Muchos proyectos de criptomonedas como Aave, dYdX, Jupiter y Hyperliquid han anunciado recientemente mecanismos de recompra de tokens.
La estrategia de recompra de tokens se inspira en los mercados de acciones tradicionales. Pero, ¿Ayuda esta estrategia a los proyectos cripto a construir un modelo económico sostenible y contribuye a aumentar el precio de sus tokens?
El auge de los programas de recompra de tokens de proyectos cripto
Las recompras de tokens ocurren cuando los proyectos cripto recompran sus tokens del mercado. Estos tokens recomprados pueden mantenerse como reservas o incluso quemarse.
En teoría, las recompras reducen la oferta circulante, creando escasez, lo que puede aumentar los precios de los tokens. Aunque no es una estrategia nueva, BeInCrypto ha observado que esta tendencia se está expandiendo rápidamente.
Por ejemplo, a principios de marzo de 2025, el protocolo de préstamos Aave (AAVE) anunció la implementación de un nuevo Aavenomics. Aave recomprará tokens para reducir la oferta y pasar de recompensas de staking a un modelo de liquidez más sostenible.
Esto incluyó una recompra semanal de tokens AAVE por valor de 1 millón de dólares durante seis meses, financiada por las tarifas del protocolo.
En un escenario ideal, este plan de recompra podría alcanzar un valor total de 100 millones de dólares (3% de la oferta circulante).
“Consideramos que es la propuesta más importante en nuestra historia, siéntanse libres de leerla y proporcionar comentarios,” dijo Marc Zeller, fundador de la Aave Chan Initiative (ACI).
También en marzo, el exchange descentralizado (DEX) dYdX aprobó la “Propuesta #225” para recomprar tokens DYDX. El protocolo utilizará los ingresos de la plataforma para la recompra.
Otros proyectos cripto como Hyperliquid (HYPE) y Jupiter (JUP) tienen planes similares. Las estimaciones sugieren que Hyperliquid recomprará tokens por valor de 600 millones de dólares anualmente, utilizando entre el 50% y el 100% de las tarifas de transacción. Este protocolo domina las finanzas descentralizadas (DeFi) a pesar de la caída del mercado.
Jupiter se ha comprometido a utilizar el 50% de las tarifas para la recompra, estimado en 250 millones de dólares anuales. Recientemente, este proyecto superó a Raydium y se convirtió en el segundo protocolo más grande de Solana.
Estos son solo algunos de los proyectos cripto más típicos. Muchos otros, incluyendo Gnosis, Gains Network y Arbitrum, emplean estrategias similares. Entonces, ¿Podría esto remodelar el actual mercado de criptomonedas?
¿Qué está impulsando esta tendencia de recompra de tokens?
Discutiendo esta estrategia de recompra, un usuario de X (anteriormente Twitter) comentó:
“Las recompras crean una demanda constante y reducen la oferta circulante, lo que puede estabilizar o incluso aumentar los precios de los tokens.” comentó Capitanike.
El principio económico fundamental de oferta y demanda es el motor clave. Al reducir la oferta circulante, los proyectos cripto buscan aumentar la escasez de tokens, lo que podría impulsar los precios al alza.
Según SolanaFloor, los proyectos con programas de recompra de tokens superaron a aquellos sin recompras en un 46.67% en 2024 (-0.6% vs. -47.15% YTD).
En segundo lugar, la recompra puede señalar una fuerte salud financiera para los proyectos cripto. Esto es particularmente efectivo para tranquilizar a los inversores en medio de la volatilidad del mercado.
En tercer lugar, a diferencia de la estrategia de quema de tokens, muchos proyectos (como AAVE y Gains Network) redistribuyen los tokens recomprados a stakers o holders, alineando incentivos. Este enfoque podría indicar la madurez del modelo de tokenomics de un proyecto con el tiempo.
Sin embargo, las recompras de tokens no están exentas de debilidades. A medida que esta estrategia se vuelve más común, los reguladores como la SEC pueden examinarla por posibles manipulaciones o actividades ilícitas.
Además, una estrategia de recompra mal calculada podría reducir en exceso la oferta de tokens. Si un proyecto no logra equilibrar la nueva emisión o las recompensas de staking, podría sufrir una disminución en el volumen de trading. Además, las recompras podrían potencialmente enmascarar debilidades financieras.
“Lo que es más plausible, en nuestra opinión, es que estas recompras sirvan como prueba de que los proyectos recaudaron demasiado durante su ICO, están fallando en desarrollar algo útil y no saben qué hacer con sus saldos de efectivo…” Informe de TokenData Research report.
El reciente aumento en los proyectos cripto que adoptan recompras de tokens marca una evolución significativa en la tokenomics. Si bien las recompras pueden mejorar la estabilidad de precios, la confianza de los inversores y el crecimiento del ecosistema, también conllevan riesgos de manipulación y problemas regulatorios.
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