¿Por qué la implosión de FTX cambió todo el mercado cripto?

“Ni tus llaves, ni tus monedas”. Es un dicho que muchos de nosotros hemos escuchado una y otra vez en el mercado de las criptomonedas. Para algunos de ustedes, esta es una lección que les inculcaron mucho antes de la implosión del otrora popular FTX. Para otros, es un dicho que has escuchado pero que elegiste ignorar y tal vez continúes ignorando.

Objetivamente, no hay una respuesta correcta. Sí, es mucho más probable que sus llaves estén a salvo de robos si las guarda bajo su propia custodia. Pero Alex Kruger trae un contrapunto que es muy cierto:

La belleza del mercado de las criptomonedas es que, en su mayor parte, no está regulado, lo mismo que crea peligro y obliga a uno a ser cauteloso. La primera quincena de noviembre nos enseñó que no existe la opción perfecta, pero ciertamente no se puede confiar ciegamente en los exchanges como lo hacían muchos antes del 8 de noviembre.

Y si usted personalmente se vio afectado financieramente por las consecuencias de FTX puede haber sido simplemente la suerte del sorteo.

Pero a pesar de todo, ha sucedido el máximo temor del peor de los casos. Más de 5 millones de personas en todo el mundo parecen haber perdido la mayoría o la totalidad de sus fondos que Sam Bankman-Fried mantenía en el exchange .

Y esto, comprensiblemente, ha causado ondas de choque en todo el mercado de las criptomonedas que probablemente aún no se han realizado por completo.

Flotando fuera de los exchanges

Según nuestra última encuesta, más de la mitad de los seguidores participantes ahora tienen un tercio o menos de sus monedas en los exchanges:

Claramente, existe una gran desconfianza en términos de confianza de los traders para mantener sus fondos en los exchanges en este momento. Y esto es comprensible.

La bancarrota sin precedentes de FTX es un evento objetivamente doloroso para millones de comerciantes, y todos no tenemos más remedio que ser reaccionarios y quizás incluso corregir en exceso con una cautela excesiva por el momento. La comparación más cercana de este evento fue en 2014, cuando Mt. Gox se disolvió oficialmente.

Hay una dirección de explotación que puede seguir aquí, que está desviando fondos FTX a partir del 11 de noviembre. Existe una opinión pública muy válida de que esto puede pertenecer a Sam Bankman-Fried o alguien cercano en su círculo de confianza:

Actualmente tiene 308,3 millones de dólares en fondos y sin duda será uno de los que el mercado cripto, la comunidad y las fuerzas del orden deberían seguir de cerca.

Participantes del mercado cripto en modo de pánico

En general, la gran historia es que el valor de FTT fue empujado a 0 por CZ Binance, quien decidió vender su gran parte del token nativo de FTX, que se le dio como garantía para ayudar a FTX a alcanzar las alturas que alcanzó.

Debido a que FTX se entrometió irresponsablemente con los fondos de los usuarios, la caída en el precio de FTT dejó una deuda en el exchange que era imposible de cumplir e inmediatamente provocó una crisis de liquidez.

Como resultado de todo el drama y el exchange de FUD (más allá de FTX), las discusiones relacionadas con Bitcoin han vuelto a un segundo plano:

Podemos ver que el dominio social de FTT (en dorado en el extremo derecho) estalló desde la segunda semana de noviembre (incluso antes del lanzamiento oficial del 8 de noviembre) cuando se difundieron rumores sobre la crisis de liquidez del exchange. Cuando las discusiones están relacionadas con tokens relacionados con el exchange, los precios tienden a volverse inestables.

Y aquí hay una ilustración de cuántos intercambios se están hablando ahora:

Sin embargo, como muchos de nuestros lectores saben, FUD a veces puede ser algo bueno para futuros movimientos de precios de mercado. Cuando la mayoría de los traders anticipan nuevas caídas como resultado de noticias negativas, el aumento del sentimiento bajista a menudo se encuentra con una subida de precios sorpresiva, al igual que con el temor de alcanzar un máximo.

Y al menos cuando se trata del comportamiento de las ballenas, parece que hay un impulso serio para “cargarse” con poder adquisitivo:

Este gráfico anterior tiene una historia de dos caras:

• Las direcciones de tiburones y ballenas de Binance USD (BUSD) y USD Coin (USDC) que tienen entre 100,000 dólares y 10,000,000 millones de dólares se han apoderado rápidamente de una gran parte de las stablecoins. Tether (USDT) también continúa con su aumento más gradual de acumulación de ballenas.
• Sin embargo, las direcciones de tiburones y ballenas de Bitcoin que tienen entre 1,7 millones y 170 millones de dólares continúan cayendo a un ritmo sin precedentes, y ahora tienen una proporción baja de 4 años del suministro total de BTC disponible.

Esto ciertamente da señales mixtas. Aunque las ballenas claramente no muestran tanta confianza en tener Bitcoin, su aumento en el “poder adquisitivo” a través de la acumulación de stablecoins indica que pueden estar esperando el momento adecuado para saltar.

Volviendo a la normalidad

También se especula que tanto los traders institucionales como los minoristas tendrán miedo de tener monedas en los exchanges en el futuro. Sin embargo, el volumen de negociación de los 10 principales activos de capitalización de mercado se ha normalizado en la semana desde el colapso de FTX:

Esto puede estar validando que el sentimiento vocal de que “todos obtienen sus fondos de los exchanges“ es un poco exagerado y da la impresión de que sucede por una minoría vocal y reaccionaria.

Una cosa que podemos decir con certeza es que ha habido una clara ruptura en la correlación entre las acciones y el mercado cripto:

El S&P 500 ha vuelto a subir recientemente a niveles máximos de 10 meses. Por otro lado, la criptomoneda ha alcanzado un mínimo de 2 años, cayendo por debajo de 17 mil dólares por primera vez desde noviembre de 2020.

Hay razones para ser optimistas y considerar interpretar estos tiempos sin precedentes como un estado de “sangre en las calles”. Las pérdidas realizadas han ido aumentando mucho desde la caída de precios en todo el mercado causada por FTX:

La última vez que vimos una semana entera de traders dándose cuenta de tantas pérdidas constantes fue a mediados de junio. Y después de tocar fondo el 17 de junio, Bitcoin subió 28% durante las próximas cuatro semanas.

También podemos ver la sorprendente proporción de transacciones de BTC que se están produciendo con pérdidas frente a ganancias. La barra azul a continuación, si esta proporción baja continúa hacia la próxima semana, sería la mayor proporción de transacciones que se realizan a un precio más bajo que el precio de la dirección recibida inicial en nuestro historial registrado:

El récord semanal anterior ocurrió en septiembre de 2019, cuando Bitcoin cayó un 26% en el lapso de dos semanas.

Cualquiera que sea su opinión sobre los eventos recientes, es objetivamente cierto que este evento fue uno de los peores escenarios imaginables para los traders de criptomonedas. Cuando la comunidad ya no confía en la seguridad de sus monedas, por lo general se estancará.

Al final, el mayor interés en la autocustodia es algo bueno. Y este es un recordatorio muy oscuro de cuán importante es la responsabilidad que uno tiene en sus propios fondos.

Pero los exchanges son necesarios para expandir y hacer crecer las capitalizaciones del mercado cripto y todo el sector. La exigencia de una mayor transparencia de la solvencia cambiaria y de los pasivos existentes debería conducir en última instancia a una mejora.

Si los exchanges se ven obligados a escuchar al ser amenazados con perder una cantidad significativa de su base de usuarios, en última instancia los llevará a ser al menos un poco más directos y éticos en la forma en que se manejan y protegen los fondos de los usuarios en el futuro.