El precio de la plata (XAG/USD) se negocia cerca de 69 dólares después de tocar 60 dólares el 23 de marzo, marcando un nuevo mínimo en lo que va de 2026. La corrección, que los analistas de BeInCrypto señalaron por medio de un patrón de cabeza y hombros ya se ha completado, superando el objetivo inicial de 65 dólares y extendiéndose hasta 60 dólares.
La pregunta ya no es si la corrección iba a suceder. Sucedió. Ahora la duda es si este es el fondo local o solo una pausa antes de un movimiento bajista más profundo.
Dos informes COT explican la corrección y señalan qué podría pasar después
La corrección que comenzó el 13 de marzo no apareció de la nada.
El informe Commitments of Traders (COT) de la CFTC al 10 de marzo ya mostraba a los grandes especuladores reduciendo su exposición. Los largos no comerciales cayeron en 920 contratos hasta 33,306, mientras que los cortos disminuyeron en 2,160 hasta 8.728.
La posición neta seguía siendo larga, pero la dirección había cambiado. El interés abierto subió en 2.132 contratos, lo que indicaba nuevas posiciones cortas entrando mientras se cerraban posiciones largas.
Para la actualización del 17 de marzo (publicada el 20 de marzo), el deterioro se había acelerado. Los largos no comerciales cayeron en otros 2,181 contratos hasta 31,125, una disminución semanal de alrededor de 7%. Los cortos subieron en 516 hasta 9,244.
El interés abierto cayó en 700 contratos, confirmando que las ventas fueron por liquidación. Entre estos dos informes, el precio de la plata bajó de aproximadamente 85 dólares a 69 dólares, alrededor de 18% en poco más de una semana.
El próximo informe COT llega el 27 de marzo e incluirá los datos de hoy (24 de marzo). Si los largos gestionados suben por primera vez en semanas, sería la primera señal de que se está formando un fondo. Históricamente, una posición neta extremadamente corta en dinero gestionado suele marcar un fondo local.
Opciones de SLV muestran un cambio sutil pero importante
El Put/Call ratio del ETF iShares Silver Trust (SLV) añade otra capa de análisis. El 17 de marzo, cuando SLV cerró en 71.66 dólares, el ratio de volumen se situó en 0.69 y el ratio de interés abierto en 0.65.
Para el 23 de marzo, después de que la corrección empujara a SLV hasta 62.47 dólares, el ratio de volumen subió a 0.71 mientras que el ratio de interés abierto bajó a 0.62. El aumento del ratio de volumen significa que se negociaban más puts en relación a calls, lo que refleja temor a corto plazo.
Sin embargo, la caída del ratio de interés abierto sugiere que se estaban cerrando puts existentes en vez de abrir nuevos.
Las coberturas creadas antes de la corrección se están deshaciendo ahora que el movimiento bajista ya se produjo. Esta divergencia sugiere que el posicionamiento bajista ya pudo haber cumplido su función.
Los datos de COT y opciones muestran el posicionamiento en futuros y ETF. Pero si el precio de la plata puede sostener una recuperación también depende de dos fuerzas macroeconómicas que no pertenecen directamente al propio mercado de la plata.
La relación oro/plata y el DXY tienen las claves macroeconómicas
El ratio oro-plata alcanzó un máximo de 72.81 a principios de febrero. Desde entonces, ha caído a 63.37, lo que significa que la plata ha ganado fuerza relativa frente al oro. Una caída por debajo del mínimo anterior en 62.84 confirmaría que la plata está superando al oro en términos relativos, una señal históricamente alcista.
El índice del dólar (DXY) sigue siendo la variable macroeconómica más importante. Actualmente cotiza en 99.26 y está formando lo que parece una bandera alcista en el gráfico diario. Alcanzó 100.56 el 19 de marzo, el mismo día en que el precio de la plata comenzó su caída más profunda.
Si la bandera se resuelve al alza y supera 100 crearía vientos en contra persistentes para la plata, sin importar los datos de COT u opciones.
Para que la plata logre una recuperación sostenida, el DXY necesita caer por debajo de 98.48, idealmente cerca de 97.30. Cualquier escalada en el conflicto con Irán que empuje el petróleo al alza aumenta las expectativas de inflación, lo que hace subir los rendimientos, fortalece el dólar y presiona a la plata. Una desescalada generaría el efecto inverso.
El precio de la plata encuentra soporte estructural en un nivel crítico del Retroceso de Fibonacci
El gráfico de 12 horas muestra dos señales que juntas apoyan fuertemente la idea de un fondo local.
Primero, se ha formado una divergencia oculta alcista. El mínimo actual cerca de 60 dólares está en la misma zona de precios que sirvió como soporte el 12 de diciembre. Sin embargo, el RSI marcó un mínimo mucho menor en comparación con esa fecha.
Esta divergencia oculta alcista, donde el precio se mantiene en un nivel similar mientras el momentum es más bajo, sugiere que la presión de venta se está agotando aunque el precio vuelve a probar una zona conocida de soporte.
Segundo, el mínimo de 60 dólares coincide casi exactamente con el nivel 0.618 de la extensión de Fibonacci. El Fibonacci basado en tendencia, tomado desde el máximo del 29 de enero, pasando por el mínimo del 5 de febrero y el rebote del 1 de marzo, coloca la extensión 0.618 en 60 dólares. El mínimo del año cayó justo en ese nivel.
El nivel 0.618 es reconocido como una de las zonas de soporte estructural más fuertes en el análisis de Fibonacci, y la plata ha reaccionado casi exactamente en ese punto.
Si el nivel de 60 dólares se mantiene, los objetivos de recuperación estarían en 74 dólares (0.382), 82 dólares (0.236), y finalmente 96 dólares, que también corresponde a la cabeza de la anterior figura de cabeza y hombros. Si 60 dólares se rompe en un cierre de 12 horas, el próximo soporte cae a 51 dólares, lo que podría ser una baja del 26%.
Por ahora, el fondo local de la plata en 2026 depende de que se mantenga el nivel de Fibonacci 0.618, que el próximo informe COT muestre el regreso de posiciones largas de money managers, y que el DXY caida desde 98.48.
Las tres condiciones deben cumplirse para que se confirme el fondo.
