La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) propuso el martes el Reglamento de Criptoactivos, abriendo una vía legal para la venta de tokens a inversores en Estados Unidos y una salida formal del tratamiento como valores.
La pregunta sobre cómo salir del tratamiento como valor estuvo en el centro de la larga disputa legal de la SEC con Ripple por XRP. La propuesta presentada el martes busca reemplazar años de litigios con condiciones escritas.
Qué ofrecen las nuevas reglas cripto de la SEC a los emisores de tokens
La propuesta crea dos exenciones para el registro bajo la Ley de Valores:
- Una opción única permite recaudar hasta 5 millones de dólares en un periodo de cuatro años.
- La segunda vía permite recaudar hasta 75 millones de dólares cada 12 meses.
Ambas opciones requieren que los proyectos proporcionen información sencilla y clara para los inversores.
Los proyectos que usen la exención mayor deben además publicar estados financieros y presentar reportes continuos. Las regulaciones federales reemplazarían los requisitos de registro estatales para estas ofertas y para ciertos intercambios secundarios.
La estructura recuerda de forma general a la era de las ICO, cuando los proyectos recaudaron miles de millones de dólares del público antes de que la regulación cerrara ese canal. Ahora, los límites de dólares y las obligaciones de información existen desde el primer día.
Este paquete se basa en la taxonomía conjunta de tokens que la SEC y la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC) emitieron el 17 de marzo.
Esa interpretación explicó cómo un criptoactivo que no es valor puede entrar y salir de un contrato de inversión, el marco legal que incluye la venta de tokens bajo la ley de valores. Los comentarios públicos estarán abiertos durante 60 días después de la publicación en el Registro Federal.
Síguenos en X para conocer las noticias más recientes al momento
La pregunta que hizo famosa XRP recibe una respuesta por escrito
La SEC demandó a Ripple en 2020, argumentando que sus ventas de XRP eran ofertas de valores no registradas. La jueza Analisa Torres dictaminó en 2023 que XRP en sí mismo no era un valor, aunque ciertas ventas a instituciones sí cruzaron la línea. El caso se cerró en agosto de 2025.
Ese resultado dejó un problema que todos los proyectos han enfrentado desde entonces. Un token podría escapar al estatus de valor en la corte, pero ninguna norma indicaba a los emisores cómo lograrlo sin un juez.
La “safe harbor” propuesta provee el mecanismo que faltaba.
Una vez que un equipo completa o termina permanentemente el trabajo de gestión que prometió a los compradores, el activo ya no estaría bajo un contrato de inversión.
“En línea con la orientación interpretativa anterior de la Comisión, esta propuesta también permitiría una safe harbor una vez que el emisor haya completado o terminado de forma permanente todos los esfuerzos de gestión esenciales que representó o prometió que realizaría bajo un contrato de inversión”, dijo el presidente de la SEC, Paul S. Atkins, en el comunicado.
El mercado apenas reaccionó. XRP se negocia cerca de 1 dólar, casi sin cambios en el último día, con una capitalización de mercado de 62.7 mil millones de dólares, ocupando el sexto puesto global. El token sigue muy por debajo de su récord de julio de 2025, cuando llegó a 3.65 dólares.
Ahora la atención se centra en el periodo de comentarios públicos y en el Congreso, donde la Ley CLARITY, una propuesta que establece reglas de estructura de mercado para los activos digitales, sigue esperando votación en el Senado. Las condiciones finales de la safe harbor determinarán si los emisores que operaban desde el extranjero regresan realmente las ventas de tokens a Estados Unidos.
