Durante los últimos días, el precio de Bitcoin (BTC) se ha ido consolidando después de una corrección monumental, alcanzando el mínimo local en 30,000 dólares. Muchos indicadores de análisis on-chain (en cadena, español) también registraron caídas significativas, volviendo a los niveles anteriores a la ejecución de este año.
En el análisis de hoy, presentamos cinco indicadores on-chain que registran niveles de soporte que han jugado un papel importante en anteriores mercados alcistas.
De esta forma, aportan argumentos para la tesis de que se produce una corrección más profunda en la mitad del mercado alcista, cuya integridad permanece intacta.
Acción del precio de Bitcoin
El precio de Bitcoin se ha ido consolidando desde que experimentó una corrección monumental el 19 de mayo y cayó a 30.000 dólares.
La disminución fue un récord en 53.5% para este ciclo, medido desde el máximo histórico en 64,895 dólares.
Desde entonces, el precio ha respetado el amplio rango de 43 000 dólares a 30 000 dólares.
Durante la semana pasada, Bitcoin se ha estabilizado, ha probado el nivel de resistencia de 40,000 dólares dos veces y actualmente ronda el nivel de los 37,000 dólares.
Hay discusiones sobre si una corrección tan profunda es una señal del final del rally alcista de las criptomonedas, o si se observa la condición actual del mercado, se puede considerar una “corrección saludable” para el mercado alcista “sobrecalentado”.
Los indicadores del análisis on-chain que se presentan a continuación parecen respaldar la última opción y sugieren que estamos justo en el medio del mercado alcista en este ciclo.
Tres indicadores, una historia
Los primeros tres indicadores on-chain a largo plazo dan señales muy similares: Porcentaje de oferta en ganancias, MVRV y Relación de ganancias/pérdidas realizadas.
Todos ellos se encuentran actualmente en niveles que fueron cruciales para mantenerse en medio de los dos ciclos anteriores: 2012-2013 y 2016-2017.
Sus gráficos contienen tres características comunes:
- Las correcciones de los picos locales en el ciclo 2012-2013 alcanzaron el nivel actual (círculos verdes).
- Las correcciones de los picos locales en el ciclo 2016-2017 alcanzaron el nivel actual (círculos verdes).
- El mercado alcista en 2020-2021 comenzó en el nivel actual (círculos azules).
Oferta en beneficio
El primer indicador es el porcentaje de oferta en beneficio. Esta métrica determina el porcentaje de monedas en circulación en ganancias, es decir, el porcentaje de monedas existentes cuyo precio en el momento en que se movieron por última vez era más bajo que el precio actual.
En este momento, aproximadamente el 72% de los BTC tienen ganancias en comparación con el precio al que se compraron.
Este valor se golpeó varias veces después del primer pico local en 2013. También se mantuvo dos veces como soporte después de las correcciones entre mayo y agosto de 2016 (círculos verdes).
La última vez que registramos este valor varias veces fue durante la consolidación de tres meses entre mayo y julio de 2020 (círculo azul).
MVRV
El segundo indicador que cuenta una historia similar es MVRV, que es la relación entre la capitalización de mercado y la capitalización realizada.
Proporciona información sobre cuándo el precio está por debajo de su “valor razonable”, es decir, por debajo de uno.
Durante la corrección actual, el MVRV se acercó al valor de 1.8, donde cayó durante las correcciones de los ciclos anteriores (círculos verdes). En ambos casos, fue en la mitad del mercado alcista, seguido de una fase exponencial de crecimiento.
El mercado alcista actual también comenzó en este nivel cuando, después de la consolidación de tres meses antes mencionada, el precio de BTC se movió hacia nuevos máximos.
Índice Beneficio/Pérdida
Finalmente, el tercer ejemplo de nuestro patrón de análisis on-chain es el promedio de 14 días del índice de ganancias/pérdidas. Es la relación entre todas las monedas movidas con ganancias y pérdidas.
El valor actual de este indicador es de alrededor de 0,8, lo que significa una ligera pérdida en el mercado. El gráfico a largo plazo muestra dos nuevas pruebas alcistas de este nivel en los dos ciclos anteriores (círculos verdes).
En el ciclo 2012-2013, la primera nueva prueba tuvo lugar antes del primer pico y la segunda después.
En el ciclo 2016-2017, ambos tuvieron lugar más o menos en medio del mercado alcista. Esto fue antes de la fase principal de crecimiento, pero también antes del avance del ATH anterior.
Curiosamente, en el caso de este indicador, también tuvimos una nueva prueba de este nivel durante la corrección de BTC en septiembre de 2020. Ocurrió cuando Bitcoin validó su resistencia anterior de aproximadamente 10,000 dólares como soporte.
Argumentos adicionales: RHODL y Puell Multiple
Dos indicadores más de análisis on-chain pueden reforzar nuestra narrativa sobre la mitad del mercado alcista actual.
El primero es el índice HODL realizado: utiliza una relación de ondas HODL Cap HODL Realized y ayuda a indicar un mercado “sobrecalentado” y posibles picos macro.
El valor actual de este indicador fluctúa alrededor de 10,000. El gráfico sinusoidal es muy similar al movimiento de la mitad del ciclo 2012-2013 (círculo verde). Donde, luego de un fuerte incremento, tuvimos una consolidación extendida.
Esta región también fue significativa en la última fase del ciclo 2016-2017 (círculo azul). Sin embargo, su avance rápidamente condujo a la última fase del mercado alcista.
Finalmente, el último elemento del análisis on-chain que proporciona argumentos para la mitad de la ejecución actual es el famoso Puell Multiple.
Se calcula dividiendo el valor de emisión diaria de BTC por el promedio móvil de 365 días del valor de emisión diaria.
Este indicador ayudó a determinar los máximos macro anteriores para Bitcoin que ocurrieron cuando Puell Multiple alcanzó la región roja por encima de 4. Hoy, su valor es solo 1.1 y ha caído a los niveles de finales de 2020.
Curiosamente, en el ciclo 2012-2013, no habíamos alcanzado un nivel tan bajo después del primer pico. Sin embargo, cuatro años después, esta área resultó ser importante dos veces.
Es más, incluso se perdió una vez en 2016 durante varios meses y se recuperó después. Sin embargo, se registró nuevamente a la mitad del ciclo, y su nueva prueba permitió un valor de BTC mucho más alto en el pico del mercado alcista.
Conclusión
En el análisis anterior, presentamos cinco indicadores a largo plazo de análisis on-chain. Todos proporcionan argumentos a favor de la tesis de que la corrección de Bitcoin en curso se produce aproximadamente a la mitad del mercado alcista actual.
Si se mantienen estos niveles, como en los ciclos 2012-2013 y 2016-2017, los próximos meses pueden traer una fuerte continuación del rally y un viaje hacia nuevos máximos históricos para BTC.
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