NVIDIA (NVDA) alcanzó un valor de mercado récord de 5.78 billones de dólares durante el día el lunes, y el analista tecnológico Dan Ives dice que las estimaciones de Wall Street para el fabricante de chips probablemente son de 25% a 30% demasiado bajas.
Aun así, NVIDIA, el principal referente de la inteligencia artificial (IA), lidera 10 acciones que representan alrededor del 39% del S&P 500. Un tropiezo podría afectar mucho más allá de los inversores en chips.
¿Qué tan sólido es el caso alcista para NVIDIA?
Ives es socio y director gerente senior en el banco comercial Yorkville Ives & Co. Dijo en Closing Bell de CNBC que revisiones en Asia muestran una demanda de chips 13x a 14x mayor que la oferta.
“…es el único chip en el mundo que impulsa la revolución de la IA.”
Michael Burry, el inversor detrás de “The Big Short”, no está de acuerdo. Posee opciones put de NVIDIA hasta septiembre de 2027 y dice que la burbuja de la IA podría estallar pronto.
Sin embargo, el banco DBS Group de Singapur dijo a Bloomberg que NVIDIA se negocia a 17x las ganancias futuras, mientras que Cisco cotizaba a 100x antes de su caída.
¿Podría NVIDIA tener su momento Lehman?
Lehman Brothers muestra cómo una sola quiebra puede congelar el crédito. Su quiebra de 639 mil millones de dólares en septiembre de 2008 fue en ese momento la mayor pérdida de mercado en un solo día.
NVIDIA invierte en clientes que compran sus chips. En agosto, anunció acuerdos preliminares con seis firmas financieras por alrededor de 500 mil millones de dólares para la financiación de clientes, informó CNBC.
Por eso, un impago de un cliente podría afectar directamente a NVIDIA. Una señal de brecha de financiación tipo boom-bust precedió tanto a la burbuja puntocom como a la caída inmobiliaria.
Mientras tanto, la crisis puntocom muestra hasta qué punto puede caer la tecnología. En octubre de 2002, el Nasdaq Composite había caído a 1.139 desde su máximo de 5.048 en marzo de 2000. La quiebra de Enron en 2001 también arrastró a su auditor, Arthur Andersen. Los prestamistas que financian a los clientes de NVIDIA también podrían sufrir pérdidas indirectas.
Asia podría sentir el impacto primero. Las exportaciones lideradas por chips impulsaron el crecimiento de la producción nominal de Corea del Sur en 26.4% interanual en el segundo trimestre.
Ives podría tener razón sobre las ganancias. Sin embargo, la exposición del mercado ya no depende solo de que NVIDIA sobreviva. Ahora depende de si los clientes que compran sus chips siguen encontrando quién los financie.
