Los expertos sugieren que Nvidia podría colapsar como el exchange FTX

A raíz del excepcional crecimiento del 211% en lo que va del año de Nvidia, la industria tecnológica se ha mostrado optimista. Este crecimiento acelerado, atribuido en gran medida a la creciente demanda de IA, en particular IA generativa como ChatGPT y servicios de generación de imágenes como Midjourney, ha dejado a muchos asombrados.

Sin embargo, no todos los conocedores de la industria comparten este sentimiento alcista. Una de ellas es Samantha LaDuc, una aguda observadora de las actividades financieras de Nvidia, que planteó preguntas pertinentes sobre los recientes resultados del segundo trimestre de la empresa.

Los resultados trimestrales de Nvidia fueron recibidos con escepticismo

Ha enfatizado las preocupaciones sobre el “dudoso” crecimiento de los ingresos del centro de datos de la compañía.

Un punto de discordia que ha llamado la atención sobre Nvidia fue la línea de crédito de 2,300 millones de dólares concedida al proveedor especializado en la nube CoreWeave.

BlackRock, uno de los principales prestamistas detrás de este crédito, es también el tercer accionista de Nvidia, con más de 115,6 millones de acciones. Michael Intrator, CEO de CoreWeave, explicó:

“Negociamos con ellos para encontrar un cronograma sobre cuánta garantía incluir, cuál sería el cronograma de depreciación versus el cronograma de pagos. Para nosotros, salir y pedir dinero prestado contra la base de activos es una forma muy rentable de acceder a los mercados de deuda.”

La parte más intrigante de esta línea de crédito es que las unidades de procesamiento de gráficos (GPU) de Nvidia se utilizaron como garantía, y el capital estaba destinado a expandirse para adaptarse a la creciente carga de trabajo de IA.

Nvidia rompe récord trimestre a trimestre gracias a la IA

Además, el crédito de 2,300 millones de dólares se alinea con los ingresos del centro de datos de Nvidia en el segundo trimestre. La empresa informó un récord de 10,300 millones de dólares, lo que supone un aumento del 141% con respecto al último trimestre y un aumento del 171% con respecto al mismo período del año pasado.

Si bien estas tácticas financieras son legales, ciertamente llamaron la atención sobre las prácticas éticas de Nvidia. LaDuc apuntó:

“Parece sospechoso que se trate de un método de contabilidad irregular y que no sea un relleno de canales, que suele ser lo contrario. Tienen mucha demanda, pero poca oferta. Hay muchos actores involucrados aquí en todos los niveles, desde los propietarios de Nvidia y CoreWeave. El respaldo de esta línea de crédito y el tamaño de esta línea de crédito coinciden con las ganancias de su centro de datos. Es en gran medida un sistema de circuito cerrado.”

Esta medida de garantizar una línea de crédito con las GPU de Nvidia es arriesgada dada la rápida obsolescencia de los dispositivos tecnológicos. Recordando posteriormente la desastrosa estrategia financiera adoptada por el exchange de criptomonedas FTX.

Sam Bankman-Fried, ex director ejecutivo de FTX, supuestamente mezcló fondos de clientes con contrapartes y ejecutó operaciones sin la aprobación directa del cliente. Más importante aún, algunas de estas transacciones apalancadas utilizaron FTT, una criptomoneda desarrollada por el intercambio, como garantía.

Las implicaciones de las actividades financieras entrelazadas de Nvidia y CoreWeave se extienden por el mercado financiero como lo hicieron FTX y Alameda Research a través del mercado de criptomonedas.

De hecho, el tremendo crecimiento de Nvidia en 2023, que sumará 836 mil millones de dólares a su capitalización de mercado, ha influido en el sentimiento del mercado de valores. El predominio percibido en el sector de la IA ha impulsado a todo el sector tecnológico.

Este crecimiento inflado podría enmascarar la demanda real de IA generativa, creando sin darse cuenta una burbuja inestable .

Los expertos sugieren que Nvidia podría colapsar

El ascenso astronómico de Nvidia ha llamado la atención tanto de inversores como de expertos del mercado. Este fervor alcista ha sido tan intenso que muchos parecen haber perdido de vista los peligros de las burbujas de mercado.

De hecho, a medida que la valoración de Nvidia se dispara, las preocupaciones sobre una posible burbuja en el mercado comienzan a cobrar importancia.

Rob Arnott, fundador de Research Affiliates LLC, ofreció una perspectiva sombría. Nvidia, que ha aumentado un 211% en lo que va del año, podría estar a la vanguardia de la revolución informática.

Sin embargo, Arnott describió las acciones como “una historia de libro de texto sobre el engaño del gran mercado”. Arnott afirmó:

“El precio de Nvidia refleja la certeza de que su arquitectura GPU seguirá dominando, que no será desplazada por nuevos participantes de otras empresas de IA, y que las expectativas del mercado no son optimistas…. los mercados confiados transforman perspectivas comerciales futuras en niveles actuales de precios. Nvidia es el ejemplo de ese género: una gran empresa con un precio que va más allá de la perfección.”

Arnott señaló que una caída en el valor de Nvidia podría precipitar un colapso más amplio del mercado. El experto, conocido por sus sólidas opiniones sobre las posibles burbujas del mercado, enfatizó los riesgos de pasar por alto los patrones históricos.

“Incluso las narrativas correctas pueden tardar más de lo que la mayoría de los inversores esperan en desarrollarse. Los inversores consideran más probable la incertidumbre alcista sobre ese crecimiento futuro que la incertidumbre a la baja. Como señaló en su momento un ingenio en la burbuja de las puntocom de 2020, las acciones tecnológicas están descontando todo el crecimiento… y el más allá.”

Para añadir combustible a la narrativa, hay información reciente que indica que Jensen Huang, CEO de Nvidia, vendió una cantidad significativa de acciones. Aprovechó opciones sobre acciones para dos lotes de 29,688 acciones a un precio de 4 dólares cada uno.

Los registros muestran que Huang ejerció estas opciones por una cantidad equivalente de acciones ordinarias del 1 al 6 de septiembre, abarcando tres transacciones distintas.

Después de esto, Huang vendió estas acciones adquiridas en tres lotes separados dentro del mismo período. El precio de venta de estas acciones osciló entre 466,13 y 497,17 dólares.

Al analizar las divulgaciones de la empresa, las ganancias de Huang ascendieron a aproximadamente 14 millones de dólares por cada uno de estos tres lotes, ganando alrededor de 42.828.053 dólares.

A la luz de las intrincadas maniobras financieras que rodean a Nvidia, es imperativo que los inversores actúen con cautela. Como lo ha demostrado la historia, el optimismo desenfrenado puede allanar el camino para la aparición de burbujas, y ni siquiera los gigantes de la industria son inmunes a las repercusiones.