Grayscale ha declarado el fondo del mercado bajista de Bitcoin (BTC), argumentando este nivel se alcanzó en el rango de 65,000 a 70,000 dólares. Este pronóstico es contrario a un consenso más amplio que sitúa el mínimo más adelante en el año.
Zach Pandl, jefe de investigación en Grayscale, dijo que los compradores recientes han vuelto al punto de equilibrio después de que Bitcoin aumentara más de 20% desde su mínimo del 5 de febrero, cerca de los 63,000 dólares.
Argumento on-chain de Grayscale sobre el fondo de Bitcoin
La teoría de Grayscale se basa en una métrica llamada “precio realizado”, que promedia el costo base de una criptomoneda según su movimiento más reciente on-chain. Esta métrica sirve como un indicador del nivel de equilibrio agregado del mercado.
Para los BTC negociados en los últimos 1 a 3 meses, Grayscale estima el precio realizado en unos 74,000 dólares. Ese nivel está justo por debajo de el precio actual, dejando a la cohorte más reciente de compradores de nuevo en equilibrio.
“Si el precio de Bitcoin sube más en los próximos días, más compradores recientes pasarían a tener resultado positivo (PnL), lo que puede ser una señal del inicio de la primera fase de un mercado alcista”, señaló Pandl.
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Bitcoin se mantiene muy por debajo de su pico de octubre, pero Grayscale dice que el rebote de febrero ya formó un fondo resistente. Si hay más aumentos, los compradores recientes entrarían en territorio positivo.
La empresa considera que este rebote hacia su estimación de coste base es consistente con que la capitulación ya ha terminado.
“El precio de Bitcoin sigue muy por debajo de sus máximos de octubre, pero muchos compradores recientes han vuelto al equilibrio, lo que podría indicar que Bitcoin ha formado un fondo de mercado sólido en el rango de 65,000 a 70,000 dólares”, dice el análisis.
¿Por qué algunos analistas todavía pronostican un mínimo más profundo para BTC?
No todos los investigadores creen que lo peor ya ha pasado. Benjamin Cowen, CEO de Into The Cryptoverse y ex investigador de la NASA, le dijo a BeInCrypto que su estimación principal apunta a octubre de 2026 para el final del ciclo. Según él, un mínimo antes requeriría una capitulación fuera de lo común para años intermedios.
“Bitcoin podría tocar fondo antes, incluso en mayo. Pero para que eso ocurra, tendría que darse una capitulación masiva, mucho más allá de lo que normalmente esperamos en años intermedios”, dijo.
Joao Wedson, CEO de la empresa de análisis on-chain Alphractal, piensa lo mismo y espera un mínimo a finales de septiembre o principios de octubre de 2026.
CryptoQuant ha encontrado un rango más amplio que va de junio a diciembre de 2026, siendo el periodo de septiembre a noviembre el más probable. Ese rango da más espacio a la visión bajista que la tesis a corto plazo de Grayscale.
La división deja a los traders considerando dos escenarios. O la capitulación de febrero marcó el mínimo del ciclo y los compradores recientes están ahora en las primeras etapas de una nueva tendencia alcista, o Bitcoin tendrá otra caída antes de comenzar una recuperación fuerte más adelante en 2026.
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