Los fondos de cobertura de criptomonedas están retirándose bruscamente del mercado y aumentando sus niveles de efectivo, ya que el apetito por el riesgo está disminuyendo en los criptoactivos.
Este alejamiento del mercado ocurre mientras algunos expertos sugieren que Bitcoin (BTC) está atravesando una “crisis de identidad.”
El retiro institucional de Bitcoin se acelera
Los principales fondos de cobertura de criptomonedas han cambiado sus portafolios a inicios de 2026. Según Nic Puckrin, cofundador de Coin Bureau, el promedio de saldo en efectivo ha subido a niveles no vistos desde principios de 2025.
Además, por primera vez, algunos fondos de cobertura reportan cero exposición tanto a Bitcoin como a Ethereum, activos que tradicionalmente formaban la base de los portafolios cripto institucionales. Esto marca una reevaluación fundamental de las estrategias en criptoactivos entre los gestores profesionales de dinero.
El analista atribuyó esta postura defensiva a varios factores:
- Menor recompensa por riesgo: El potencial actual de rally en Bitcoin y Ethereum parece limitado en comparación con la volatilidad y la posible caída, debilitando el perfil general de rentabilidad ajustada al riesgo.
- Operación de base no rentable: Una operación de base normalmente implica comprar BTC en el mercado spot y vender futuros de BTC. Cuando las tasas de financiamiento disminuyen y las primas de los futuros bajan, el rendimiento por arbitraje deja de ser atractivo.
- Cambio hacia acciones vinculadas a cripto: Parte del capital se ha dirigido a empresas que cotizan en bolsa, ofreciendo exposición indirecta a través de los mercados de acciones tradicionales.
- Entorno macroeconómico incierto: Las preocupaciones actuales sobre la inflación, las tasas de interés y los riesgos geopolíticos están contribuyendo a una mayor actitud “risk-off” en los criptoactivos.
La desaceleración en la demanda institucional también se refleja en los flujos hacia los ETF spot de Bitcoin. BeInCrypto informó que desde principios de 2026, estos fondos han registrado casi 4,5 mil millones de dólares en salidas.
Esto solo fue compensado parcialmente por entradas de apenas 1,8 mil millones de dólares durante la primera y tercera semana del año. Además, desde el máximo histórico en octubre, los balances en los ETF spot de Bitcoin han caído en más de 100,000 BTC.
La presión sobre el precio también ha afectado a los holders corporativos y a los mineros. Recientemente, el minero de Bitcoin Bitdeer vendió todas sus reservas de BTC debido a la caída en la rentabilidad minera.
Un informe reciente de Matrixport señala señales de advertencia tempranas que datan de finales de 2025. A pesar de un rally en el precio en ese momento, las posiciones de futuros de Bitcoin en CME Group se mantuvieron significativamente por debajo de los niveles que normalmente acompañan estas subidas de precio.
Esta diferencia sugiere que el rally no fue impulsado por nuevas entradas institucionales, lo que muestra una convicción institucional debilitada incluso antes de que comenzara 2026.
La “crisis de identidad” de Bitcoin se profundiza
El alejamiento de Bitcoin ocurre mientras Bloomberg destacó que la criptomoneda más grande del mundo enfrenta una “crisis de identidad” de 1 billón de dólares, cotizando más de 40% por debajo de su máximo reciente.
“Washington nunca ha sido más favorable. La adopción institucional nunca ha sido más profunda… Eso significa que la lucha clave de esta era cripto no trata sobre el precio. Es sobre el propósito. Y esta venta está obligando a Bitcoin a responder una pregunta que no necesitó responder cuando los precios subían: si no es la mejor cobertura, el mejor sistema de pago ni la mejor especulación, ¿Para qué sirve exactamente?”, señaló Bloomberg.
El tema principal es que sus tres narrativas dominantes están bajo presión al mismo tiempo:
- Oro digital (cobertura macroeconómica)
- Sistema de pagos
- Activo especulativo
Durante la reciente incertidumbre macroeconómica, los inversores optaron por activos tradicionales considerados refugio. Los ETF enfocados en oro registraron grandes entradas, mientras que los productos de inversión en Bitcoin sufrieron salidas de capital. Esta diferencia ha generado dudas sobre el papel de Bitcoin como cobertura confiable contra la inflación o el estrés geopolítico.
En el área de pagos, las stablecoins han ganado popularidad como una solución más práctica para transferencias internacionales y transacciones vinculadas al dólar.
“De hecho, la actividad de stablecoins podría estar correlacionada con la actividad en Ethereum u otras blockchains. Y las stablecoins son para pagos. No creo que hoy nadie vea a Bitcoin como un mecanismo de pago,” dijo Carlos Domingo, cofundador y CEO de Securitize, una plataforma de tokenización, a Bloomberg.
Al mismo tiempo, parte de la actividad especulativa minorista se ha trasladado a mercados de predicción que ofrecen contratos ligados a eventos.
“Los mercados de predicciones se están convirtiendo en la próxima moda para los mismos inversores autodidactas que disfrutan la naturaleza especulativa de las criptomonedas. Eso podría significar menos interés general en las cripto… También podría significar un cambio hacia inversores más serios y de largo plazo”, dijo Roxanna Islam, jefa de investigación de sectores e industrias en la tienda de ETF TMX VettaFi.
A medida que el capital se retira, la próxima fase para Bitcoin probablemente dependerá de si puede redefinir su propuesta de valor en un entorno financiero que está cambiando.
