Los futuros del cobre alcanzaron un récord de 6.95 dólares la libra de manera intradía el 22 de septiembre y cerraron en un récord de 6.92 dólares. Esta subida se produjo un día después de que Michael Burry nombrara a una minera de cobre como su apuesta indirecta en inteligencia artificial (IA).
El rally se ha acelerado desde mediados de septiembre porque los compradores chinos acumularon inventario antes de las vacaciones.
El cobre deja atrás al oro y la plata en 2026
El cobre ha subido casi 20% en lo que va de 2026 y más de 46% en el último año. En comparación, el oro solo ha subido 0.02% en el año, mientras que la plata ha caído 8.5%.
Sin embargo, en el último año, la plata ha subido 49.2% y el oro 15.47%. A principios de este mes, el cobre cayó casi 8% después de que se informara que un plan de aranceles de la Casa Blanca se había estancado. Sin embargo, el metal no ha recuperado fuerza mientras el mundo enfrenta escasez.
Los inventarios de cátodos de cobre en Shanghái bajaron a 43,900 toneladas, el nivel más bajo desde 2023. Bloomberg informó la cifra según datos semanales del Mercado de Metales de Shanghái publicados el lunes.
En Londres, las warrants canceladas, es decir, metal reservado para salir de los almacenes de la Bolsa de Metales de Londres (LME), subieron a 122,150 toneladas el martes. Eso equivale a 48% del metal en warrant, dejando 133,725 toneladas disponibles, según datos de MINING.COM.
La apuesta de Burry por el cobre se basa en una brecha minera de 18 años
El panorama de suministro ajustado está relacionado con el argumento que Burry presentó un día antes del récord. En una publicación de Substack del 21 de septiembre explicó por qué está ignorando en gran medida el rally de las acciones de IA.
«La fiesta está llena, empujando a la IA más alto hoy, pero yo en gran parte ignoro los “woo-hoos”… Pienso en el cobre y en cómo se vuelve más atractivo con el tiempo», escribió.
Su respuesta a ese trade saturado es Ero Copper, un productor de cobre y oro enfocado en Brasil. Burry respaldó su decisión con datos del economista jefe de Apollo, Torsten Slok.
Los grandes descubrimientos de cobre, con depósitos de al menos 500m000 toneladas, han bajado de varios dígitos por año a solo uno o dos, y ninguno en 2025.
Esta falta de descubrimientos es importante porque tomar mucho tiempo construir una mina. Slok señala que los nuevos yacimientos tardan aproximadamente 18 años en entrar en producción, mientras que los centros de datos agregan demanda de cobre en solo dos o tres años.
La perspectiva a largo plazo de S&P Global apunta en la misma dirección. La empresa espera que la demanda suba 50% hasta 42 millones de toneladas para 2040. Sin grandes cambios, la proyección muestra un déficit de 10 millones de toneladas para entonces.
Sin embargo, la perspectiva a corto plazo es menos clara. CRU había proyectado un excedente mundial de 639,000 toneladas para 2026, aunque en agosto veía el mercado como equilibrado en el mejor de los casos. Burry también reconoció que parte del rally se debe a una pausa temporal en la oferta.
Ahora, los traders siguen esperando la decisión de la Casa Blanca respecto al arancel, lo que determinará si los inventarios de Estados Unidos llegarán a compradores en otros países.
