Los ciclos de los mercados financieros, y el mercado de las criptomonedas en particular, se caracterizan por una peculiar asimetría. Un mercado alcista generalmente termina con una euforia extrema, lo que conduce a un aumento parabólico de corta duración en el precio. Cuanto más rápidos sean los aumentos al final del mercado alcista, mayores serán las posibilidades de acabar con la burbuja especulativa. Los “toros” son violentos e impulsivos.
Por el contrario, el final de un bear market lleva mucho tiempo, la formación de un fondo es lenta y los estados de miedo psicológico y desesperación pueden persistir durante meses. Innumerables intentos de comprar el fondo absoluto e ingresar en el momento aparentemente mejor posible terminan regularmente en pérdidas y dolor aún mayores. Los “osos” son lentos y sistemáticos.
Sin embargo, ambos componentes del ciclo de mercado completo tienen un elemento en común: solo podemos determinar picos y puntos mínimos absolutos en retrospectiva. Nunca parecen obvios en el momento de su formación, ya que en los extremos la mayoría de los inversores solo ven más aumentos o más caídas.
En el análisis de hoy, BeInCrypto examina el bear market en curso y busca señales tempranas de su fin. Preguntamos si es posible que ya se haya tocado fondo o si el mercado de Bitcoin enfrentará más caídas en el cuarto trimestre de 2022. Finalmente, tratamos de determinar cómo se proyecta esto a principios de 2023 y si existe la posibilidad de que los alcistas tomen el control.
Sentimiento bajista y anticipación de un mínimo
El conocido analista del mercado de criptomonedas @intocryptoverse encuestó a más de 700,000 de sus seguidores en Twitter. En la encuesta, hizo la pregunta “¿Cómo te sientes al entrar en el Q4 para #BTC?” y dejó una opción de 2 respuestas: alcista o bajista. 11,299 encuestados expresaron su opinión, la mayoría de los cuales están preparados para más caídas.
Tales resultados se producen a pesar del hecho de que cada vez más indicadores técnicos y on-chain sugieren que el fondo está cerca o ya se ha alcanzado. Por otro lado, todavía hay fuertes argumentos e indicadores que señalan que el fondo absoluto de este bear market aún está por llegar.
Independientemente, otro de analista cripto, @rektcapital, publicó datos sobre la duración de los mercados bajistas históricos. Según sus cálculos, el período durante el cual Bitcoin ha estado perdiendo valor constantemente en este ciclo ya ha alcanzado una duración comparable a los bear markets anteriores:
- 2013-2014: 413 días desde el punto más alto hasta el más bajo – 86% menos que ATH.
- 2017-2018: 364 días desde el punto más alto hasta el más bajo: un 84 % menos que el ATH.
- 2021-2022: 333 días desde el pico hasta ahora, un 74% menos que el ATH hasta ahora.
“Estas cifras sugieren que el fondo de BTC debería tener lugar en los próximos 1 a 3 meses”, dice.
Una mirada más cercana al gráfico logarítmico de 3 meses de Bitcoin confirma las observaciones del analista. Vemos que después de cada pico histórico de BTC, el mercado bajista persistió durante varios trimestres. Además, por lo general alcanzó un mínimo absoluto alrededor de un año después del pico, al final del cuarto y primer trimestre.
También vale la pena mencionar que el mercado alcista nunca comenzó justo después de que se tocó fondo, sino que la acumulación continuó durante otros 2-3 trimestres. Esto significa que incluso cuando el fondo de este bear market ya se ha alcanzado o está a punto de alcanzarse, aún no se deben esperar grandes aumentos en los primeros meses de 2023.
Salidas de los exchanges: estudio de caso de Coinbase
Actualmente, hay muchas señales que indican que el mercado de Bitcoin está en proceso de formación y acumulación de fondo. Muchos de ellos se relacionan con la actividad en los exchanges, entre los cuales Coinbase lidera el camino. Según los datos publicados esta semana, podemos ver que se están produciendo un aumento de las salidas de BTC. En su perspectiva, el precio de Bitcoin ha alcanzado un nivel de soporte clave que históricamente ha marcado mínimos absolutos.
El primer gráfico publicado por @IIICapital muestra cómo el volumen de Bitcoin en Coinbase ha estado cayendo constantemente desde el comienzo del mercado alcista iniciado en el cuarto trimestre de 2020.
Curiosamente, la reversión de la tendencia en el precio de BTC y sus caídas en 2022 no detuvo la salida de monedas del exchange en absoluto. Solo el período de junio a ahora muestra un claro estancamiento en el gráfico azul y una estabilización relativa del suministro de BTC en Coinbase.
Mientras tanto, el segundo gráfico, publicado en Twitter por el analista @ki_young_ju, presenta un argumento a favor de un final del mercado bajista. Con base en el llamado Outflow OWAP (On-chain Weighted Average Price) para Coinbase, podemos ver que el precio de BTC se encuentra hoy en un área de soporte a largo plazo.
La línea naranja captura el precio de entrada aproximado de los inversores institucionales que compraron a través de Coinbase. Si es cierto que las instituciones juegan un papel clave en el mercado de las criptomonedas, alcanzar el área de acumulación de color verde claro podría ser una señal de fondo.
Dinámica del ciclo de Bitcoin y similitudes con 2019
Otra estrategia para determinar la fase del actual bear market es tratar de encontrar similitudes fractales entre la acción del precio actual y el mercado alcista de 2018-2019. Un análisis interesante al respecto fue proporcionado recientemente por @StockmoneyL, quien encontró paralelos en la dinámica de los últimos 3 ciclos.
En su opinión, Bitcoin se encuentra actualmente en una fase de COMPRA de aproximadamente seis meses. Históricamente, ha demostrado ser el período de menor riesgo y mayor oportunidad de incrementos futuros.
La predicción optimista de este análisis es que el nivel de 19,000 dólares se mantendrá como soporte y ya se ha tocado fondo.
El mismo analista, en otro tweet, yuxtapuso un fractal del gráfico de precios de BTC de finales de 2018-2019 y la acción del precio de hoy. Entre las muchas similitudes, se destaca la fuerte caída desde el área de soporte de 40-50% y la forma en que se generó el fondo.
En ambos casos, se puede notar que el mínimo inicial, y absoluto, como se supo más tarde, fue seguido por un mínimo más alto en el gráfico. A esto le siguió una fase de consolidación de varios meses y luego aumentos más dinámicos.
Si este escenario se repitiera ahora, el cuarto trimestre de 2022 sería un período de consolidación y acumulación. Solo en el primer trimestre de 2023 podría comenzar el mercado alcista.
Señales tempranas de tocar fondo
La última forma de encontrar señales del final de un mercado bajista y un cambio de tendencia en el gráfico de Bitcoin son los indicadores técnicos a largo plazo. Uno de ellos es el MACD mensual, que proporcionó una señal de cambio de tendencia muy clara en el bear market anterior de 2018-2019.
Así lo señaló @el_crypto_prof, quien en un tweet reciente comparó las lecturas del MACD de febrero de 2019 y octubre de 2022. Según él, el cambio de la barra negativa en el histograma del MACD de rojo oscuro a claro fue una señal del final de un mercado bajista.
Se podría generar una señal similar este mes si Bitcoin al menos mantiene su nivel actual cerca de 20,000 dólares. Sin embargo, no lo sabremos hasta finales de este mes.
Otra señal la proporciona el indicador RSI semanal, cuya interpretación fue tuiteada por el mismo analista. Según él, la visita del RSI semanal al área de sobrecompra por debajo de 30 fue una señal de un fondo del mercado.
Esto sucedió en las áreas marcadas a continuación (amarillo y rojo). Vale la pena señalar que, de los tres casos, el valor RSI más bajo ocurrió en junio de 2022. Sin embargo, el indicador siempre en aumento lento, estuvo acompañado por una acción lateral del precio de Bitcoin y varios meses de consolidación.
Esto también refuerza la tesis de una reanudación del mercado alcista en el primer trimestre de 2023 como muy pronto.
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