Se han retirado de Aave un valor masivo de 1,7 mil millones de dólares en ETH durante la última semana. Los miembros de la comunidad de Aave creen que el fundador de Tron, Justin Sun, retiró al menos 600 millones de dólares, lo que provocó una cascada de reacciones en el mercado.
La gran salida llevó a una fuerte caída en la liquidez de ETH en Aave.
Movimiento de ballena de Ethereum causa caída en sETH
La salida continua de ballenas en Aave aumentó las tasas de utilización, lo que a su vez provocó un aumento en las tasas de préstamo de ETH. A medida que el préstamo se volvió caro, los usuarios de DeFi que dependían de estrategias de staking apalancadas comenzaron a deshacer posiciones.
Una de las estrategias más afectadas fue el popular bucle de apalancamiento stETH/ETH. Los gráficos muestran que el precio de sETH cayó de 2,800 dólares a 2,200 dólares en línea recta el 14 de julio. Los usuarios típicamente depositan ETH, piden prestado contra él, compran stETH y repiten el ciclo para ganar rendimientos de staking.
Sin embargo, las tasas de préstamo más altas y un debilitamiento del peg de stETH hicieron que la estrategia fuera no rentable. A medida que los usuarios del bucle comenzaron a salir, muchos se apresuraron a canjear stETH por ETH.
Esto creó congestión en la cola de retiros de staking, que actualmente tarda unos 18 días en procesarse. Para evitar la espera, algunos usuarios vendieron stETH en mercados secundarios, causando un despegue de aproximadamente 0,3%.
Este leve despegue plantea grandes riesgos para los traders apalancados. Una brecha de precio de 0,3% puede significar una pérdida de 3% en un apalancamiento de 10x, obligando a muchos a asumir pérdidas o esperar en posiciones ilíquidas. La situación podría empeorar si los intereses continúan acumulándose, potencialmente desencadenando liquidaciones.
Los gráficos de precios reflejan el estrés. ETH subió más de 8% en la última semana a 3,593 dólares, pero desde entonces ha retrocedido desde su pico. Mientras tanto, sETH—ETH sintético emitido por Synthetix—saltó 30,5% durante la semana, señalando demanda de alternativas en medio de la volatilidad.
El evento destaca la fragilidad sistémica en DeFi. Un solo retiro grande interrumpió las tasas de préstamo, rompió estrategias populares y expuso la dependencia de oráculos y mecanismos de redención retrasados. Con muchos oráculos de stETH aún utilizando tasas de redención, no tasas de mercado, los prestamistas permanecen atrapados mientras el peg se desvía.
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