A medida que Alameda Research se convierte en uno de los creadores de mercado de tokens digitales a nivel mundial, existe una creciente preocupación por sus estrechos vínculos con FTX, el segundo intercambio de criptomonedas más grande del mundo.
Aunque no se ha producido ninguna irregularidad, la creciente influencia de las firmas fundadas por Sam Bankman-Fried que han estado interconectadas desde sus inicios está despertando sospechas sobre posibles conflictos de intereses, según un informe de Bloomberg.
FTX y Alameda “han podido beneficiarse de una brecha regulatoria que les ha permitido comerciar y beneficiarse de las criptomonedas sin tener que seguir las mismas reglas que las instituciones financieras tradicionales”, dijo a Bloomberg Cory Klippsten, CEO de la startup Swan Bitcoin.
Alameda y FTX
Compuesto por jóvenes alumnos de firmas cuantitativas como Jane Street y Susquehanna, Alameda Research comenzó como poco más que una tienda comercial propietaria. Pronto pudo capitalizar una discrepancia particular en el intercambio de cifrado en ese momento.
Conocida como la prima “kimchi”, en la que Bitcoin se negociaba con un margen de beneficio del 10% entre Estados Unidos y Japón, Alameda pudo ganar 20 millones de dólares antes de que se cerrara esa ventana.
Luego, las criptomonedas se hicieron más populares, atrayendo más inversión institucional y evaporando oportunidades de arbitraje similares. En consecuencia, Bankman-Fried decidió lanzar FTX como una forma de reinvertir el capital obtenido y capitalizar las crecientes oportunidades del mercado.
Como exchange, FTX gana dinero con las tarifas de transacción y el interés de los préstamos a los comerciantes, mientras que Alameda cambió su enfoque del arbitraje a la creación de mercado, generando ingresos de la compra y venta de tokens, y luego beneficiándose de la diferencia entre lo que paga y lo que paga. Ofrece.
El año pasado, con un personal de solo 30, Alameda pudo generar mil millones de dólares en ganancias.
Cuando Bankman-Friend hizo la transición a FTX a tiempo completo el año pasado, Caroline Ellison asumió el cargo de directora ejecutiva. Ambos han insistido en que las empresas son distintas y están divididas en silos con respecto a la información y el intercambio de recursos.
Conflictos potenciales
Sin embargo, a pesar de su aparente distancia, sus respectivos tamaños y funciones pueden presentar ambigüedades éticas inherentes. Según Larry Tabb, jefe de investigación de estructura de mercado de Bloomberg Intelligence, los exchanges y los creadores de mercado con vínculos estrechos e intereses financieros “no son propicios para ser un mercado justo”.
Hay “razones para dividir las funciones, para asegurarse de que todos estén al día”, agregó Tabb. “Cuando consolidas y descomprimes las divisiones, obtienes conflictos inherentes”.
Una analogía que dio es si la Bolsa de Valores de Nueva York y el gigante de creación de mercado Citadel Securities compartieran el mismo propietario.
Sin embargo, dado el alcance global de lo que se ha convertido en el segundo exchange de criptomonedas más grande del mundo, Bankman-Fried dijo que se encuentra entre los más regulados del mundo.
Reconocido por las autoridades nacionales de Japón, Australia, Suiza, Dubái y las Bahamas, también está registrado en la Unión Europea y en varias agencias federales de Estados Unidos.
“Crypto ha sido sustancialmente más levemente regulado con mucha menos supervisión que las finanzas tradicionales, pero no creo que sea realmente cierto para FTX”, dijo.
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