En un nuevo estudio publicado por economistas del Banco Central de Colombia o Banco de la República, se explora el posible impacto macroeconómico de emitir una moneda digital del banco central (CBDC) destinada al comercio minorista. Según los investigadores, este tipo de emisión tendría un impacto “negligible” a nivel macroeconómico.
El estudio examina diversas opciones de diseño para un CBDC y evalúa los posibles efectos económicos de cada una. Cabe destacar que el banco central de Colombia aún no ha tomado una decisión final sobre si emitirá o no un CBDC, y enfatiza que las condiciones actuales no parecen requerir tal medida. Es importante señalar que Colombia tiene como objetivo implementar un sistema de pagos rápidos para el año 2025.
Los efectos macroeconómicos de emitir una CBDC no tendrían mayor relevancia
El documento analiza los posibles efectos macroeconómicos de emitir una CBDC destinada al uso de individuos y empresas. En la primera parte del estudio economistas del Banco de la República realizan una selección cuidadosa de la arquitectura, así como de los aspectos económicos y tecnológicos de este nuevo tipo de dinero del banco central que mejor se adapten a las necesidades de la economía colombiana.
Después de analizar varios aspectos del CBDC minorista, se establece que el diseño más conveniente para la economía colombiana debería basarse en una arquitectura escalonada (ya sea híbrida o intermediada por bancos comerciales), contener límites de retención y gasto, ser resistente a una amplia gama de incidentes y no generar intereses.
Al considerar estos aspectos de diseño como los elementos que definen esta nueva forma de moneda del banco central, se concluye que los posibles efectos macroeconómicos de introducir esta forma de dinero digital serían limitados.
En el hipotético caso de que se emitiera dinero digital de banco central, y bajo el diseño considerado en este documento, se esperarían efectos exiguos sobre la economía colombiana y los mercados financieros.
Es fundamental resaltar que, independientemente de la decisión del banco central sobre si emitir o no un CBDC minorista, el análisis recomienda encarecidamente que las autoridades supervisoras desarrollen estándares y marcos regulatorios que fortalezcan la resiliencia del sistema financiero nacional ante la aparición y popularización de activos cripto respaldados, como las stablecoins.
Posibles efectos de una CBDC en las tasas de interés
Sobre la cuestión de si es posible emplear una CBDC como herramienta de política monetaria el estudio destaca un aspecto fundamental a considerar. Se señala que al explorar la emisión de una CBDC destinada al comercio minorista es su posible impacto en la estructura del sistema de pagos y, por ende, en la economía en su conjunto.
Uno de los efectos potenciales de esta medida podría manifestarse en el nivel de intermediación bancaria.
Si la CBDC minorista ofrece una tasa de interés más alta que la pagada por los depósitos bancarios, los bancos comerciales se verían obligados a aumentar sus tasas, y aún así podría haber un cierto grado de desintermediación, es decir, una reducción en la financiación para los bancos y, como consecuencia, en la provisión de crédito.
Citando estudios previos, se concluye que si bien la emisión de un CBDC minorista podría tener implicaciones para las tasas de interés. Asimismo, la desintermediación financiera, las circunstancias específicas de la economía y el sistema bancario de Colombia. Lo anterior, sugiere que los efectos serían mínimos, si se trata de un sistema con alta concentración bancaria.
En otras palabras; si la CBDC paga una tasa de interés más alta que el banco, las personas y las empresas tendrían un incentivo. Lo tendrían para mantener su dinero en CBDC en lugar de depositarlo en el banco. La razón es que obtendrían un rendimiento más alto.
Para contrarrestar esta preferencia por la CBDC, el banco monopolista podría fácilmente elevar la tasa de interés. En especial, de los depósitos hasta el nivel de la CBDC. De esta manera, el banco tratará de mantener su atractivo frente a una CBDC. Con ello, asegurarse de que las personas continúen utilizando sus servicios bancarios tradicionales.
Descargo de responsabilidad
Descargo de responsabilidad: en cumplimiento de las pautas de Trust Project, BeInCrypto se compromete a brindar informes imparciales y transparentes. Este artículo de noticias tiene como objetivo proporcionar información precisa y oportuna. Sin embargo, se recomienda a los lectores que verifiquen los hechos de forma independiente y consulten con un profesional antes de tomar cualquier decisión basada en este contenido.
