Bitcoin ha estado negociándose cerca de su máximo histórico (ATH), manteniéndose por encima de 100,000 dólares durante los últimos dos meses. Sin embargo, el volumen de trading spot no ha seguido el mismo camino. A diferencia de rallies alcistas anteriores, este nivel de precio no ha desencadenado un aumento en la actividad de trading.
Esta divergencia ha generado preocupaciones entre los inversores. Análisis recientes de CryptoQuant, Glassnode y otras fuentes de datos del mercado proporcionan información clave sobre esta tendencia inusual.
El precio de Bitcoin se desacopla del volumen de spot: ¿Qué significa?
Según Dan de CryptoQuant, el mercado se encuentra actualmente en una fase de “enfriamiento” sin signos de sobrecalentamiento.
El gráfico ilustra que el tamaño de cada círculo representa el volumen de trading, mientras que el color indica la tasa de crecimiento de ese volumen. Una caída en el volumen señala un mercado en enfriamiento. Un mercado neutral no muestra cambios bruscos, y aumentos rápidos en el volumen pueden indicar sobrecalentamiento.
En la actualidad, los círculos verdes —que representan enfriamiento— dominan el gráfico, incluso cuando Bitcoin se acerca a su ATH. Esto sugiere la ausencia de una fiebre especulativa. Dan enfatizó que esta fase requiere paciencia.
“Actualmente, Bitcoin está cerca de su máximo histórico, pero el mercado muestra una tendencia de enfriamiento sin signos de sobrecalentamiento. Para superar su máximo histórico, podrían ser necesarios catalizadores macroeconómicos como recortes de tasas de interés o flexibilización regulatoria. Sin embargo, el mercado ya ha establecido una base estable. Por lo tanto, una estrategia de paciencia, observando los principales eventos del mercado y esperando oportunidades parece prometedora,” señaló Dan.
Además, el informe de la Semana 25 de Glassnode refleja la evaluación de CryptoQuant. Señaló que, a diferencia de los rallies ATH en el segundo y cuarto trimestre de 2024, el reciente ascenso a más de 100,000 dólares no ha sido acompañado por un aumento correspondiente en el volumen spot.
Esto refleja una falta de intensidad especulativa, una característica clave que a menudo se ve en rallies alcistas anteriores.
En cambio, Glassnode sugiere que las estrategias de acumulación probablemente impulsan el aumento actual de precios. Los inversores a largo plazo parecen estar manteniendo sus Bitcoin en lugar de vender para obtener ganancias.
“El volumen spot actual se sitúa en 7,7 mil millones de dólares, significativamente más bajo que los picos cíclicos observados anteriormente en este mercado alcista. Esta divergencia subraya aún más la falta de intensidad especulativa, destacando la vacilación del mercado y reforzando la narrativa de consolidación,” declaró el informe.
La disminución del suministro líquido se suma al rompecabezas
Otro factor crítico es la disminución del suministro líquido de Bitcoin. Según datos de Glassnode y otras fuentes, solo alrededor del 25% del suministro total de Bitcoin permanece líquido.
El 75% restante está en manos de entidades ilíquidas —típicamente holders a largo plazo o instituciones sin intención de vender.
“El suministro ilíquido de Bitcoin sigue aumentando y está en máximos históricos. Solo el 25% del suministro de Bitcoin permanece ‘líquido’. ¡El shock de suministro será brutal!” dijo Nic, cofundador de Coin Bureau.
Esto crea una posible crisis de suministro. Con menos BTC disponibles en el mercado, incluso una demanda moderada puede impulsar los precios al alza. Esto ayuda a explicar por qué Bitcoin se mantiene cerca de los niveles ATH sin un aumento en el volumen de trading spot.
La caída en el volumen spot puede señalar una falta de FOMO de inversores minoristas, que impulsó ciclos alcistas anteriores. En cambio, podría indicar un cambio hacia la inversión en valor a largo plazo sobre la especulación a corto plazo.
Aún así, sin catalizadores macroeconómicos como recortes de tasas de interés o avances técnicos para aumentar la confianza del mercado, el precio de Bitcoin podría estancarse.
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