Alemania ha dado un paso significativo en la digitalización de los mercados financieros con el avance de su plataforma de valores respaldados por Euro Digital D7, gestionada por Clearstream, el brazo de post-trade de Deutsche Börse.
La plataforma ha alcanzado un hito de más de €10 mil millones en emisiones. Lo que refuerza la creciente confianza en los activos digitales dentro del sector financiero europeo. En un contexto global donde la digitalización financiera está tomando protagonismo, Clearstream ha utilizado D7 para emitir principalmente bonos digitales y productos estructurados.
Clearstream impulsa el futuro de los valores respaldados por el Euro Digital
En cuanto a los bonos digitales, destaca el papel de KfW, una institución estatal alemana que ha emitido grandes bonos utilizando la plataforma. En junio de este año, lanzó un bono digital de €4 mil millones con un plazo de tres años, que posteriormente se amplió a €5 mil millones en septiembre.
Además, en octubre, KfW emitió otro bono digital de €3 mil millones con vencimiento a siete años. Lo que eleva a €8 mil millones el total emitido por esta entidad solo en dos operaciones. Este impulso refleja la capacidad de la plataforma D7 para manejar grandes volúmenes de emisión.
Por otro lado, D7 también ha facilitado la emisión de aproximadamente 15,000 productos estructurados al mes, que en conjunto alcanzan una cifra acumulada de alrededor de 250,000 emisiones. Estos productos estructurados, que funcionan como derivados personalizados, han generado un volumen aproximado de €3.5 mil millones hasta mediados de junio. Lo que refuerza la versatilidad y la capacidad de la plataforma.
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Aunque algunos expertos podrían argumentar que estos valores digitales no se emiten en una blockchain descentralizada, la legislación de valores electrónicos de Alemania, eWpG, diferencia entre registros centralizados y descentralizados.
La búsqueda de estas eficiencias también ha impulsado al Banco Central Europeo (BCE) a iniciar pruebas de liquidación utilizando tecnología DLT. Una simulación reciente involucró una transacción intradía de repo compensada centralmente, en la que DekaBank emitió papel comercial y DZ Bank, como inversor, vendió la garantía a JP Morgan.
Esta transacción fue ejecutada en la plataforma D7. Utilizando el sistema F7 de Eurex Repo, mientras que la parte de efectivo se simuló a través de la solución Trigger del Bundesbank.
El papel clave del BCE en la adopción de valores respaldados por el Euro Digital en la UE
Este ensayo es particularmente relevante, ya que el sistema F7 de Eurex Repo planea lanzar repos intradía en colaboración con HQLAᵡ para la gestión de garantías y Fnality para la tokenización de libras esterlinas. Ello sujeto a la aprobación del Banco de Inglaterra.
Además de este ensayo, Clearstream ha participado en una emisión real de €50 millones de papel comercial por el estado de Sajonia-Anhalt. Utilizando nuevamente la solución Trigger.
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Asimismo, Clearstream formó parte de un experimento con el euro digital mayorista francés para la liquidación de una emisión de papel comercial de €1.1 millones por parte de ABN AMRO en la plataforma D7. En julio, D7 también acogió sus primeras emisiones descentralizadas de bonos como parte de las pruebas del BCE.
Con estos ensayos, Clearstream ha demostrado el potencial de D7 para facilitar una infraestructura financiera digital competitiva en Europa.
Jens Hachmeister, jefe de Servicios de Emisión y Nuevos Mercados Digitales en Clearstream, ha expresado su deseo de que esta infraestructura probada en los ensayos se convierta en una solución transitoria. Sirviendo como núcleo para el desarrollo de un ecosistema financiero digital estable y competitivo en el continente.
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