La publicación financiera internacional con sede en Londres International Financial Review (IFR) distinguió a Uruguay con el “Bono del año de América Latina en 2022”. Fue por su emisión de 1,500 millones de dólares en Bonos Indexados a Indicadores de Cambio Climático (BIICC). Según la revista, esto fue “un hito en las finanzas sostenibles”, y “pionero en introducir el ajuste de tasa bidireccional en el mercado global de Sustainability-Linked Bonds” (SLB).
El reconocimiento pondera las principales características del instrumento.
“El bono indexado a indicadores de cambio climático que emitió Uruguay por 1,500 millones de dólares, fue uno de los aspectos más destacados del año en el mercado primario de bonos de América Latina y un hito en las finanzas sostenibles. Fue pionero en introducir el ajuste de tasas bidireccional en el mercado global de Bonos Vinculados a la Sustentabilidad. Incluyó de manera crucial la posibilidad de una reducción del cupón que pagará el país si supera sus objetivos ambientales además del incremento de tasa, que es usual en los bonos vinculados a la sostenibilidad, que penaliza el no cumplimiento de las metas.”
Según Adam Bothamley, codirector global de mercados de capital de deuda del banco HSBC, se reconoció la toma de riesgo que implica la apuesta.
“Se valoró el coraje del país porque sus compromisos financieramente vinculantes están alineados con el Acuerdo de París sobre el cambio climático. Dejaron en claro que sin la estructura de fijación de tasas bidireccional, no estarían interesados en seguir adelante.”
Para la ministra de Economía, Azucena Arbeleche, se trata de establecer un sello de calidad.
“Es importante porque cada vez más en el mundo en el que vivimos se va a pedir este sello de calidad ambiental, las inversiones que vengan a nuestro país, las exportaciones que realicemos, todo esto que va a implicar más crecimiento y más empleo va a exigir este sello ambiental.”
Lo valioso del bono uruguayo
Según el magazine, la elección de emitir en 2022 fue un desafío, “pero la transacción atrajo una demanda significativa con un libro de pedidos de 3,960 millones de dólares de 188 cuentas globales, incluidas 40 cuentas que invirtieron en bonos de Uruguay por primera vez”. Un país que tuvo que demostrar que sus metas de indicadores clave de desempeño “eran realmente ambiciosas”.
Sobre esto, indicaron que “Uruguay solo accederá a pagar menor interés si reduce las emisiones en un 52% y aumenta su superficie forestal en más del 3% para 2025”. Una innovación que “envía una señal a los emisores que se dispone de financiación potencialmente menos costosa a cambio de alcanzar, las estrategias de sostenibilidad”.
Hay que recordar que Uruguay se trazó dos objetivos principales: la reducción de gases de efecto invernadero y la conservación de área de bosque nativo. Si el país cumple con esas metas pagará una menor tasa de interés por la deuda emitida, pero si no lo hace el interés será mayor.
Arbeleche calificó como inédita la emisión de este bono verde. Además, puso la medida como ejemplo de real importancia sobre el ambiente.
“Es la primera vez que las finanzas y el ambiente se entrelazan. Es la primera vez que quien emite ese bono, que va a tener un costo de financiación que está ligado e indexado al comportamiento ambiental que se tenga. Lo que está mostrando Uruguay con este producto innovador es que realmente, como se dijo desde un inicio, el ambiente importa y por eso se ponen estos objetivos y tienen una consecuencia concreta si se cumplen o no.”
Por su parte, el ministro de Ambiente, Adrián Peña, manifestó que esto permitirá avanzar en la lucha contra el cambio climático.
“Ahora estamos todos mirando la cuentita de las emisiones, que es lo que al ministro de Ambiente lo tiene contento. Tengo a mi mejor social, a la ministra de Economía mirando las emisiones del ministro de Industria y el de Ganadería, es el sueño del pibe.”
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