Los productos cotizados en bolsa (ETP) de criptomonedas europeos han experimentado una afluencia significativa de inversiones en la segunda mitad de 2024, mostrando la creciente confianza en Bitcoin y otros activos digitales entre los inversores minoristas de la región.
BeInCrypto habló con el cofundador de Jellyverse, Ben Rauch, y el CEO de Blocksquare, Denis Petrovcic, para entender si esta demanda creciente de ETPs está aquí para quedarse o si es una respuesta temporal a las condiciones favorables del mercado.
Creciente popularidad de los ETP en Europa
A medida que la adopción y popularidad de las criptomonedas continúan aumentando a nivel mundial, los ETPs como fondos cotizados en bolsa (ETF) y notas cotizadas en bolsa (ETN) han surgido como vehículos de inversión importantes para los inversores europeos que buscan exposición a esta diversa clase de activos. La industria de ETF en Europa, en particular, vio un crecimiento tremendo en 2024.
La industria experimentó un récord estimado de entradas netas de 167.2 mil millones de euros para el final del tercer trimestre, según datos de Lipper Alpha. Este volumen continúa alcanzando niveles sin precedentes hoy en día:
“En los últimos 12 meses, el sentimiento de los inversores ha cambiado significativamente hacia la adopción generalizada. Bitcoin ya no se ve como una inversión arriesgada o ‘sospechosa’ solo para criminales o entusiastas de la tecnología. En cambio, vemos un creciente interés de inversores de todo el mundo, y es probable que esta tendencia se acelere aún más en 2025,” dijo Rauch a BeInCrypto.
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Los ETPs son valores cotizados públicamente que ofrecen a los inversores una forma conveniente y rentable de expandir sus carteras. Los ETPs de criptomonedas atraen a muchos inversores porque les permiten interactuar con criptoactivos sin tener propiedad directa sobre ellos:
“Los ETPs de criptomonedas proporcionan un camino fluido y regulado para obtener exposición a activos digitales sin las complejidades de la custodia, seguridad y gestión técnica. Se integran fácilmente en las estructuras de carteras tradicionales, ofreciendo conveniencia y cumplimiento para los inversores institucionales,” dijo Petrovcic.
También cierran la brecha entre las finanzas tradicionales y descentralizadas.
ETP como un medio para diversificar carteras de inversores
Los inversores tradicionales consideran los ETPs de Bitcoin como un punto de entrada al mercado más amplio de activos digitales:
“Son fácilmente accesibles para los inversores institucionales, y algunas instituciones ya están expresando interés en asignar una parte de su tesorería a las criptomonedas,” agregó Rauch.
Empresas de alto perfil como Microstrategy, Marathon Digital, Tesla y Block ya tienen Bitcoin en sus tesorerías. MicroStrategy, por ejemplo, actualmente posee más del 2% del suministro de Bitcoin, utilizando deuda y capital para acumular 423,650 BTC por un valor de 41,5 mil millones de dólares.
Al hacer de la criptomoneda el principal activo de reserva en su tesorería, MicroStrategy ha consolidado el lugar de Bitcoin en las finanzas corporativas. Además, esta agresiva estrategia de acumulación de Bitcoin ha resultado financieramente beneficiosa para la empresa. En el último año, el precio de las acciones de MSTR ha aumentado más del 480%.
Las acciones también fueron añadidas al ilustre índice Nasdaq-100 en diciembre. Como resultado, varias otras empresas de criptomonedas han estado tratando de seguir los pasos de MicroStrategy. El 13 de diciembre, Riot Platforms, una empresa líder en minería de Bitcoin e infraestructura digital, adquirió 5,117 BTC por 510 millones de dólares, expandiendo sus tenencias totales a 16,728 BTC.
Solo dos días antes, Marathon Digital Holdings gastó 1,1 mil millones de dólares para comprar 11,774 Bitcoin. Ahora posee 40,435 Bitcoin, valorados en 3,9 mil millones de dólares. Blockstream, una empresa líder en tecnología blockchain, también ha estado acumulando Bitcoin de manera constante y gestiona una tesorería de Bitcoin.
Exposición a cripto más allá de Bitcoin
Las interacciones con ETPs de Bitcoin inevitablemente introducen a los inversores a otros tipos de criptomonedas:
“Los proveedores de ETP están ampliando sus ofertas para incluir productos multi-activos, integrando activos del mundo real junto con criptomonedas. Las innovaciones en tecnologías de custodia y mecanismos de staking también están haciendo que estos productos sean más atractivos y seguros”, dijo Petrovcic.
Según Rauch, otros criptoactivos además de Bitcoin pronto impulsarán la adopción de ETP en Europa:
“Aunque Bitcoin sigue siendo el principal impulsor, espero que otros proyectos cripto también se beneficien significativamente, especialmente aquellos reconocidos por gobiernos o grandes actores de la industria por sus capacidades de contratos inteligentes. Si estos proyectos son elegidos para una adopción a gran escala, podrían ver un crecimiento sustancial”, dijo.
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Los actores de la industria prestan más atención a otros activos tokenizados a través de esta exposición generalizada:
“El rally de Bitcoin en 2024 ha despertado claramente un renovado interés en los vehículos de inversión relacionados con cripto. Los portafolios institucionales están integrando cada vez más activos tokenizados junto con criptomonedas, motivados por la necesidad de diversificación y la eficiencia que ofrece la tokenización. Activos del mundo real como bienes raíces tokenizados se están convirtiendo en opciones complementarias clave, atrayendo a aquellos que buscan tanto crecimiento como estabilidad en sus inversiones”, dijo Petrovcic a BeInCrypto.
Petrovcic cree que estos activos tokenizados son los verdaderos impulsores del crecimiento de los ETP en toda Europa:
“El aumento en las entradas de ETP cripto en Europa destaca la creciente confianza en los activos digitales y la infraestructura que los respalda. Personalmente, creo que refleja una tendencia más amplia de inversores que reconocen el valor de la tokenización, no solo para criptomonedas sino también para activos RWA tangibles, como parte de una estrategia de inversión diversificada”, añadió.
El creciente interés en activos tokenizados en las entradas de ETP cripto en Europa refleja un cambio más amplio hacia estrategias de inversión diversificadas.
Enfoque unificado de Europa para la regulación cripto
En cuanto a la claridad regulatoria, los ETP han tenido más éxito en Europa que en otras regiones. Europa emergió como líder en el mercado de ETP cripto, comenzando con el lanzamiento del primer ETP de Bitcoin del mundo por XBT Provider en Nasdaq Estocolmo en 2015.
Esta entrada temprana enfatizó la necesidad de transparencia y cumplimiento, allanando el camino para un puente regulado entre las finanzas tradicionales y el mercado cripto. Listar ETP cripto en principales exchanges europeos como Deutsche Börse Xetra, SIX Swiss Exchange y Euronext proporciona a los inversores un acceso seguro y simplificado al mercado de criptomonedas, creando confianza y facilitando una adopción más amplia.
El 30 de diciembre, la Unión Europea aprobó la regulación Markets in Crypto-Assets (MiCA), estableciendo estándares uniformes en los estados miembros de la UE. Este enfoque estandarizado mejoró la protección del consumidor al garantizar que todos los emisores de criptoactivos y proveedores de servicios cumplan con las mismas reglas y regulaciones.
La aprobación de MiCA ofrece, por lo tanto, más certeza regulatoria para los emisores de ETP e inversores:
“Europa ha hecho avances significativos en la clarificación de regulaciones para criptoactivos, ofreciendo un mayor grado de certeza para los emisores de ETP e inversores. Al aplicar estas reglas en toda la UE, MiCA crea un entorno más predecible tanto para emisores como para inversores”, dijo Rauch.
Como resultado, Europa representa un mercado clave para los ETF cripto, con un tamaño total de activos de 3,67 mil millones de dólares y representando el 8,8% del mercado global de ETF cripto, según investigación de CoinGecko. Desde la implementación de MiCA, varias empresas cripto también han comenzado a asegurar licencias de operación en toda Europa.
Equilibrando la regulación con la innovación
Aunque la comunidad cripto europea celebró la aprobación del marco MiCA, existe cautela sobre los riesgos con la protección excesiva del inversor. Si bien el enfoque en la transparencia y la protección del inversor es esencial para el crecimiento a largo plazo y la sostenibilidad del mercado de ETP cripto, también puede tener consecuencias no deseadas, potencialmente ralentizando el ritmo de innovación dentro de este sector, según Rauch.
Lograr un equilibrio entre la exhaustividad regulatoria y la innovación debería estar en el centro de la legislación relacionada con ETP:
“Siempre existe el riesgo de que una regulación excesiva pueda sofocar la innovación. Las legislaturas deben caminar una línea fina entre proteger a los inversores y mantener la industria competitiva, especialmente una que es conocida por reubicarse si las condiciones se vuelven desfavorables. Creo que establecer estándares y reglas fundamentales para la custodia, divulgación de riesgos y operaciones comerciales debería ser suficiente inicialmente, permitiendo que las empresas prosperen sin demasiados obstáculos. Dado que el cripto es un mercado global impulsado por participantes altamente calificados, hacerlo demasiado oneroso simplemente los llevará a otras jurisdicciones”, dijo Rauch.
Para evitar una situación donde el equilibrio se incline, los reguladores y los actores de la industria necesitan una comunicación fluida entre ellos:
“Creo que un enfoque colaborativo entre reguladores y la industria puede lograr el equilibrio adecuado. Los reguladores deben centrarse en fomentar la transparencia y promover la educación, junto con directrices claras para los emisores. Este enfoque garantizaría que la innovación en los ETP continúe mientras se protege a los inversores minoristas de riesgos innecesarios”, añadió Petrovcic.
Encontrar el equilibrio adecuado será crucial para el crecimiento continuo del mercado de ETP cripto en Europa.
ETP y riesgos asociados
A pesar del enfoque proactivo de Europa hacia las regulaciones cripto para salvaguardar los intereses de los inversores, la volatilidad inherente del mercado cripto expone a los inversores de ETP a la inestabilidad de precios:
“Dado que los ETP cripto son activos altamente volátiles, no son adecuados para todos los inversores y a menudo requieren un período de ajuste para manejar las bruscas oscilaciones de precios. Esta volatilidad puede llevar a decisiones de inversión impulsivas y potencialmente grandes pérdidas. Aunque el marco regulatorio es relativamente fuerte, los nuevos participantes del mercado aún pueden fracasar o tomar malas decisiones, poniendo en riesgo los fondos de los clientes”, dijo Rauch a BeInCrypto.
A eso, Petrovcic añadió: “Malinterpretar la naturaleza de estos productos puede llevar a una sobreexposición, especialmente durante las caídas del mercado.” También argumenta que se deben implementar ciertas prácticas de gestión de riesgos para mitigar el impacto negativo de la inestabilidad del mercado y asegurar la estabilidad de los ETPs durante períodos de volatilidad:
“Asegurar la liquidez y estrategias efectivas de gestión de riesgos durante períodos de volatilidad es crucial para mantener la confianza de los inversores en estos productos. Las medidas de estabilidad a menudo incluyen soluciones de custodia robustas, mecanismos de precios transparentes y supervisión regulatoria. Este enfoque garantizaría que la innovación en los ETPs continúe mientras se protege a los inversores minoristas de riesgos innecesarios,” dijo.
Aliviar estos riesgos impulsará aún más la confianza de los inversores y una adopción más amplia de los ETP.
Cómo EEUU daría forma al mercado de ETP de Europa
Ahora que muchos participantes del mercado esperan que la próxima administración de Trump cree un entorno más amigable con las criptomonedas en Estados Unidos, esto podría motivar a Europa a mantener su posición como un jugador líder en ETP:
“Históricamente, Europa se ha movido más lentamente al adoptar nuevas innovaciones. Si Estados Unidos implementa políticas de apoyo a las criptomonedas, podríamos ver un cambio importante en el enfoque del mercado hacia Estados Unidos, particularmente para productos como los ETPs y ETFs, que ya han jugado un papel clave en cambiar el sentimiento general de los inversores,” dijo Rauch.
En los últimos años, Estados Unidos ha tenido dificultades para proporcionar un marco regulatorio claro para la industria de las criptomonedas. En enero de 2024, la SEC aprobó 11 ETF spot de Bitcoin por primera vez en Estados Unidos. Cuatro meses después, la SEC también aprobó ETF spot de Ethereum. Sin embargo, la aprobación llegó después de varios años de batalla antes de que la SEC reconociera las dos criptomonedas como no valores.
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Ahora, en el plazo de un año, varios otros ETF basados en criptomonedas, como XRP y Solana, están pendientes de aprobación por parte del regulador. Si la SEC bajo el presidente designado por Trump, Paul Atkins, resulta ser más proactiva, esto también podría incentivar a Europa a revisar su enfoque regulatorio hacia los ETP:
“Las políticas pro-cripto en Estados Unidos podrían intensificar la competencia, lo que llevaría a Europa a refinar su marco regulatorio para mantener el liderazgo. Esto beneficiaría al mercado global de activos tokenizados, incluidas las criptomonedas y los activos del mundo real, impulsando la innovación y la adopción a ambos lados del Atlántico,” dijo Petrovcic.
A medida que los ETPs ganan impulso, encontrar el equilibrio adecuado entre la innovación y la protección del inversor se convertirá en un tema urgente para las naciones e instituciones.
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