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¿Qué es el slippage y cómo evitarlo en el trading de criptomonedas?

7 mins
Por Joel Frank
Traducido por Francisco Herrera
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El ecosistema cripto está repleto de oportunidades para invertir. También es un espacio extremadamente peligroso para los inversores. Los hacks y las estafas son dos ejemplos de los riesgos más obvios, pero el origen de las pérdidas se encuentra fundamentalmente en el trading.

El invierno cripto de 2022 ha demostrado que las pérdidas son posibles en todos los niveles. Ciertamente, el mercado cripto es joven y su estructura financiera es todavía débil en comparación con los mercados tradicionales.

La alta volatilidad y los problemas de liquidez son dos factores que aumentan el riesgo a la hora de invertir en activos digitales. Ambos derivan en deslizamientos, una fuente potencial de pérdidas que conviene tener en cuenta. 

En esta guía, descubriremos qué es el slippage en el mercado cripto y, lo más importante, cómo evitarlo.


En esta guía:

  1. ¿Qué es el slippage?
  2. ¿Por qué se produce el slippage?
  3. ¿Cómo tiene lugar un slippage? Un ejemplo
  4. ¿Cómo calcular un slippage?
  5. Slippage en DEX
  6. ¿Cómo evitar slippage en DEX?
  7. ¿Cómo limitar el slippage en CEX?
  8. ¿Cuál es el impacto del slippage en el trading?
  9. Preguntas frecuentes
what is slippage

¿Qué es el slippage?

El slippage (deslizamiento, en español) ocurre cuando el precio de compra o venta de un activo difiere del previsto al iniciarse la operación. Se trata de un fenómeno habitual en el trading, tanto en mercados tradicionales como en el mercado cripto.

En parte, la velocidad a la que se mueven las cotizaciones puede explicar el origen de los deslizamientos. Las condiciones del mercado pueden variar entre la colocación de la operación y su ejecución. Los cambios en ese lapso de tiempo pueden derivar en diferencias significativas de los precios.

La variación del precio puede jugar a favor o en contra del inversor: los deslizamientos pueden ser “positivos” o “negativos”. Depende de si el precio final es favorable o no. Esta incertidumbre se puede evitar colocando órdenes específicas, como una limit order

En este caso, el precio de compraventa del activo será el especificado, pero la operación estará sujeta a un nivel de liquidez que permita su ejecución. La ventaja de las órdenes límite es que evitan el slippage; el inconveniente, pueden tardar en completarse o incluso no llegar a ejecutarse.


¿Por qué se produce el slippage?

Los deslizamientos son inherentes a las operaciones dependientes del precio del mercado. La alta volatilidad y la baja liquidez aumentan la probabilidad de que se produzca un slippage

Estas variables suelen condicionar el comportamiento de las criptomonedas. Ciertamente, los deslizamientos son particularmente dañinos en el mercado cripto debido a la volatilidad y la liquidez.

Alta volatilidad

En momentos de alta volatilidad, las cotizaciones se mueven rápidamente. Cuanto más se demore la ejecución de la operación tras la petición del trader, más probable es que el precio obtenido no coincida con el esperado.

Baja liquidez

Sin la liquidez suficiente, el precio esperado es difícil de conseguir. Para que alguien compre, debe haber una contraparte vendiendo, y viceversa. La ejecución de las órdenes depende de la liquidez disponible. Si no se alcanza, hay que esperar. La probabilidad de que el precio varíe será mayor o menor en función del tiempo de espera.

how does crypto slippage work

¿Cómo funciona el slippage? Un ejemplo

Imaginemos que un trader decide invertir en Bitcoin tras ver que la cotización se encuentra en 20,000 dólares. Entra al mercado para comprar un BTC. Se produce un pequeño retraso en la ejecución, obligándole a pagar 20,050 dólares. El BTC le ha costado algo más de lo esperado.

Este es un ejemplo de slippage “negativo”. Puede que se produjera por una falta de liquidez en el exchange. Quizá la orden abosorbió todas las órdenes de venta a 20,000 USD. Es posible que las condiciones del mercado cambiaran por presiones de compra y venta.

Una mínima variación en el volumen de la oferta o la demanda podría explicar el slippage. La diferencia en la cotización podría ser beneficiosa en el caso de que la oferta a un precio inferior subiera repentinamente. El aumento de liquidez a precios por debajo de los 20,000 dólares sería “positivo” para este hipotético trader.

Igualmente, el deslizamiento resultaría lucrativo en el caso contrario. Un inversor que quisiera vender un BTC a 20,000 dólares a precio de mercado se beneficiaría de un deslizamiento que llevara el precio por encima de esa línea.


¿Cómo calcular un slippage?

Los deslizamientos se pueden expresar como cantidad nominal o porcentaje. En el ejemplo anterior, cuando el trader que esperaba comprar un BTC por 20,000 dólares terminó pagando 20,050 dólares, el slippage sería de 50 dólares.

En términos porcentuales, hablaríamos de un -0.25%. El cálculo es sencillo: dividir esos 50 dólares de diferencia entre los 20,000 dólares y multiplicar el resultado por 100.

¿Qué es la tolerancia al slippage?

Muchas plataformas de trading con criptomonedas, tanto DEX como CEX, ofrecen a los traders herramientas para fijar un nivel de slippage tolerable. Se trata de medir la tolerancia al deslizamiento o, en otras palabras, qué porcentaje de diferencia en el precio están dispuestos a soportar.

Podríamos definir la tolerancia al slippage como la diferencia prevista (y asumible) por el trader en caso de producirse un deslizamiento. Normalmente, los exchanges expresan esta tolerancia en términos porcentuales respecto al valor total de las operaciones.

Uniswap

Slippage en DEX

Los exchanges descentralizados (DEX) presentan ciertas diferencias frente a los exchanges centralizados (CEX). Una de ellas es que suelen sufrir deslizamientos significativos.

En las plataformas centralizadas, las operaciones se ejecutan inmediatamente. En los DEX, no. La razón: el uso de contratos inteligentes. Existe un espacio de tiempo entre la colocación de la orden y el procesamiento de la operación en la blockchain. Por supuesto, la probabilidad de sufrir un slippage aumenta con el tamaño del desfase temporal.

Los deslizamientos en los DEX se calculan de la misma forma que en cualquier exchange. Algunas plataformas ofrecen cálculos complementarios enfocados a definir un margen de tolerancia ante los deslizamientos.

Por ejemplo, imaginemos que queremos comprar ETH por valor de 500 USDC en Uniswap. La plataforma permite a los traders fijar una horquilla que muestra la cantidad mínima y máxima que se obtendrían dado un slippage concreto.

Slippage on Uniswap
Slippage en un DEX: Uniswap

¿Cómo evitar slippage en DEX?

A pesar de la alta probabilidad de verse afectados por deslizamientos operando en un DEX, los traders pueden intentar evitarlos o disminuir su impacto. ¿Cómo? Pagar comisiones más altas u operar en DEX de Capa 2 son algunos ejemplos.

avoid slippage on DEXs

Pagar más gas

Para realizar una transacción en una blockchain como Ethereum, los usuarios tienen que pagar una comisión a los validadores. Se trata del gas, un incentivo para que los validadores mantengan la seguridad de la red bloqueando sus cripto (en el caso de las redes PoS) o aportando el poder computacional de sus equipos (en el caso de las redes PoW).

Todas las transacciones se suman a una cola antes de pasar por el proceso de validación pertinente. Este proceso puede acelerarse pagando más gas. Básicamente, pagar más mejora la posición de la operación en la lista de espera.

Para saber cuánto gas se necesita pagar para tener prioridad en la validación, los traders revisan los datos disponibles en sitios web como Etherscan.

Operar en DEX de Capa 2

La mayoría de las operaciones en DEX se llevan a cabo a través de blockchains de Capa 1. En el caso de Uniswap, la mayor parte del trading depende de la red Ethereum. Cuando se congestiona, se ralentizan las transacciones y aumenta el riesgo de slippage.

Los protocolos de Capa 2 suponen una alternativa que acelera el procesamiento de las operaciones. Uno de los ejemplos más destacables es Polygon, una red que funciona de forma paralela a Ethereum. Las transacciones en este tipo de redes de Capa 2 son más rápidas.

Operar en DEX basados en redes de segunda capa es una solución plausible para reducir el impacto de los deslizamientos. Quickswap es una de estas plataformas, basada en Polygon.

avoid slippage on CEXs

¿Cómo reducir el slippage en CEX?

Los usuarios de exchanges centralizados también pueden reducir la exposición al slippage.

Usar limit orders

El uso de órdenes límite, en lugar de comprar a precio de mercado, es una forma efectiva de evitar los deslizamientos en exchanges tradicionales. El inconveniente de este tipo de órdenes es que pueden quedarse sin ejecutar.

Evitar periodos de alta volatilidad

Evitar el trading en momentos de alta volatilidad es otra manera de minimizar el impacto de los deslizamientos. Además de la apertura de algunos mercados (como el estadounidense), es aconsejable evitar eventos relevantes a gran escala (como la publicación de informes de los bancos centrales).

Dividir las operaciones

Los inversores que operan con volúmenes considerables de criptomonedas pueden dividir las transacciones de mayor tamaño en series de operaciones pequeñas. De esta forma, el riesgo de sufrir pérdidas debido al slippage se reduce significativamente.


¿Qué impacto tiene el slippage en el trading con criptomonedas?

Es importante tener en cuenta el efecto de los deslizamientos en el trading con activos digitales. El objetivo es mitigar los riesgos asociados a los cambios en el precio. La cuestión es si todos los inversores deberían preocuparse por igual.

Lo cierto es que algunos deberían estar más atentos que otros. En el caso de pequeños inversores que operan de forma regular, puede que no noten demasiado la diferencia entre un slippage del -0.5% o del -0.25%.

En este caso, se trata de porcentajes que representan cantidades asumibles a largo plazo. Si hablamos de inversores a gran escala, la situación es diferente: la diferencia entre un -0.25% y un -0.50% puede suponer una suma significativa de dinero.

A corto plazo (day traders y scalpers, por ejemplo), también conviene prestar atención a las pérdidas generadas por los deslizamientos. Una pérdidas diarias del -0.25% pueden superar las ganancias rápidamente.


Preguntas frecuentes

¿El slippage es importante en el mercado cripto?

¿Cómo se evita el slippage?

¿Cuál debería ser mi tolerancia al slippage?

¿Es mejor una alta tolerancia al slippage?

¿Cómo afecta el slippage al precio?

¿Qué es un slippage en el mercado cripto?

¿Cómo se mide la tolerancia al slippage?

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Francisco Herrera
Fran es administrativo, docente, músico, artista digital y escritor. Desde 2017, se dedica a generar y compartir contenido relacionado con el empoderamiento personal, económico y social a través de tecnologías disruptivas.
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