Los reguladores europeos están investigando si Binance está cumpliendo con las reglas de valores luego del lanzamiento de sus stock tokens (tokens de acciones, en español).
La semana pasada, Binance comenzó a ofrecer stock tokens, que valen la cantidad equivalente a las acciones de una empresa.
Inicialmente lanzado con Tesla, Binance ahora también ofrece stock tokens para las acciones de Coinbase, el exchange de criptomonedas rival.
Los tokens están disponibles para usuarios fuera de Estados Unidos, China y Turquía. Sin embargo, los reguladores europeos ahora están examinando Binance para ver si estas nuevas ofertas cumplen con las regulaciones de valores.
Perspectivas de los reguladores europeos
Los reguladores financieros en Europa están tratando de determinar si los tokens se adhieren a las reglas que rigen la transparencia y las divulgaciones corporativas.
La Financial Conduct Authority (FCA) del Reino Unido dijo que está:
“Trabajando con la empresa para comprender el producto, las regulaciones que pueden aplicarse y cómo se comercializa”.
Sin embargo, la FCA también indicó que, en última instancia, la responsabilidad recae en las empresas para determinar si sus productos caen dentro del ámbito del regulador.
Mientras tanto, el regulador alemán BaFin se negó a comentar específicamente sobre el caso de Binance, citando “obligaciones de confidencialidad”.
Sin embargo, sí dijo que consideran esos tokens como valores
“Si los tokens son transferibles, pueden negociarse en un exchange de criptomonedas y están equipados con derechos económicos como dividendos o liquidaciones en efectivo”.
Como tal, afirman que las ofertas de valores obligan a las empresas a publicar un prospecto.
¿Prospecto o no? Binance dice que no
Según Binance, no es necesario un prospecto porque los tokens no son transferibles a clientes de otros exchanges.
Además, los usuarios suelen liquidar los tokens en la propia stablecoin de Binance (BUSD), en lugar de en efectivo. Además, Binance señaló que los tokens no confieren los mismos derechos de voto que recibirían los holders de acciones:
“Actualmente, los usuarios solo compran y venden los tokens desde y hacia CM-Equity AG, lo que no requiere un prospecto”.
Sostiene que los stock tokens son un producto de CM-Equity, que cumple con las reglas de los mercados Mifid II de la UE y las regulaciones bancarias de BaFin.
En el acuerdo de servicio de acciones tokenizadas y los documentos de riesgo clave, Binance también destaca que CM-Equity es responsable de manejar los servicios financieros.
Estos incluyen la custodia de las acciones adquiridas, así como los controles de cumplimiento y conozca a su cliente (KYC). El grupo de inversión con sede en Múnich afirma que los tokens funcionan como un certificado para un intercambio de rendimiento total.
Sin embargo, algunos abogados sienten que el estado regulatorio de los tokens es un área gris. Dicen que Binance no deja en claro si los stock tokens son un valor o un derivado.
Según Thomas Tüllmann, socio del bufete de abogados con sede en Hamburgo Eversheds Sutherland:
“Tomada junto con la información de Binance, simplemente no es consistente […] Si yo fuera BaFin, les escribiría inmediatamente y les preguntaría dónde está el prospecto”.
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