La muy esperada Fusión de Ethereum ha estado impulsando el mercado de activos y de criptomonedas en general durante la última semana, pero podría haber implicaciones regulatorias negativas.
Hay varios factores alcistas para la transición en septiembre de Ethereum a Proof-of-Stake (PoS). Una reducción masiva en el consumo de energía de la red y la emisión deflacionaria son dos de los principales.
Sin embargo, podría haber un resultado negativo, especialmente si los reguladores financieros anti-cripto en los Estados Unidos deciden que Ethereum ahora califica como un security.
El 24 de julio, el profesor del Centro de Derecho de la Universidad de Georgetown, Washington D.C., Adam Levitin, propuso un escenario en el que ETH podría clasificarse como un security.
¿Es Ethereum un ‘contrato de inversión’?
El presidente de la Comisión de Bolsa y Valores, Gary Gensler, está en una misión para asegurar el control de su agencia sobre las criptomonedas. Si la SEC tiene éxito, la mayoría de los tokens podrían tratarse como securities y regularse de la misma manera que las acciones.
Según Levitin, es probable que cualquier token en una red PoS se considere un valor. Un valor, tal como lo define el Test de Howey utilizado en un fallo de la Corte Suprema allá por 1946, se refiere a un “contrato de inversión” en el que se esperan ganancias.
El test intenta determinar si hay una “inversión de dinero en una empresa común con una expectativa razonable de ganancias derivadas de los esfuerzos de otros”.
Requiere una inversión, que en el caso de Ethereum sería realizar staking con la expectativa de que la ganancia de recompensa actual sea aproximadamente del 4.2% APY.
Esto satisface el requisito empresarial común, pero “únicamente a partir de los esfuerzos de un tercero” es un área gris porque los stakers también son participantes de la red que brindan algún tipo de “trabajo” a cambio mediante la validación de bloques.
Levitin dijo que es probable que las contribuciones de los stakers individuales sean pequeñas en relación con la suma total que podría satisfacer el criterio de “únicamente del esfuerzo de otros”.
“Ahora nada de esto responde la pregunta más complicada (en mi humilde opinión) de quién es el “emisor” cuando se trata de un sistema descentralizado”, agregó mientras continúa el debate.
En junio, Gary Gensler le dijo a CNBC que el único criptoactivo que considera que no es un valor es Bitcoin.
Los precios de ETH se enfrían
Tras un repunte del 30% durante la última quincena, los precios de Ethereum han tocado resistencia durante el fin de semana y han retrocedido el lunes por la mañana.
En el momento de la publicación, ETH cotizaba a la baja un 2,9% en el día a 1,515 dólares según CoinGecko. Además, el activo permanece un 69% por debajo de su máximo histórico a pesar del impulso de la semana pasada.
Esta semana podría haber algunas noticias macroeconómicas turbulentas en los Estados Unidos, lo que podrían causar más volatilidad para Ethereum y el mercado cripto.
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