El custodio de criptoactivos de Reino Unido, Copper, cree que la caída de meses de Bitcoin está acercándose a su etapa final, ya que la dinámica del mercado ahora se asemeja al “comportamiento de tendencia bajista tardía”, la fase que históricamente precede a las grandes reversals.
Copper, el custodio institucional de criptomonedas con sede en Londres fundado por el ex Canciller del Reino Unido Philip Hammond, dijo en su nota Opening Bell del miércoles que la mecánica que impulsa la caída de Bitcoin ha cambiado.
SponsoredLa influencia de los ETF ha colapsado: una señal clave de una tendencia bajista tardía
Según la firma, la primera parte de la tendencia bajista actual estuvo dominada por una alta sensibilidad a los flujos de ETF, las redenciones empujaban los precios consistentemente hacia abajo. Pero esa relación ahora se ha desmoronado.
Los analistas de Copper dicen que la elasticidad a 30 días entre los flujos de ETF y los rendimientos ha caído a uno de los niveles más bajos del año, una señal reveladora de que el mercado ya ha absorbido fuertes ventas.
“No confirma una reversión,” escribió Copper, “pero sí confirma que la parte simple, impulsada por flujos del movimiento, está detrás de nosotros.”
Copper ha agrupado los holdings de ETF de Bitcoin en simples “bandas”, zonas estructurales que muestran dónde tiende a estabilizarse el precio de Bitcoin dependiendo de cuánto están manteniendo los ETF de Bitcoin. Sugieren que estas bandas han sido sorprendentemente consistentes:
- 40,000-60,000 dólares: anclado por baja tenencia de ETF
- 70,000-90,000 dólares: acumulación a nivel medio
- 100,000-120,000 dólares: el nivel estructural superior
Estas, dice Copper, no son agrupaciones al azar. Se comportan como repisas escalonadas de precios que Bitcoin asciende a medida que crece la demanda de ETF.
Sponsored Sponsored“A medida que los ETF acumulaban más Bitcoin, Bitcoin seguía reubicándose en zonas de precios más altas, casi como subiendo una escalera,” dijeron los analistas de Copper.
El análisis de Copper muestra que cuando los ETF empujan por primera vez a Bitcoin a una nueva banda de tenencia, los siguientes 10 días históricamente ven ganancias del 10-13%. El mercado se ajusta al nuevo nivel de tenencia institucional durante este período.
Sin embargo, una vez que las entradas de ETF se estabilizan dentro de esa banda, los retornos tienden a aplanarse, lo que significa que los precios dejan de moverse bruscamente y el mercado entra en una fase más lateral.
El mercado está absorbiendo la venta de ETF
Actualmente, Bitcoin se está negociando cerca de los 87,000 dólares, pero Copper dice que los holdings de ETF de BTC están mayormente concentrados en la cima de su rango histórico, en la banda más alta de holding, históricamente asociada con la zona de precios de 100,000-120,000 dólares.
Según Copper, no es solo la banda en sí lo que importa, sino cómo se comporta Bitcoin dentro de ella.
Sponsored“El comportamiento futuro dentro de estas repisas es lo que importa para el panorama,” dijeron los analistas. “Cuando los ETF ingresan por primera vez a una nueva banda de tenencia, los próximos diez días producen históricamente un fuerte seguimiento al alza, en promedio entre 10-13%. Una vez que una banda se llena por completo, los retornos futuros se aplanan a aproximadamente 1-2%. Y en la banda más alta, en la que estamos ahora, el retorno promedio de diez días en realidad se vuelve ligeramente negativo. Esta es la única banda en todo el conjunto de datos con un perfil de retorno futuro negativo”.
Esto, dice Copper, explica por qué Bitcoin a veces ha subido incluso en días de flujo de ETF negativo, las ganancias son absorbidas, pero sin entradas sostenidas el mercado no puede construir una nueva tendencia alcista. Según los analistas, el mercado está en la etapa final de la tendencia bajista.
Un retorno al rango de 100,000-120,000 dólares depende de que los flujos de ETF cambien significativamente, ya sea retrocediendo a una banda inferior para un alza a corto plazo, o empujando más alto con una fuerte acumulación para desencadenar una ruptura genuina.
Sponsored Sponsored“Hasta que los ETF vuelvan a caer en una banda inferior o entren en una banda superior con entradas sostenidas, es probable que el mercado se mueva mayormente de forma lateral con una ligera tendencia bajista. Estamos en la fase tardía de la tendencia bajista, pero aún no en la fase inicial de una nueva tendencia alcista,” añadieron los analistas.
Coinbase señala desarrollos positivos en Europa
Aunque las señales a corto plazo siguen siendo mixtas, el panorama institucional europeo más amplio está contando una historia diferente.
Keith Grose, el nuevo CEO de Coinbase Reino Unido, dice que la región está experimentando un cambio estructural en cómo las instituciones reguladas interactúan con los criptoactivos. Un ejemplo: la reciente decisión del Banco Nacional Checo de probar una pequeña cartera de criptoactivos cerrada, uno de los primeros pilotos controlados por un banco central de la UE.
Grose dice que movimientos como este son tempranos pero significativos.
“Las condiciones del mercado están cambiando a medida que las instituciones en toda Europa adoptan un enfoque más estructurado y regulado hacia los criptoactivos,” dijo. “Estamos viendo marcos más claros, una infraestructura más fuerte, y ejemplos tempranos de bancos centrales realizando pilotos controlados… incluyendo el reciente test del Banco Nacional Checo.”
Agrega que aunque el público aún no siente el cambio — “Aún no estás pagando tus compras con Bitcoin en el Reino Unido” — Europa está construyendo silenciosamente la base para que los criptoactivos se conviertan en una parte significativa de la infraestructura financiera y de pagos futura.
“Eso hace que la necesidad de una infraestructura segura, conforme y transparente sea más importante que nunca,” dijo Grose.
