Un análisis reciente de Messari ha revelado que los programas de recompra de tokens, a menudo promocionados como un mecanismo estabilizador, no han logrado evitar caídas bruscas de precio para varios tokens importantes.
Esto ocurre mientras los programas de recompra han ganado tracción, con muchas redes adoptando estrategias similares.
¿Son efectivas las recompras de tokens? El análisis de Messari dice lo contrario
BeInCrypto señaló recientemente que la tendencia de recompra de tokens se está expandiendo. La lista de redes que implementan estos programas es extensa, incluyendo Arbitrum (ARB), Aave (AAVE), Jupiter (JUP) e Hyperliquid (HYPER), entre otros.
Sin embargo, el análisis de Messari reveló que estas estrategias han fallado en gran medida para proyectos como Raydium (RAY), GMX (GMX), Gains Network (GNS) y Synthetix Network (SNX). En lugar de aumentar la demanda y el precio, estos programas han sido seguidos por pérdidas pronunciadas.
Entre los tokens, SNX experimentó la caída más pronunciada, desplomándose un 77%, mientras que GNS cayó un 76%. Además, GMX experimentó una disminución del 34% y RAY vio una caída del 26% en su valor.
“RAY, GMX, GNS y SNX han recomprado programáticamente millones en tokens que ahora valen mucho menos que su costo,” escribió Sunny Shi, analista de investigación empresarial de Messari, en X.
Shi identificó tres fallas principales en las estrategias de recompra de tokens, refiriéndose a ellas como parte de la “falacia de la recompra programática de tokens.”
Primero, enfatizó que las recompras son en gran medida irrelevantes para la acción del precio. En cambio, argumentó que esto es impulsado por factores como el crecimiento de los ingresos y la narrativa del mercado más que por la recompra de tokens.
En segundo lugar, explicó que cuando los ingresos de un proyecto son altos y los precios de los tokens están elevados, recomprar tokens a precios inflados lleva a un uso ineficiente del capital.
Ingresos para invertir en crecimiento
Finalmente, Shi señaló que en períodos de precios bajos e ingresos reducidos, cuando el efectivo es esencial para la innovación o reestructuración, las empresas se encuentran sin los fondos necesarios. Mientras tanto, están sentadas sobre pérdidas no realizadas significativas de sus inversiones en recompra.
“Esto es simplemente una mala asignación de capital. La mentalidad debería ser crecimiento a toda costa o distribución de valor real a los holders en forma de stables / majors (ver veAERO o BananaGun),” concluyó.
Mason Nystrom, Socio Junior en Pantera Capital, compartió este sentimiento.
“Análisis sólido sobre cómo las recompras programáticas pueden impactar negativamente un negocio al forzar a los protocolos a un dilema de recomprar tokens a precios inflados y limitar el capital que los protocolos pueden usar para impulsar el crecimiento fundamental frente a solo el precio del token,” dijo.
Nystrom argumentó que las empresas y protocolos deberían usar los ingresos para invertir en crecimiento o realizar recompras estratégicas con objetivos a largo plazo. Este enfoque, cree, creará finalmente más valor para los holders de tokens.
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