Estudio muestra un gran número de exchanges que registran valores inflados

El análisis del trading arrojó cantidades sorprendentes de las llamadas “operaciones de lavado”. Estas se producen cuando las operaciones no mueven materialmente el valor neto de un activo, pero inflan su volumen de trading. El estudio clasifica a los exchanges en tres grupos: los que tienen un volumen honesto, los que tienen un volumen posiblemente inflado y los que tienen una clara evidencia de volumen inflado. Los volúmenes de trading más grandes colocan a los exchanges más arriba en la lista para sitios como CoinGecko y CoinMarketCap. El rango más alto genera más tráfico. CoinMarketCap utiliza su propio algoritmo para abordar la validez y confiabilidad tanto en los volúmenes de operaciones como en la liquidez publicados. Algunos exchanges podrían hacer que los malos actores publiquen pedidos falsos en sus libros. Si estas cuentas son propiedad del exchange, aumentan la liquidez y la profundidad de manera artificial.

¿Quién es quién?

La primera categoría que los investigadores determinaron fueron los exchanges honestos. Estos incluyeron Bitfinex, Bistamp, Bittrex, Kraken y Poloniex. La segunda categoría, las que tenían evidencia no concluyente, fueron los gigantes Binance y HitBC, así como los exchanges más pequeños y menos establecidos como KuCoin y YoBit. La tercera categoría, las que tenían un volumen de trading obviamente inflado, incluía FCoin, Huobi y OKEx. Las investigaciones utilizaron datos del grupo honesto para escudriñar los exchanges con volúmenes fraudulentos. Blockchain Research Lab se basó en indicadores, como el volumen de operaciones publicado, los saldos en los exchanges, la cantidad de wallets y el tráfico web para determinar cuánto volumen se originó en las operaciones de lavado. Utilizaron volúmenes de trading para BTC, ETH, XRP, USDT y USD para tomar sus determinaciones. El volumen diario promedio de BTC/USD para los exchanges del primer grupo “honesto” fue de aproximadamente 42 millones de dólares. El segundo grupo representó una cifra más grande, 170 millones de dólares y los exchanges manipulados reclamaron un volumen de casi 490 millones de dólares.

La relación entre el volumen de trading y las páginas vistas reales en el tercer grupo fue 138 veces mayor que la del primero. Del mismo modo, la relación entre el volumen de operaciones de ETH y los saldos en los exchanges fue mucho mayor en los dos últimos grupos que en el primero. Con base en estos datos, los analistas propusieron un volumen teórico de operaciones para los dos segundos grupos. Este volumen teórico fue 50% más bajo que el volumen de trading “oficial” reclamado por las bolsas. Las investigaciones también infirieron que el 96-98% del volumen de comercio de ETH en los exchanges acusados ​​de falsificar resultados era sospechoso. El análisis de los saldos de los tokens en comparación con el volumen de trading también sugirió que el 72-97% del volumen podría haberse falsificado.

No es una historia reciente

Estos analistas no son los primeros en llegar a tales conclusiones. En julio, CoinMetrics publicó su propia investigación, calificando la probable validez de los volúmenes oficiales de trading. En este documento, la firma determinó que solo alrededor de una docena de exchanges publicaron volúmenes confiables. El año pasado, la revista Forbes publicó que hasta el 95% del trading de Bitcoin era operaciones de lavado. Gavin Brown, profesor titular de economía financiera en la Universidad Metropolitana de Manchester, dijo a Forbes:

La mayoría de los exchanges no están regulados. Por lo tanto, están incentivados a falsificar volúmenes de trading sin repercusiones legales.

Además de estas métricas, las stablecoins representan al menos 11 mil millones de dólares del mercado cripto total. Las cuentas pueden rotar fácilmente a las stablecoins hacia adelante y hacia atrás para producir volúmenes más altos. Algunos exchanges celebran concursos comerciales en los que los usuarios son recompensados ​​por mayores volúmenes de trading, independientemente de los precios. Las mismas libertades que permiten a los traders de criptomonedas evitar a los reguladores también conllevan sus propios riesgos. El espectro del volumen de operaciones falsas requiere que los usuarios hagan su debida diligencia.