El colapso catastrófico del precio de MANTRA el lunes levantó inmediatamente banderas rojas sobre posible actividad interna y manipulación de precios. En respuesta, las ballenas han vendido sus holdings, insinuando que los monederos más informados están reduciendo riesgos. Sin embargo, los expertos de la industria confían en que este episodio es solo un contratiempo en la consolidación a largo plazo del mercado de activos del mundo real (RWA).
BeInCrypto habló con expertos de Blocksquare, Credefi y QuantHive para discutir qué salió mal durante el colapso del token, las secuelas y cómo ha afectado el entusiasmo actual sobre los activos tokenizados.
El desplome del precio
El lunes, el token MANTRA (OM) sufrió un colapso catastrófico de precio, desplomándose más del 90% en menos de una hora y eliminando más de 5,5 mil millones de dólares en capitalización de mercado. El repentino colapso llevó a OM de un máximo de 6,33 dólares a menos de 0,50 dólares.
Con el equipo de MANTRA supuestamente manteniendo casi el 90% del suministro total de tokens, la acción inmediatamente generó preocupaciones sobre posible insider trading y manipulación de precios:
Los datos on-chain revelaron un depósito de 3,9 millones de tokens OM al exchange OKX desde un monedero supuestamente vinculado al equipo de MANTRA. Este depósito sustancial inmediatamente levantó banderas rojas dentro de la comunidad de inversores. La principal preocupación era que el equipo se estaba preparando para una venta a gran escala:
“Parece un caso clásico de baja transparencia encontrándose con un alto riesgo de concentración. Una transferencia significativa de tokens a un exchange centralizado—especialmente uno percibido como vinculado al equipo central—puede ser suficiente para desencadenar pánico en cualquier mercado, y más aún en uno ya nervioso,” Ivo Grigorov, CEO de Credefi, dijo a BeInCrypto.
El token sufrió una rápida ola de liquidaciones forzadas que ascendieron a 66,97 millones de dólares en solo 12 horas, precipitando la caída de OM. El equipo de MANTRA supuestamente mantenía un control significativo sobre el suministro de OM, manteniendo hasta el 90% —aproximadamente 792 millones de tokens— en un solo monedero.
En consecuencia, solo una pequeña fracción estaba disponible para el trading público, haciendo que el token fuera susceptible a una presión de venta sustancial y generando preocupaciones agudas sobre actividad interna. Según datos recientes, la comunidad de MANTRA todavía se está recuperando del colapso de esta semana.
Impacto en la confianza de los inversores
Tras el evento del lunes, la confianza de los inversores en el proyecto MANTRA sigue gravemente dañada. El futuro del proyecto también parece sombrío. QuantHive, una plataforma de trading de IA, monitorea constantemente la actividad en la blockchain y rastrea los movimientos combinados de los principales traders ‘Alpha’.
Basado en su análisis, QuantHive ha identificado un cambio significativo en el sentimiento alrededor del token OM:
“Generalmente, los monederos Alpha eran acumuladores netos de OM, señalando confianza. Sin embargo, desde la caída, en las últimas 48 horas, hemos observado más de 2.5 millones de dólares en OM vendidos frente a 1.6 millones de dólares comprados. Este cambio sugiere una salida coordinada posiblemente indicando una falta de confianza en la recuperación del proyecto entre los jugadores experimentados,” Felix Huang, Líder de Marketing y Comunidad de QuantHive, dijo a BeInCrypto.
Al mismo tiempo, la noticia del colapso del precio ha atraído una atención significativa al proyecto. Como resultado, la tracción on-chain alrededor del token OM ha aumentado considerablemente en los últimos dos días. Sin embargo, el sentimiento sigue siendo bajista:
“El aumento en las interacciones de direcciones y búsquedas indica un interés elevado, ya sea de inversores, especuladores, o simplemente observadores siguiendo las consecuencias. Sin embargo, a pesar del revuelo, la señal de sentimiento de flujo de nuestra plataforma ha cambiado a [Miedo, Incertidumbre y Duda],” añadió.
Simultáneamente, los grandes inversores están saliendo agresivamente del mercado.
¿Qué significan las ventas masivas de las ballenas?
Durante el episodio de MANTRA, ocurrió una venta masiva, aparentemente iniciada por disposiciones significativas de grandes holders. La firma de análisis de blockchain Lookonchain rastreó al menos 17 monederos que colectivamente depositaron 43,6 millones de tokens OM, valorados en 227 millones de dólares, en exchanges a partir del 7 de abril.
Este volumen constituyó el 4,5% del suministro circulante de OM, destacando un evento de descarga importante por parte de inversores clave. Huang cree que estos datos son significativos, mostrando que las ballenas están reduciendo su exposición a MANTRA:
“Los datos sugieren que los monederos más informados están actualmente reduciendo riesgos. Esta es una reacción a todo el fiasco. Cualquiera que sea la causa, los observadores minoristas e institucionales deben proceder con cautela: las ballenas han hablado, y por ahora, se dirigen hacia la salida”, explicó.
El aumento prolongado de preocupaciones sobre los fundamentos del proyecto hizo que esta conclusión fuera fácil de digerir.
Primeros signos de mala gestión
En el último año, han surgido acusaciones de que el equipo de MANTRA manipuló el precio del token usando market makers, alteró la estructura económica del token y pospuso repetidamente un airdrop comunitario.
También han surgido informes que indican que MANTRA participó en acuerdos no revelados de venta libre (OTC), ofreciendo tokens con descuentos sustanciales, incluyendo casos donde se vendieron por la mitad de su valor de mercado. Lo que ocurrió esta semana ha alterado fundamentalmente la perspectiva sobre la sostenibilidad del proyecto:
“Este tipo de colapso no ocurre de la noche a la mañana. Refleja preocupaciones más profundas que se habían estado acumulando con el tiempo. Cuando un proyecto deja demasiadas preguntas sin respuesta—sobre la dinámica de suministro, la comunicación o promesas pasadas—cualquier desencadenante negativo se amplifica”, dijo Grigorov.
La falta inherente de divulgación pública también dañó permanentemente la confianza pública en el proyecto:
“En cripto, las comunidades no son solo espectadores—son fundamentales para el éxito de un proyecto. Cuando las preocupaciones sobre cambios, tokenomics o transparencia no se abordan, se crea un déficit de confianza que puede escalar rápidamente, especialmente en mercados volátiles”, dijo Denis Petrovcic, CEO y cofundador de Blocksquare, a BeInCrypto.
También enfatizó la importancia de fomentar una comunicación abierta, honesta y consistente con la comunidad:
“Una vez que se rompe esa confianza, incluso pequeños eventos pueden desencadenar reacciones desproporcionadas. Este incidente una vez más destaca lo vital que es tratar a la comunidad como un socio a largo plazo, no solo como una audiencia temporal”, agregó Petrovcic.
Mientras tanto, el hecho de que los líderes del proyecto poseyeran casi todo el suministro de tokens rápidamente desató sospechas de insider trading:
“Es una de las mayores vulnerabilidades en cripto, especialmente en sectores como RWA donde estamos tratando de construir confianza con capital serio. Si un equipo posee demasiado suministro, no solo llevan riesgo de mercado—llevan riesgo narrativo. Incluso la percepción de actividad interna puede asustar a los usuarios”, agregó Grigorov.
A pesar de la gravedad del colapso de MANTRA, los líderes de la industria siguen siendo optimistas sobre las perspectivas de la industria RWA.
El potencial duradero de los RWAs
Para Grigorov y Petrovcic, MANTRA fue un tropiezo en el proceso de desarrollo de activos tokenizados. Sin embargo, su integridad permanece intacta:
“Es un golpe para un proyecto, no para el concepto de RWA en su conjunto. Si acaso, agudiza el enfoque sobre por qué los estándares son tan importantes en este espacio. RWA no es solo otra narrativa de DeFi—es un punto de entrada para instituciones del mundo real, inversores y prestamistas”, dijo Grigorov.
Petrovcic compartió este sentimiento, argumentando que aunque la confianza a corto plazo podría verse afectada, el mercado RWA en general no enfrenta un riesgo sistémico:
“El sector es mucho más amplio que un solo token o proyecto. De hecho, muchos equipos han estado construyendo en este espacio durante años, mucho antes de que RWA se convirtiera en una narrativa de mercado. Estos proyectos están basados en marcos legales, integración en el mundo real e infraestructura que va mucho más allá de la especulación del precio del token. Este evento simplemente traza una línea más clara entre el bombo impulsado por la narrativa y los constructores serios enfocados en la utilidad a largo plazo y la alineación regulatoria”, dijo.
El impulso general del sector son evidentes en sus métricas clave. CoinGecko informa que la capitalización total del mercado de las monedas RWA actualmente supera los 34,5 mil millones de dólares, con casi 2 mil millones de dólares negociados en las últimas 24 horas. En todo caso, el incidente de MANTRA de esta semana debería servir como una lección para el futuro.
¿Qué se puede aprender de MANTRA?
Para Petrovcic, la lección clave de la situación de MANTRA es la necesidad de confianza ganada y verificada públicamente en Web3 en lugar de depender de entidades centralizadas para un futuro financiero descentralizado. Él enfatiza que la transparencia, demostrada por una clara asignación de tokens, vesting a largo plazo y comunicación abierta, es crucial para construir esta confianza:
“Cualquier ambigüedad, especialmente en torno a grandes movimientos de tokens, socava la credibilidad e invita al caos. Los proyectos RWA en particular deben elevarse a un estándar más alto, porque no solo estamos construyendo protocolos, estamos conectando sistemas on-chain con activos del mundo real y marcos legales. Eso exige madurez, no solo impulso”, dijo Petrovcic a BeinCrypto.
Grigorov compartió una opinión similar, destacando la necesidad de una comunicación efectiva:
“Si tu equipo está moviendo grandes volúmenes de tokens, incluso si es por razones operativas, necesitas explicarlo con anticipación. La responsabilidad no solo significa hacer lo correcto internamente, significa mostrar eso al público. Esto resalta la importancia de los cronogramas de liberación de tokens predecibles, el seguimiento público de monederos y, idealmente, la transferencia gradual de control a la gobernanza descentralizada a medida que el proyecto madura”, dijo.
¿Es el incidente de MANTRA un punto de inflexión?
El incidente de MANTRA indudablemente envió ondas de choque a través del mercado cripto, recordando a los inversores los riesgos asociados con prácticas opacas y la propiedad concentrada de tokens. El futuro más amplio de la industria RWA, sin embargo, sigue siendo brillante. La escala del mercado del sector ilustra el interés genuino y el desarrollo continuo dentro de este sector.
Aunque doloroso para aquellos directamente afectados, el episodio de MANTRA es una oportunidad crítica de aprendizaje. Destaca la distinción entre proyectos impulsados por fundamentos sostenibles y aquellos susceptibles al bombo y la mala gestión.
De cara al futuro, la importancia del incidente de MANTRA radica en las valiosas lecciones que proporciona para el espacio RWA. Al aplicar diligentemente estas lecciones, la industria RWA puede mitigar los riesgos de episodios similares en el futuro, mejorar la confianza de los inversores y, en última instancia, realizar su vasto potencial.
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Descargo de responsabilidad: siguiendo las pautas de Trust Project, este artículo presenta opiniones y perspectivas de expertos de la industria o individuos. BeInCrypto se dedica a la transparencia de los informes, pero las opiniones expresadas en este artículo no reflejan necesariamente las de BeInCrypto o su personal. Los lectores deben verificar la información de forma independiente y consultar con un profesional antes de tomar decisiones basadas en este contenido.
