Coinbase se adentra más en el ecosistema de Hyperliquid después de que Native Markets anunciara sus planes de trasladar la infraestructura de su stablecoin USDH hacia USDC bajo un nuevo modelo de tesorería compartida.
Este movimiento finaliza efectivamente a USDH como el activo de cotización principal de Hyperliquid y posiciona a USDC como la stablecoin dominante en toda la red descentralizada de trading de perpetuos.
Coinbase absorbe USDH mientras Hyperliquid apuesta por USDC
Native Markets confirmó que Coinbase adquirirá los activos de la marca USDH y se convertirá en el encargado oficial de desplegar la tesorería de USDC bajo el marco actualizado AQAv2 de Hyperliquid.
El anuncio representa uno de los mayores cambios en el ecosistema de stablecoins de 2026 y podría transformar la forma en que las plataformas cripto más grandes comparten ingresos de reservas con sus comunidades.
Cambios en la estrategia de stablecoins de Hyperliquid
Hyperliquid dependía mucho antes de la liquidez de USDC puenteada, con miles de millones de dólares circulando en la plataforma.
Los críticos señalaban que gran parte del rendimiento de la reserva generado por esos saldos salía del ecosistema y se dirigía a entidades como Circle y Coinbase.
Eso cambió en 2025 cuando los validadores de Hyperliquid eligieron a Native Markets para lanzar USDH, una stablecoin totalmente respaldada vinculada a bonos del Tesoro de EE. UU. y equivalentes en efectivo.
USDH introdujo el modelo de “Activo de Cotización Alineado”, diseñado para redirigir el rendimiento de la reserva de nuevo al ecosistema de Hyperliquid a través de incentivos de trading y aportes al Assistance Fund, que apoya recompras de HYPE y el crecimiento del ecosistema.
Ahora, parece que Coinbase está adoptando ese mismo modelo en lugar de competir contra él.
Native Markets considera la transición como un logro
Native Markets subrayó que el acuerdo no es una adquisición total de la empresa. En cambio, Coinbase está comprando los activos de la marca USDH, mientras que Native Markets sigue siendo independiente.
La cofundadora Mary-Catherine Lader dijo que esta transición valida la idea de que las stablecoins deben devolver valor directamente a los usuarios y ecosistemas, en vez de quitárselo.
Según AQAv2, Coinbase compartirá la gran mayoría de los ingresos por rendimiento de reserva generados a partir de los saldos de USDC de Hyperliquid con el propio protocolo.
Esto representa un gran cambio en la economía de las stablecoins y podría presionar a otros exchanges y ecosistemas DeFi a negociar acuerdos similares de reparto de ingresos.
Los holders de USDH afrontan una migración gradual
Native Markets afirmó que USDH seguirá estando totalmente respaldada durante el periodo de transición. Los usuarios pueden seguir canjeando sus holdings a través del dashboard oficial, convirtiendo USDH a USDC o dinero fiat sin comisiones.
El equipo también planea apoyar la liquidez para los pares de trading USDH/USDC mientras Hyperliquid coordina los plazos de migración para los mercados spot y de perpetuos.
Algunos usuarios ven este movimiento como un “cash-out” o “rug”, mientras que otros lo consideran una victoria estratégica para Hyperliquid y USDC.
“entonces, ¿siguen pensando que fue malo que USDH ganara el ticker después de ser comprado por coinbase?”, comentó un usuario .
La reacción en el mercado refleja la creciente competencia entre stablecoins nativas de DeFi y los actores institucionales consolidados.
¿Qué viene después para Hyperliquid?
La siguiente etapa se centrará en qué tan fluida es la migración de liquidez e incentivos de USDH hacia los mercados impulsados por USDC en Hyperliquid.
Los inversores también observan si el modelo AQAv2 se convierte en referencia para otros ecosistemas de blockchain que buscan conservar internamente los ingresos por stablecoins, en vez de enviarlos a emisores externos.
Si esta alianza tiene éxito, la asociación Coinbase-Hyperliquid podría redefinir cómo las grandes emisoras de stablecoins centralizadas cooperan con los ecosistemas de trading descentralizados en el futuro.
El token HYPE de Hyperliquid se negociaba en 40.11 dólares al momento de escribir esto, subiendo cerca de 3% en las últimas 24 horas.
