Un vistazo a los indicadores de la cadena (on-chain), más concretamente al Spent Output Profit Ratio (SOPR), la relación de beneficios de la producción gastada, para determinar si la actual corrección ha terminado.
El SOPR a largo plazo sugiere que bitcoin (BTC) sigue en una tendencia alcista.
El SOPR a corto plazo sugiere que la corrección actual está muy cerca o ya ha llegado a su fin.
Explanación
El SOPR se utiliza para medir el beneficio y la pérdida en el mercado global de cada transacción. Para ello, mide la variación entre el precio de venta y el de compra.
Cuando el SOPR es superior a 1, significa que, por término medio, los participantes en el mercado están vendiendo con beneficio. Lo contrario ocurre cuando el SOPR es inferior a 1.
Se calcula tomando la relación del valor de cada UTXO cuando se gasta y cuando se crea.
UTXO es una salida de transacción no gastada. En una transacción aceptada en un sistema de pago blockchain válido (como Bitcoin), solo las salidas no gastadas pueden utilizarse como entradas de una transacción.
En un mercado alcista, el SOPR se restablece en 1 y suele rebotar inmediatamente. El razonamiento que subyace es que cuando la gente considera que un mercado alcista está en marcha, rara vez vende con pérdidas. Lo contrario ocurre con los mercados bajistas.
El hecho de que el SOPR esté por encima de 1 o por debajo de él durante largos periodos de tiempo también puede determinar si la tendencia es alcista o no.
El SOPR ajustado (aSOPR) filtra el ”ruido” descontando los UTXO con una duración inferior a una hora.
aSOPR a largo plazo
Un vistazo al aSOPR sugiere que la carrera alcista comenzó en septiembre de 2020. En el período comprendido entre enero de 2018 y septiembre de 2020, el aSOPR se movió libremente por encima y por debajo de 0. Esto indicó que no había una dirección clara para la tendencia.
Desde entonces, se ha mantenido constantemente por encima de 1.
A lo largo de este periodo, ha habido dos retesteos de la línea 1. El primero se produjo en septiembre de 2020, justo antes del inicio del movimiento alcista. El segundo se produjo en marzo de 2021, y comercializa un fondo local.
Actualmente se encuentra en 1,03. Aunque es un valor bajo, indica que la carrera alcista sigue intacta.
SOPR a corto plazo
Para determinar la salud del mercado a corto plazo, podemos utilizar el SOPR horario, con una media móvil de tres horas para suavizar los valores.
Desde el 1 de marzo, se han producido aproximadamente cinco repeticiones de la línea 1 (marcada por las flechas negras).
La última caída se produjo el 18 de abril y fue la más acusada. El SOPR cayó hasta el 0,98, antes de recuperarlo.
Actualmente, está volviendo a probar la línea 1. Por lo tanto, es probable que BTC haya tocado fondo y que rebote desde aquí.
Para concluir, el SOPR a largo plazo indica que BTC sigue en una tendencia alcista. El de corto plazo sugiere que la corrección actual podría estar terminada.
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