodos pueden estar sujetos a requisitos de licencia específicos o considerados como un tipo de negocio de servicios de dinero.
Por ejemplo, en Estados Unidos, la Red de Control de Delitos Financieros (FinCEN) ha emitido directrices sobre la aplicación de sus regulaciones al staking.
Las directrices de FinCEN consideran que el staking es un tipo de “transmisión de dinero” y está sujeto a los mismos requisitos de prevención de blanqueo de capitales (AML) y de conocimiento del cliente (KYC) que otras empresas de servicios monetarios. Sin embargo, los requisitos y definiciones exactos pueden variar entre diferentes estados y organismos reguladores de los EE. UU.
En resumen, si bien ciertas definiciones pueden variar entre diferentes marcos y jurisdicciones regulatorias, los requisitos de regulación aumentados bajo MiCA para los validadores tendrán un impacto en la carga de cumplimiento para las redes PoS. Sin embargo, el énfasis de la regulación en la protección del consumidor y la transparencia podría beneficiar en última instancia a la industria al fomentar la confianza y la adopción institucional.
PoS: Un protocolo mucho más sostenible
MiCA se centra principalmente en la regulación de criptoactivos y servicios relacionados. Su objetivo primordial no es abordar las preocupaciones ambientales relacionadas con los protocolos de Prueba de Trabajo (PoW) y Prueba de Participación (PoS). Sin embargo, la regulación incluye disposiciones relacionadas con la sostenibilidad de los criptoactivos, que podrían afectar indirectamente el uso de PoS sobre PoW.
Una de estas disposiciones es el requisito para que los emisores de stablecoins proporcionen información sobre el consumo de energía y las emisiones de carbono asociadas con los activos subyacentes. Esta información puede proporcionar a los inversores una mayor transparencia y permitirles tomar decisiones más informadas sobre el impacto ambiental de sus inversiones.
Además, la regulación exige que los proveedores de servicios de activos criptográficos (CASPs) cumplan con los criterios de gobernanza, ambiental y social (ESG). Esto también incluye a los validadores de PoS y los operadores de los masternodos. Esto significa que las empresas que operan en la industria de las criptomonedas deberán demostrar un compromiso con prácticas empresariales sostenibles, incluida la sostenibilidad ambiental.
Si bien la regulación MiCA no aborda directamente el uso de PoS en lugar de PoW, el mayor enfoque en la sostenibilidad y los criterios ESG podría incentivar indirectamente el uso de protocolos más eficientes en energía. Esto se debe a que los protocolos de PoS generalmente requieren significativamente menos energía que PoW. PoS podría ayudar a las empresas a cumplir sus objetivos de sostenibilidad y demostrar su compromiso con los criterios ESG.
No podemos obviar que existe un creciente interés entre inversores y consumidores en el impacto ambiental de las empresas en las que invierten o compran, lo que podría llevar eventualmente a un aumento de los requisitos regulatorios relacionados con la sostenibilidad y los criterios ESG. Además, algunas empresas pueden divulgar voluntariamente información relacionada con sus prácticas de sostenibilidad para atraer a inversores y consumidores conscientes del medio ambiente.
Sobre el autor: Lluis Cuadrado
CEO de Modden Tech. Tras años trabajando en fondos de inversión (gestión de riesgos), he decidido emprender una nueva aventura en el mundo criptográfico, donde el riesgo es el elemento más destacable. Esta nueva etapa se presenta como un reto con el objetivo de aplicar todos mis conocimientos en gestión de riesgos en estos mercados y crear un proyecto estable a largo plazo.
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