Los vendedores en corto de Tether (short-sellers, en inglés) están acumulando a medida que los inversores descargan liquidez, a pesar de las garantías de la empresa de que sus reservas de USDT están totalmente respaldadas.
Un pool de liquidez que permite swaps entre las tres stablecoins más grandes Circle (USDC), Tether (USDT) y MakerDAO (DAI) indicó el viernes que las reservas de Tether representaban el 65% de su composición, lo que refleja que los inversores están ansiosos por las perspectivas a largo plazo de mantener la stablecoin.
Si bien el CTO de Tether, Paolo Ardoino, ha dicho que la empresa realizó retiros por valor de 10 mil millones de dólares tras el colapso de TerraUSD, con la esperanza de disipar los temores de reservas insuficientes, los fondos de cobertura han apostado fuerte a la caída del valor de Tether desde entonces.
Tether cayó a 0.95 dólares, considerado un evento de “desvinculación”, poco después del colapso de TerraUSD y su capitalización de mercado cayó 600 millones de dólares esta semana.
La participación de Tether en los tokens del 3pool de Curve Finance fue del 29% el 6 de mayo, antes del evento de desvinculación de TerraUSD, antes de saltar al 82% el 12 de mayo, lo que provocó que la stablecoin perdiera brevemente su vinculación con el dólar estadounidense.
Un portavoz de Tether le dijo a Bloomberg que no es inusual que muchos inversores mantengan sus fondos en Tether y los intercambien por otros activos, ya que USDT es una stablecoin accesible y ampliamente mantenida.
Tether: Instituciones operan en corto USDT
Según Jeff Dorman, director de inversiones de Arca, las instituciones han estado apostando a que Tether perderá su paridad durante algún tiempo mediante el empleo de una de dos estrategias: venta en corto o compra de una opción de venta.
La venta en corto implica pedir USDT en un préstamo garantizado por Bitcoin y otras criptomonedas. Tether se puede vender y volver a comprar cuando el precio baja y pierde su paridad, y el Tether original se devuelve al prestamista. La institución entonces se beneficia de la diferencia entre el precio de compra y el de venta.
En los mercados bursátiles convencionales, el precio de una acción teóricamente puede aumentar indefinidamente, lo que significa que el vendedor en corto puede perder mucho dinero. Con una stablecoin, el riesgo de exceder su paridad con el dólar es mínimo, lo que limita el riesgo para la institución.
Las empresas también pueden comprar una opción de venta, que otorga el derecho a vender Tether más tarde, es decir, cuando el precio cae, para obtener la máxima rentabilidad.
Los fondos de cobertura continúan operando en corto USDT utilizando contrapartes asiáticas
Entre el 27 de mayo de 2022 y el 27 de junio de 2022, aumentó la cantidad de fondos de cobertura que operan en corto Tether a través de Genesis Global Trading Inc., un bróker de criptomonedas. Leon Marshall, director de operaciones institucionales de Genesis, le dijo al Wall Street Journal que el valor de las operaciones estaba en el rango de “cientos de millones de dólares”.
Las empresas de criptomonedas en Asia han estado actuando como contrapartes de las operaciones de venta en corto iniciadas por los fondos de cobertura europeos y estadounidenses.
Tether anunció una reducción de las tenencias de papel comercial en sus reservas a 4 mil millones de dólares el 2 de julio. El papel comercial es una forma de pagaré a corto plazo emitido por empresas.
El objetivo de Tether al reducir las tenencias a corto plazo de su papel comercial es dar credibilidad a las afirmaciones sobre la composición de la reserva que respalda al USDT. La composición de la reserva consta de varios tipos de activos diseñados para apuntalar el valor del USDT.
La stablecoin USDT todavía cotiza en su paridad con el dólar en el momento de la publicación, según CoinGecko.
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