Grayscale cree que la posible aprobación de la CLARITY Act podría desbloquear valor en muchas de las aplicaciones cripto más grandes que generan ingresos.
El jefe de investigación de la firma, Zach Pandl, señaló que los principales 15 protocolos del sector tienen múltiplos bajos de ganancias sobre ingresos recientes. Él argumenta que los criptoactivos lucen baratos en función de los flujos de efectivo después de un largo mercado bajista.
Grayscale señala 15 protocolos de criptomonedas antes de la posible aprobación de la CLARITY Act
Grayscale clasificó las aplicaciones por los ingresos generados por el protocolo en los últimos 12 meses. Hyperliquid (HYPE) lidera con 871 millones de dólares, por delante de Pump.fun (PUMP) con 459 millones de dólares.
La mayoría de estos 15 protocolos tienen múltiplos de ingresos de un solo dígito. PancakeSwap (CAKE), Meteora (MET) y Collector Crypt (CARDS) se negocian cada uno alrededor de 1x sus ingresos anuales.
“Muchas aplicaciones blockchain que generan ingresos ahora parecen tener una valoración atractiva desde una perspectiva fundamental. De hecho, la mayoría del top 15 de aplicaciones on-chain por ingresos de protocolo —incluyendo Hyperliquid— actualmente cotizan con múltiplos atractivos de ingresos de los últimos 12 meses, muchos de ellos de un solo dígito”, dijo Pandl.
Pandl agregó que la mayoría de estas aplicaciones tienen bajos gastos operativos. Por eso, resultan baratas si se valoran por sus ganancias o flujos de efectivo y no solo por el precio del token.
Casi todos los 15 principales protocolos por ingresos ofrecen casos de uso financiero. La lista también incluye utilidades de soporte como oráculos e infraestructura de staking.
Pandl señaló que la CLARITY Act podría ser el catalizador. Este proyecto de ley traería reglas claras para los activos digitales y podría aumentar la actividad de transacciones on-chain.
“En concreto, CLARITY ayudará a impulsar el crecimiento de los activos tokenizados y las finanzas on-chain,” escribió Pandl. “Muchos criptoactivos que generan ingresos están cotizando con múltiplos bajos antes de la posible aprobación de la CLARITY Act, creando una oportunidad de entrada atractiva para inversores fundamentales, en nuestra opinión.”
Cronología del proyecto de ley
Mientras tanto, la CLARITY Act fue aprobada por la Cámara en julio de 2025. Luego, el Comité Bancario del Senado la avanzó con una votación de 15 a 9 en mayo de 2026.
Sin embargo, el proyecto de ley sigue enfrentando varios obstáculos. Aunque las tensiones sobre los rendimientos de las stablecoins entre bancos y grupos de la industria cripto fueron un tema importante al principio, actualmente los desacuerdos sobre el lenguaje ético y las protecciones a desarrolladores en la Sección 604 siguen siendo cuestiones clave.
Aún así, la senadora Cynthia Lummis indicó recientemente que las negociaciones han sido “muy intensas”, y que la versión final podría publicarse antes del 4 de julio. Todavía no está claro si el último borrador resolverá los problemas que han ralentizado el avance del proyecto de ley.
