Si 2023–2024 vio a los bonos del Tesoro tokenizados desempeñar el papel de una “primera etapa”, entonces 2025 marca un cambio claro, con el capital fluyendo gradualmente hacia el Crédito Privado y otros productos de mayor rendimiento.
En 2025, el capital on-chain ya no se trata solo de stablecoins y staking. Una nueva clase de activos — Activos del Mundo Real (RWA) — ha tomado el centro del escenario, ya que los inversores en criptomonedas buscan rendimiento de instrumentos financieros tradicionales “envueltos” en forma de tokens.
SponsoredRWA en 2025: la gran imagen
Según el informe Dune x RWA 2025, el valor total de los activos tokenizados sigue creciendo fuertemente, alcanzando aproximadamente 30,26 mil millones de dólares.
Entre estos, los bonos del Tesoro de EE.UU. son el segmento de más rápido crecimiento, con un tamaño de mercado de alrededor de 7,3 mil millones de dólares, liderado por productos como BlackRock (BUIDL) y Franklin (BENJI). Esto se considera “prueba de mercado” de que la tokenización realmente está funcionando.
Al mismo tiempo, el Crédito Privado está emergiendo como la próxima pieza clave, con un valor total de alrededor de 15,9 mil millones de dólares, superando con creces a los bonos del Tesoro. Plataformas como Maple Finance y Centrifuge lideran la carga, llevando el crédito off-chain a DeFi a través de pools sin permiso o semi-permisionados.
El informe también destaca que los RWA se están volviendo cada vez más composables en DeFi: desde ser utilizados como colateral en Aave (AAVE) hasta ser integrados en AMM o bóvedas estructuradas. Esto convierte a los RWA de meras réplicas digitales en bloques de construcción reales para DeFi.
“La adopción de RWA está avanzando más allá de las cifras de TVL de vanidad concentradas en unos pocos monederos. El verdadero progreso proviene de usuarios activos que poseen y utilizan activos on-chain, haciéndolos líquidos, composables y parte de DeFi.” — Chris Yin, CEO y Co-Fundador de Plume Network, compartió en el informe.
Flujo de capital: de la seguridad al riesgo
SponsoredEl aspecto más interesante del panorama de RWA es que el capital está subiendo constantemente en la curva de rendimiento. Este viaje tiene tres etapas clave:
- Etapa 1: Bonos del Tesoro. Es cuando los inversores en criptomonedas recurren a los bonos del Tesoro tokenizados por su seguridad, ofreciendo “rendimiento ajustado al riesgo con credibilidad institucional” (alrededor de 4–5%) y liquidez estable.
- Etapa 2: Crédito Privado. Tras sentirse cómodos con los rendimientos de los bonos del Tesoro, el capital fluye hacia pools de crédito privado. En lugar de rendimientos de solo 4–5% como antes, este segmento puede ofrecer retornos de hasta 10–16%. Sin embargo, viene con riesgos como incumplimientos, concentración de contrapartes y exposición regulatoria.
- Etapa 3: Crédito Estructurado y Acciones. Este es el “próximo horizonte”, con fondos tokenizados, bóvedas repo e incluso acciones tokenizadas. Aunque todavía son pequeños en escala, estos productos abren la puerta para llevar todo el mercado de capital tradicional on-chain, convirtiendo a DeFi en una plataforma de lanzamiento para todo tipo de rendimiento.
“Comenzamos con los bonos del Tesoro como refugio seguro. Luego vinieron los CLO, ofreciendo mayor rendimiento con un perfil de riesgo aceptable. Al hablar con los inversores, lo que escuchamos es claro: demandan mayor rendimiento de productos de activos del mundo real, y estamos respondiendo a eso.” Jürgen Blumberg, COO en Centrifuge.
Oportunidades y riesgos
Con el ritmo actual de desarrollo, DeFi está ganando una fuente de rendimiento real, diversificándose más allá de los activos nativos de criptomonedas. Los RWA permiten que las criptomonedas se conecten directamente con los flujos de capital globales mientras allanan el camino para que las principales instituciones financieras se unan on-chain.
El mercado también tiene muchos riesgos, como el hecho de que no todos los productos RWA pueden ser redimidos por efectivo o USDC inmediatamente, lo que crea un riesgo de liquidez.
El mercado también tiene muchos productos RWA diferentes, cada uno con su propia estructura legal, lo que muestra complejidad y posibles riesgos legales, especialmente el riesgo de incumplimiento.
En 2025, los RWA ya no serán un segmento secundario — se convertirán en la nueva columna vertebral del rendimiento de DeFi. Si los stablecoins alguna vez desbloquearon la liquidez on-chain, los RWA — especialmente los bonos del Tesoro y el Crédito Privado — ahora están desbloqueando todo el mercado de capital tradicional.
La historia de “subir en la curva de rendimiento” no se detiene en los bonos del Tesoro, sino que continuará expandiéndose hacia el crédito estructurado, acciones y más allá.
