Grayscale ha nombrado los 10 principales criptoactivos según el rendimiento para los holders y el rendimiento ajustado de las ganancias. HYPE lidera el primer ranking con 8.0%, mientras que CAKE encabeza el segundo con 14.4%.
El informe sostiene que los inversores pueden valorar muchos criptoactivos, a diferencia de Bitcoin, usando sus flujos de efectivo.
¿Qué tokens de criptomonedas realmente recompensan a sus holders?
Hyperliquid (HYPE) lidera el ranking de Grayscale con un rendimiento para holders de 8.0%. Lighter (LIT) le sigue de cerca con 7.9%.
PancakeSwap (CAKE) está en tercer lugar con 2.6%, seguido de Aerodrome (AERO) y Uniswap (UNI). Pero los rankings revelan algo más preocupante.
Cinco de los 10 tokens principales tienen rendimientos negativos para los holders. Curve Finance (CRV) está en el último lugar con -5.5%, mientras que Jupiter (JUP) registra -2.6%. La razón es la dilución.
Grayscale calcula el rendimiento para los holders sumando las recompensas de staking y las recompras, luego resta los tokens emitidos recientemente. Cuando la emisión supera esos beneficios, los holders enfrentan dilución, a pesar de la actividad económica del protocolo.
¿Se pueden valorar las criptomonedas como las acciones?
El segundo ranking de Grayscale muestra otra sorpresa. PancakeSwap lidera en rendimiento ajustado de ganancias con 14.4%, seguido de Lighter con 14.1% y HYPE con 9.8%.
Jupiter es un ejemplo interesante. Su rendimiento ajustado de ganancias alcanza 3.5%, pero su rendimiento para holders sigue siendo negativo.
Un protocolo cripto rentable no hace automáticamente que su token sea atractivo para los holders.
Zach Pandl, jefe de investigación de Grayscale, argumenta que Bitcoin se parece al oro digital, mientras que muchos otros criptoactivos pueden valorarse utilizando flujos de efectivo.
«Las valoraciones de las criptomonedas no tienen que depender solo de narrativas».
Los protocolos generan ganancias a través de comisiones por trading y préstamos. Las recompras y quemas pueden ayudar a transferir ese valor a los holders, aunque la emisión de tokens puede contrarrestar esas ganancias.
Los rankings ofrecen a los inversores una forma de analizar la economía detrás de las valoraciones cripto.
También muestran una debilidad en una industria donde el aumento de ingresos puede coexistir con rendimientos decepcionantes para quienes mantienen los tokens.
