Ethereum ha estado moviéndose de forma lateral durante semanas, sin lograr un aumento significativo a pesar de la elevada actividad en su blockchain. El precio sigue comprimido, atrapado entre una resistencia fuerte y un soporte frágil.
Sin embargo, al observar más a fondo, se puede ver una gran diferencia entre el uso de la red y el rendimiento del precio, lo que muestra una situación más compleja y preocupante para los holders de ETH.
Ethereum alcanza nuevos máximos pero no logra mantenerlos
La actividad en la blockchain de Ethereum alcanzó niveles históricos a principios de este año. En febrero, las direcciones activas llegaron a 836,000, superando el récord anterior de 644,000 durante el mercado alcista de 2021. Este hito confirmó que la participación en el ciclo actual es mayor que en el periodo más eufórico del último gran rally.
Pero este uso récord de la blockchain no logró aumentar el precio. ETH cayó con fuerza a pesar del aumento de participación, lo que muestra una desconexión fundamental.
Un alto número de direcciones activas sin un rally del precio indica que los usuarios interactúan con la blockchain, pero sin aumentar realmente la demanda de ETH como activo.
La tasa de retención de actividad de Ethereum muestra el origen de esta diferencia. En el pico de participación de febrero, la retención cayó al 14.2%, comparado con el mínimo del ciclo anterior del 23% durante el mercado alcista de 2021. Menos usuarios regresan después de su primer uso, lo que muestra un menor compromiso on-chain en este ciclo.
Esta caída no significa automáticamente que haya menos interés. Algunos usuarios pueden estar pasando de transacciones activas a simplemente mantener sus ETH, lo que reduce la actividad visible sin abandonar el ecosistema.
Este cambio en el comportamiento hace que evaluar la salud de la blockchain de manera tradicional sea más difícil y complica la interpretación de los datos de participación.
Independientemente de la interpretación, la brecha entre participación y desempeño del precio es clara. En el ciclo de 2021, la alta retención aumentó el impulso alcista del precio. En este ciclo, la retención menor separó estas dos métricas, dejando a ETH sin el efecto positivo que antes impulsaba las subidas prolongadas.
Ethereum es dominado por la presión de venta
Los datos del Exchange Net Position Change muestran un cambio preocupante que comenzó a inicios de febrero. La presión de compra que antes apoyaba a ETH empezó a caer de forma notable justo cuando la participación alcanzó su máximo. Esta semana, esa presión de compra se ha convertido en ventas claras.
El aumento de entradas a los exchanges confirma que el sentimiento bajista está aumentando. Más holders están moviendo ETH a los exchanges, lo que normalmente anticipa más presión de venta.
Esta tendencia pone en riesgo cualquier recuperación a corto plazo del precio y refuerza la visión cautelosa que muestran los datos de retención débiles.
La consolidación del precio de ETH continúa
Ethereum se negocia en 2,010 dólares, justo por debajo de la resistencia de 2,027 dólares. Recuperar este nivel como soporte es técnicamente clave. Si ETH logra mantenerse por encima de 2,027 dólares, también transformaría la media móvil exponencial de 20 días en soporte, lo que fortalecería de manera importante el escenario alcista.
Sin embargo, la presión de venta cada vez mayor hace que un escenario bajista sea más probable. Una caída inicial hacia 1,928 dólares podría ofrecer un alivio temporal, pero si ETH pierde ese soporte podría caer aún más, hasta los 1,838 dólares.
Si el precio retrocede hasta 1,750 dólares, confirmaría un dominio bajista y señalaría un deterioro estructural más grande en la tendencia del precio de Ethereum.
Una mejora en las condiciones generales del mercado podría cambiar esta perspectiva. Una recuperación de la confianza de los inversores le daría a ETH el impulso necesario para romper los 2,148 dólares.
Si supera ese obstáculo, el camino se abriría hasta los 2,244 dólares y más, lo que invalidaría la tesis bajista actual y confirmaría que el aumento de la participación en Ethereum finalmente está impulsando una recuperación sostenida del precio.
