¿Cuándo se beneficiará Ethereum del boom de DeFi?

Los mercados financieros descentralizados están rondando su máximo histórico en términos de valor total bloqueado, que actualmente es de poco más de 1.500 millones de dólares. Desde principios de 2020, los mercados de DeFi han crecido un 124% en TVL equivalente en USD. En comparación, los mercados de criptodivisas sólo han logrado un 42% en términos de capitalización total del mercado. Incluso sin la distribución de tokens de Compound, que ha estado en marcha durante poco más de una semana, los mercados de DeFi todavía habrían superado los activos cripto con un aumento del 45% hasta la fecha. Los inversores se han dado cuenta de que pueden obtener un interés decente por sus cripto activos, mientras que los inversores inteligentes han buscado oportunidades de arbitraje entre diferentes activos y protocolos en esta nueva locura de la minería de la liquidez.

La ETH se retrasa en su camino hacia la luna

Es lógico entonces que el mayor beneficiario de este auge del DeFi sea Ethereum, pero todavía no se ha materializado ningún impulso real de precios para el segundo activo digital más grande del mundo. Ethereum ha tenido una combustión lenta y constante este año, comenzando el día de Año Nuevo con 130 dólares y subiendo un 85% a los niveles actuales alrededor de la marca de 240 dólares. Sin embargo, retrocediendo el reloj hasta mediados de 2019, antes de que DeFi realmente empezara a despegar, muestra que los precios de ETH siguen bajando un 32%. Si retrocedemos aún más, el panorama de los precios del ETH es sombrío, por decir lo menos. ETH todavía está un 83% por debajo de su máximo histórico y no ha hecho mucho en términos de precio en los últimos dos años.

Los precios han oscilado entre mínimos de unos 120 dólares y máximos de unos 300 dólares, y este parece ser su problema. Ethereum no ha logrado salir de este canal de alcance desde su épica caída a principios de 2018. La última vez que ETH fue realmente alcista fue en junio de 2017 cuando superó los 400 dólares por primera vez. Los seis meses siguientes fueron absolutamente monumentales para el Ethereum, que se elevó a unos impresionantes 1.400 dólares durante el auge del ICO. Aunque el crecimiento del DeFi ha sido relativamente lento, Ethereum aún no se ha beneficiado mucho en términos de acción de precios. Industry observer, Ryan Sean Adams, has been delving deeper into this narrative in his latest Bankless newsletter. He noted that some of the top DeFi tokens, namely COMP, AAVE, and SNX, have surged in the past week, but Ethereum has only eked out a meager 3% over the same period. The analyst continued to add that the answer to the question can be derived from two camps—Ethereum bears and bulls.

Ethereum Bajistas vs Alcistas

El primer argumento pesimista sería que Ethereum está perdiendo su “dinero” por los stablecoins y otros tokens ERC-20. En 2017, el Ethereum fue el dinero utilizado para recaudar fondos para las ICO. Sin embargo, en el clima actual, ha sido reemplazado en su mayor parte por otras tokens. Adams añadió que los bajistas afirmarán que DeFi no necesariamente se correlaciona con precios más altos de ETH porque se usa para hacer transacciones:

La gente compra la cantidad mínima de ETH necesaria para realizar una transacción de DeFi. ETH es como la gasolina de tu coche, no la tienes, sólo tienes el tanque lleno, el mínimo necesario.

Por último, los bajistas de Ethereum siempre afirmarán que la red será superada por algo más rentable, y con una tecnología superior. Las tarifas de gas de hoy en día son insostenibles y las preocupaciones de escalabilidad son dolorosamente obvias, aunque un verdadero “asesino de Ethereum” aún no ha surgido. Los argumentos alcistas son un poco más pragmáticos e implican mucha más paciencia. Después de todo, Ethereum todavía se tambalea por un mercado bajista de dos años, tal como Bitcoin lo hizo después de su primer gran rally. Adams afirma que el mercado está ‘en retroceso’, aún asumiendo que ETH es una moneda de utilidad. Ethereum es un activo de reserva para el DeFi, añadió antes de señalar que es el único activo que escasea con el uso del DeFi, y el mercado se pondrá al día pronto.

Como el activo de reserva de DeFi, ETH no está amenazado por las stablecoins o el bitcoin simbólico en el Ethereum. El éxito de DeFi es bueno para ETH. Más actividad económica aumenta la ETH bloqueado como garantía y la ETH como un par comercial. Los beneficios de los tokens de DeFi serán devueltos a la ETH. Espera y verás.

Concluyó diciendo que los argumentos alcistas tienen más probabilidades de ser exactos por tres razones. En primer lugar, la cantidad de ETH bloqueada en DeFi ha aumentado significativamente. Desde que comenzó la distribución del COMP, otros 400.000 ETH han sido bloqueados en contratos inteligentes de DeFi, tomando un total de más de 3 millones.

Además, Adams citó un extracto de un gestor de fondos que está reequilibrando su cartera para incluir menos Bitcoin y más Ethereum. A principios de este año se informó de que más de la mitad de todo el Ethereum extraído este año ha sido adquirido por Grayscale Investments, lo que consolida aún más este cambio de impulso institucional. La tercera razón fue una tesis de hundimiento del protocolo, que se refiere a que los protocolos de DeFi con las mayores garantías de asentamiento se convierten en la capa base de los bancos de criptomonedas, y posiblemente incluso de los bancos comerciales y de los estados nacionales. Otra razón para ser optimista con respecto al Ethereum es el largamente esperado despliegue de ETH 2.0, que anunciará soluciones de proof-of-stake y escalabilidad de la Capa 2. Las primeras etapas de la actualización de Serenity, la fase 0 de Beacon Chain, ya se están probando con 32 nodos ETH completos. Como informó anteriormente BeInCrypto, la métrica en cadena para Etherem también está mejorando a tal nivel que se están alcanzando nuevos máximos históricos. Ha habido preocupaciones entre la comunidad cripto de que Compound pueda haber iniciado una burbuja de DeFi, sin embargo, éstas provienen principalmente de maximalistas de Bitcoin y detractores del embrionario paisaje financiero. La actuación estelar de la semana pasada de un puñado de tokens de DeFi no es suficiente para etiquetar la escena como una burbuja. DeFi está apenas comenzando y su crecimiento orgánico en los últimos dos años es un testamento a la longevidad, que en última instancia es alcista para Ethereum a largo plazo.