¿Qué son las DeFi o finanzas descentralizadas?

El término finanzas descentralizadas (DeFi) hace referencia a un modelo financiero conformado por diversas herramientas innovadoras basadas en la tecnología blockchain. Las DeFi suponen una nueva forma de acceder a los servicios financieros, principalmente eliminado la necesidad de intermediarios directos.

A diferencia de las finanzas tradicionales (TradFi), las DeFi permiten la interacción directa entre pares en espacios descentralizados donde tienen lugar todo tipo de actividades: préstamos, intercambio de activos, generación de ingresos pasivos, etc. El funcionamiento de estos espacios se basa en sistemas de gobernanza controlados por los propios usuarios, de manera transparente y sin limitaciones geográficas.

¿Qué son las DeFi?

DeFi es un concepto amplio. Si fuera un organismo vivo, podríamos diferenciar dos aspectos básicos. Por un lado, tendríamos la mente, el fundamento ideológico; por otro, el cuerpo, el sustrato tecnológico.

En términos filosóficos, las DeFi rezuman ideas que hablan de descentralización, empoderamiento personal, atomización de la economía, libertad compartida, responsabilidad financiera, etc. En cuanto al rasgo puramente funcional, el desarrollo de las DeFi se basa en la tecnología blockchain para dar vida a multitud de proyectos.

Son estos proyectos los que, en última instancia, representan el término DeFi. Hablamos de protocolos, aplicaciones y plataformas descentralizadas que suplen la función de las entidades financieras tradicionales. ¿Cómo? Sustituyendo su infraestructura por redes blockchain con contratos inteligentes y sus equipos directivos por sistemas de gobernanza.

Características comunes

Las DeFi destacan por un conjunto de características que las diferencian de las TradFi y las finanzas centralizadas (CeFi):

• Autocustodia: los usuarios de herramientas DeFi mantienen el control absoluto de sus activos.
• Autogobierno: las decisiones sobre el desarrollo y funcionamiento de plataformas, aplicaciones y protocolos se toman de forma democrática a través de sistemas de gobernanza controlados por la comunidad y sus tokens.
• Transparencia: son de código abierto, lo que garantiza un elevado grado de transparencia y auditabilidad.
• Innovación: se basan en aplicaciones innovadoras de tecnologías disruptivas como blockchain.
• Descentralización: los contratos inteligentes permiten la ejecución de operaciones P2P, eliminando la necesidad de la autorización de terceras partes.
• Accesibilidad: acercan las finanzas a usuarios sin bancarizar, ofreciendo acceso directo a un amplio abanico de servicios y productos históricamente monopolizados por grandes entidades tradicionales y centralizadas.
• Tokenización: permiten gestionar activos de todo tipo, intercambiando valor en forma de tokens.

Origen y evolución

¿Qué fue antes? ¿El huevo o la gallina? ¿Bitcoin o las DeFi? Aunque la divisa de Nakamoto es indudablemente el punto de partida efectivo de la descentralización de la economía en el siglo XXI, el término DeFi tardó un par de lustros en popularizarse. Por el camino, tendrían que perfeccionarse los contratos inteligentes, algo que debemos a los desarrolladores del ecosistema Ethereum.

Si hablamos de la inclusión de los smart contracts como punto de inflexión, realmente deberíamos remontarnos a 1994, año en el que Nick Szabo (sospechoso de ser Satoshi Nakamoto) presentó la idea original de los contratos inteligentes. Varias décadas después, la propuesta de Szabo ha dado lugar a multitud de herramientas descentralizadas, incluyendo plataformas de lending, DEX, pools de liquidez, sistemas de pago, etc.

Eventos y sucesos importantes

Ha llovido mucho desde 1994. En poco menos de 30 años, el sector de los DeFi ha sido testigo de diversos sucesos importantes que han cambiado el rumbo, no solo del mercado de criptomonedas, sino de la economía global:

• 2008 – Publicación del whitepaper de Bitcoin.
• 2009 – Lanzamiento de Bitcoin.
• 2013 – Lanzamiento de la primera ICO por Omni Layer (entonces MasterCoin).
• 2014 – Publicación del whitepaper de Ethereum.
• 2015 – Lanzamiento de Ethereum.
• 2016 – Creación de The DAO.
• 2017 – Lanzamiento de MakerDAO.
• 2018 – Lanzamiento de Compound Finance y Uniswap.
• 2021 – Activación de gran cantidad de nuevas blockchain de contratos inteligentes.
• 2022 – Inicio de plataformas DeFi multicadena.
• 2023 – Aprobación del marco regulatorio MiCA.

Estado actual

El auge de las DeFi responde a las múltiples ventajas que ofrecen comparadas con las TradFi: democratizan el acceso a la economía mundial (los filtros de entrada son menores) y son mucho más rentables (ofrecen rentabilidades significativamente más altas que las instituciones financieras tradicionales). Principalmente, en mercados alcistas.

Aunque es relativamente joven, el ecosistema DeFi crece a gran velocidad. A medida que se expande, se proponen nuevos casos de uso, se experimenta con ideas innovadoras, se desarrollan protocolos que aportan valor a la comunidad y se lanzan proyectos que suman una mayor capitalización al sector.

Más allá de los retos intrínsecos a las DeFi (como la seguridad, usabilidad, escalabilidad), la cuestión regulatoria es uno de los grandes caballos de batalla actuales de todo el espacio de criptomonedas. La polarización es cada vez mayor. Hay países que están adoptando con los brazos abiertos los cambios tecnológicos-financieros, como es el caso de El Salvador. En cambio, Estados Unidos o China son ejemplos de la resistencia de las grandes potencias económicas.

Casos de uso de las DeFi

Los desarrolladores que comenzaron a experimentar con los contratos inteligentes en el ecosistema Ethereum, demostraron que los casos de uso de las DeFi no tienen más límite que la creatividad y la innovación tecnológica.

Aquí te presentamos 6 casos de uso comunes, en cualquier cadena de bloques con contratos inteligentes.

Lending

Los préstamos P2P son populares en el sector de las finanzas descentralizadas. Su mecanismo es similar al de los préstamos tradicionales: se prestan activos a cambio de intereses. La diferencia es que el proceso se lleva a cabo sin la intervención de terceros y generalmente, debes poner otro token como colateral. Al menos, que sea un préstamo instantáneo, conocidos como fash loans.

Trading descentralizado

La operativa en exchanges descentralizados (DEX) ha experimentado un aumento significativo tras el colapso de FTX. En lugar de confiar en un intermediario para gestionar la compraventa de activos, los usuarios de DEX tienen en todo momento el control de sus fondos y operan directamente con otros usuarios gracias a la generación de pools de liquidez.

Tokenización

Las DeFi permiten representar digitalmente cualquier tipo de activo, ampliando de manera sustancial las posibilidades de crear mercados secundarios. En el caso de activos físicos de gran valor, su tokenización aumenta la seguridad y la rapidez en procesos de compraventa o intercambio.

Las stablecoins pueden considerarse como una forma de tokenización. Su valor se vincula al de otros activos, supuestamente de baja volatilidad, como pueden ser las divisas fíat. Un USDT es un claro ejemplo de un dólar tokenizado: está respaldado por el activo subyacente (USD) y se pueden intercambiar.

Frente a las divisas tokenizadas, encontramos el caso de las stablecoins algorítmicas, que no tienen valor per se. Al no estar respaldados directamente, sino simplemente representados, podríamos hablar de tokens sintéticos. Se trata de otro caso de uso de las DeFi, que permite operar con activos sin tenerlos en propiedad, como ocurre con las acciones sintéticas.

Staking

Indispensable para el funcionamiento de las redes Proof of Stake (PoS), el staking permite la participación en la gobernanza de este tipo de ecosistemas. El proceso consiste en ceder una cantidad concreta de activos a un nodo o, como es el caso de Cardano, delegar las criptomonedas vinculadas a una dirección específica. El staking garantiza la seguridad y estabilidad de las redes PoS, que recompensan a los stakers por su contribución y participación en la red.

Pagos P2P

El pago entre pares es uno de los casos de usos más obvios de las finanzas descentralizadas. Al eliminar a los intermediarios, los usuarios pueden realizar pagos mucho más baratos y libres de censuras. Asimismo, los sistemas de pago P2P permiten enviar dinero desde cualquier parte del mundo y en cualquier momento. Un ejemplo de una plataforma de intercambios P2P casi descentralizada era LocalCryptos, que cerraron en 2022.

Yield Farming

Uno de los casos de uso más conocidos en el ámbito de las DeFi es el yield farming. Su atractivo reside en la generación de beneficios enormes a cambio de bloquear activos, en la mayoría de los casos para aportar liquidez a un pool.

Generalmente, se tiene que bloquear los pares de cambio del pool y al menos que el rendimiento (yield) sea muy bueno, cualquier cambio de precio de los tokens te puede generar la llamada impermanent loss y reducir tu inversión.

DeFi vs. TradFi: Ventajas y desventajas

Ventajas

• Accesibilidad: las redes, aplicaciones, protocolos y plataformas DeFi no duermen. Están disponibles las 24 horas del día, de lunes a domingo. Los mercados tradicionales cierran, las DeFi no, permitiendo operar a cualquier hora y desde cualquier lugar.
• Privacidad: para operar en un DEX, no es necesario superar un proceso KYC.
• Transparencia: el código es de acceso libre, permitiendo la revisión por parte de cualquier usuario.
• Fluidez: los usuarios de las DeFi no hacen colas en oficinas, ni piden cita, ni tienen que soportar el peso de la burocracia. Operan cuando quieren, con solo pagar la comisión de su red.
• Inmediatez: frente a las transacciones bancarias, que pueden demorarse varios días, las DeFi permiten una operativa casi inmediata, ofreciendo una lectura de las comisiones y los retornos en tiempo real.
• Eficiencia: en la mayoría de los casos, las DeFi suponen un ahorro en el costo de la operativa respecto a las TradFi.
• Flexibilidad: las DeFi son altamente mutables, pudiéndose adaptar a las necesidades individuales de los usuarios. Incluso es posible crear nuevas aplicaciones a partir de proyectos previos, ampliando significativamente la creación de productos y servicios.

Desventajas

• Fluctuaciones: el costo de las transacciones puede variar mucho, especialmente en momentos de alta volatilidad o congestión de la red. Se trata de un problema que hemos visto en Ethereum y Bitcoin, por ejemplo, con la fiebre de los memes y los NFT.
• Complejidad: algunos conceptos de las DeFi pueden resultar difíciles de comprender para usuarios sin formación previa. El uso de dApp y DEX implica la adquisición de conocimientos técnicos.
• Responsabilidad: los usuarios de aplicaciones descentralizadas son responsables de las pérdidas incurridas, ya sea por liquidaciones repentinas debido a la volatilidad, uso inadecuado de las herramientas, fallos del sistema, estafas, hacks, etc.

Seguridad en las DeFi

Interactuar libremente con los mercados implica asumir riesgos considerables. En el sector de las DeFi, no hay ninguna entidad que responda por ti: se vuela sin paracaídas. Ciertamente, la libertad conlleva una enorme responsabilidad. Es el precio a pagar por mantener el control total de tus finanzas.

Implementar una estrategia sólida de gestión de riesgo se antoja indispensable para transitar la jungla de las DeFi. Como hemos visto antes, los peligros no son pocos: estafas, robos, rug pulls, hacks, errores humanos, etc. Veamos algunas medidas de seguridad que puedes seguir para que las finanzas descentralizadas no te quiten el sueño.

Investiga al equipo de desarrolladores

Hay gente que quiere hacer dinero fácil o, simplemente, robárselo a otros. Para alcanzar sus objetivos, los estafadores u oportunistas suelen copiar un proyecto ya existente, reproduciendo las vulnerabilidades de los mismos.

Ya sea por evitar los efectos de la irresponsabilidad o la falta de escrúpulos de terceros, conviene investigar al equipo de desarrollo y, si es posible, echar un vistazo al código. Se trata de un detalle muy importante, ya que la fiabilidad de un proyecto DeFi depende de la seguridad de los contratos inteligentes, y esta, a su vez, depende directamente de la programación y codificación.

Por supuesto, si el código de una plataforma, aplicación o protocolo no está auditado, lo aconsejable es no usarla. Lo mismo se puede decir del desarrollo de la blockchain donde se lanza la herramienta (aunque eso ya no depende de los desarrolladores del proyecto): una función “mal programada” puede afectar a la seguridad de un contrato inteligente, exponiéndolos a ataques.

Claves y contraseñas robustas

La encriptación no sirve de nada si el acceso a las herramientas que usamos para gestionar nuestros fondos no está protegido. Correos electrónicos, exchanges, aplicaciones de monederos: en algún momento nuestros activos pueden quedar expuestos a través de productos y servicios que requieren el uso de contraseñas.

Conviene siempre utilizar passwords diferentes, combinando símbolos, números, mayúsculas y minúsculas. Si te preocupa la eficacia de tus contraseñas, puedes comprobar su robustez con aplicaciones online diseñadas para esta tarea. También puedes utilizar generadores para obtener contraseñas aleatorias.

Más importante, si cabe que las contraseñas, es la frase semilla de tu monedero. Tus claves privadas son indispensables para acceder a tus fondos y gestionarlos. Es crucial mantenerlas en secreto y tomar medidas de seguridad para que no se pierdan o las roben. Habitualmente, la frase semilla se compone de 12 a 24 palabras generadas al configurar una wallet: escríbelas en papel o, preferiblemente, en algún soporte resistente.

Independientemente del formato usado para registrar la seed phrase, hay que evitar que lleguen a tener presencia en el ciberespacio. Hacer una foto y guardarla en el ordenador o el móvil es una pésima idea. Incluso si decides guardarla en un pendrive, deberías asegurarte de que nunca se vincula a un dispositivo con conexión a internet. Siempre deben permanecer offline.

Comprobar y revisar

No confíes, verifica: esta es una de las máximas en el espacio cripto. No es un lema sin fundamento. Desgraciadamente, las estafas, robos y hacks son habituales en el espacio cripto. En el segundo trimestre de 2022, Chainalysis publicó datos que indicaban la preferencia de los hackers por las finanzas descentralizadas: el 97% de los ataques a proyectos cripto eran DeFi.

El phishing es el tipo de estafa que más estragos causa. Se trata de un método infravalorado, lo que contribuye a su mayor impacto en el ecosistema cripto. Es especialmente efectivo cuando se usan CEX, pero también puede afectar a usuarios de plataformas descentralizadas.

La mejor forma de combatir el phishing es revisando los mensajes y emails recibidos, así como las direcciones de los sitios web visitados. Revisar y comprobar es la defensa perfecta que minimiza significativamente el riesgo. También es la única forma de evitar pérdidas por errores humanos, como en el caso de realizar envíos a direcciones equivocadas.

Las transacciones DeFi son irreversibles. Existe la posibilidad de que el destinatario devuelva los fondos, pero es altamente improbable, principalmente porque las direcciones son anónimas. La probabilidad de cometer un error al introducir la dirección manualmente es alta, ya que son largas y complejas.

La mayoría de plataformas cuentan con opciones para copiar y pegar las direcciones directamente. Es una solución bastante útil, pero conviene revisar siempre las direcciones antes de realizar una operación, no solo para evitar errores de la opción de copiar y pegar, sino para evitar ser víctimas de un posible hackeo de la herramienta.

Retos de las DeFi

Las DeFi están revolucionando la economía a nivel mundial. Su desarrollo está cuestionando el papel que juegan las entidades bancarias e incluso los gobiernos en procesos financieros que habían controlado hasta la llegada de la tecnología blockchain. Su adopción está permitiendo la independencia de los usuarios, que están tomando el control de sus finanzas y tomando decisiones de forma colectiva.

La descentralización es un elemento que pone en jaque al sistema tradicional, centralizado, financiado institucionalmente, donde los ciudadanos son tratados como menores de edad. Las DeFi cambian el paternalismo de las autoridades financieras por el empoderamiento de los individuos, que pueden financiar proyectos asociándose con pares o gestionar libremente sus fondos.

Al otro lado de la balanza, encontramos muchos retos por superar. No son cuestiones sencillas de solucionar, pero deben abordarse para que las DeFi sobrevivan a largo plazo y, dado el caso, puedan sustituir a las CeFi o convivir con ellas. Hablamos de simplificar los procesos de cara a una adopción masiva, mejorar la seguridad para combatir las estafas y hacks y, quizá lo más importante, desarrollar proyectos totalmente descentralizados.

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