La comunidad cripto tiene en el punto de mira a Do Kwon, creador del ecosistema de Terra y la stablecoin UST, desde que el proyecto haya visto sufrir unas bajadas superiores al 90% en poco menos de 48 horas. Poco a poco comienza a rebrotar información clave sobre su pasado, en esta ocasión un proyecto fallido de una stablecoin algorítmica con características casi idénticas a UST que pasó por el mismo destino.
Según una fuente interno rescatado por CoinDesk, Do Kwon, CEO de Terra y creador de Terraform Labs, era uno de los cofundadores bajo un seudónimo detrás de la fallida stablecoin algorítmica Basis Cash (BAC), actualmente el valor de cada token es de $0.007176 al escribir este artículo.
La historia de Basis Cash (BAC) y su semejanza con TerraUSD (UST)
Basis Cash (BAC) fue un proyecto muy observado en los círculos internos de las finanzas descentralizadas (DeFi) cuando se lanzó en Ethereum a finales de 2020, casualmente poco antes del lanzamiento de TerraUSD (UST), la stablecoin insignia de Terra. Al igual que UST, BAC buscaba mantener un vínculo de 1 dólar a través del código, no a base de capital como collateral como viene siendo la norma entre las stablecoins mas utilizadas.
La stablecoin BAC debía estar pegado al Dólar, sin embargo siquiera llegó a alcanzar la unidad de dólar y actualmente se podría considerar una deadcoin (Proyecto abandonado). En la actualidad, parece que la historia se está repitiendo ya que en tan sólo 48 horas UST ha visto ver su precio bajar mas de un 90%, rozando casi el 100%, LUNA, el token nativo de Terra ha sufrido también una debacle parecida.
La desvinculación de UST al dólar ha conmocionado a los mercados de cripto y a los reguladores, ya que la que fuera la tercera stablecoin en capitalización y con un fondo extenso de 15.000 millones de dólares en bitcoin ha continuado su espiral descendente de manera dramática.
El fracaso anterior de BAC es menor al haber tenido 54,5 millones de dólares bajo el proyecto y por ello su impacto fue mucho menor, sin embargo muestra un precedente negativo para los adeptos de las las stablecoins algorítmicas y su viabilidad. Claramente, el derrumbe de UST implanta una imagen nefasta para las stablecoins y en especial las algorítmicas presentes y futuras.
Hyungsuk Kang, antiguo ingeniero de Terraform Labs, dijo que Basis Cash era, de hecho, un proyecto paralelo de algunos de los primeros creadores de Terra, entre ellos él mismo y Kwon. Kang acabó dejando Terraform Labs para crear un competidor de Terra llamado Standard Protocol. Adicionalmente, otro desarrollador que deseó permanecer en el anonimato confirmó la identidad Kwon como fundador de BAC.
El plan de Do Kwon para que UST recupere su paridad con el Dólar
Con Terra, Kwon, ha utilizado su identidad real y recientemente ha declarado hoy, 11 de mayo, su plan para que UST se recupere de tal caída, explicando la situación:
“El mecanismo de estabilización de precios está absorbiendo el suministro de UST (más del 10 % del suministro total), pero el costo de absorber tantas stablecoins al mismo tiempo ha extendido el margen de intercambio on-chain al 40%, y el precio de Luna ha disminuido drásticamente”.
En primer lugar, respaldan la propuesta 1164 de la comunidad para aumentar el basepool de 50 millones a 100 millones. Por otra parte, buscarán disminuir el Pool Recovery Block de 36 a 18, lo cual aumentará la capacidad de acuñación de 293 millones de dólares hasta aproximadamente 1,200 millones de dólares permitiendo así “que el sistema absorba UST más rápidamente”.
“Con el diferencial on-chain actual, la presión de la paridad y la tasa de consumo de UST, el exceso de suministro de UST (es decir, deuda incobrable) debería continuar disminuyendo hasta que se alcance la paridad y los diferenciales comiencen a sanar”.
Y reconoce además:
“Naturalmente, esto tiene un alto costo para los holders de UST y LUNA, pero continuaremos explorando varias opciones para atraer más capital exógeno al ecosistema y reducir el exceso de oferta en UST. […] A medida que comencemos a reconstruir UST, ajustaremos su mecanismo para que esté colateralizado”.
Al escribir este artículo UST parece ir recuperando su paridad poco a poco al estar rozando los 0,70 centimos mientras que Luna aún está en el abismo al estar valorado en 1,91 dólares por cada token.
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