En el análisis on-chain, BeInCrypto analiza los indicadores de suministro de BTC en ganancias y pérdidas en manos de los holders a corto y largo plazo. Resulta que la mayoría de las monedas en circulación experimentan pérdidas hoy, y los indicadores se encuentran en las áreas inferiores de los bear markets históricos.
Las pérdidas y ganancias de los BTC se pueden dividir de acuerdo con el tiempo que los inversores las tienen. En el análisis on-chain, se supone que el umbral entre los holders a corto y largo plazo es de 155 días. Si las monedas no se han movido durante este tiempo, la probabilidad estadística de su movimiento (venta) disminuye fuertemente. Se convierten en monedas en manos de holders a largo plazo (LTH).
Si, por otro lado, las monedas se mueven (se compran o venden) en menos de 155 días, estadísticamente es más probable que se muevan más. Por lo tanto, se consideran monedas en manos de holders de corto plazo (STH).
Holders de largo plazo y ATH de noviembre de 2021
Según datos de Glassnode, actualmente, el suministro total en manos de los holders a largo plazo ha alcanzado el nuevo máximo histórico (ATH) de 13,62 millones de BTC.
El ATH anterior de este indicador se estableció en noviembre de 2021, en un momento en que Bitcoin estaba alcanzando su ATH de 69,000 dólares.
Vale la pena señalar que el hecho de que los holders a largo plazo mantuvieran sus monedas al precio de BTC, que después resultó ser el pico, es muy inusual. En todos los ciclos de mercado anteriores, incluido el máximo de 64,850 dólares en abril de 2021, el camino hacia el precio máximo de BTC siempre se ha asociado con una caída en el suministro en manos de LTH.
Una caída en el suministro de LTH se correlaciona naturalmente con un aumento en el suministro en manos de STH. Durante un mercado alcista, los holders a largo plazo que compraron BTC a un precio más bajo en el pasado venden sus monedas a compradores a corto plazo. Por el contrario, durante un bear market, los STH capitulan y en su mayoría revenden sus monedas con pérdidas para los LTH. El suministro de Bitcoin vuelve a manos de los holders a largo plazo.
Sin embargo, el ATH del precio de Bitcoin en noviembre de 2021 tuvo un rumbo diferente. Los holders a largo plazo, convencidos de que BTC pronto alcanzará precios más altos, optaron por no vender sus monedas. Al mismo tiempo, no había nuevos STH en el mercado que estuvieran dispuestos a comprar.
Bitcoin comenzó una caída que continúa hasta el día de hoy, y la mayoría de los LTH se quedaron con sus reservas. Tuvieron que aceptar el hecho de que sus ganancias no realizadas estaban cayendo y, con el tiempo, convirtiéndose en pérdidas no realizadas.
Niveles de pérdidas históricas de LTH
En el gráfico a continuación, podemos ver cómo la oferta con pérdidas en manos de los holders a largo plazo está aumentando drásticamente. Actualmente, el gráfico ha alcanzado un área de 5 millones de BTC (círculo rojo). Este es el nivel que sirvió como punto de referencia para la parte inferior absoluta del precio de BTC en 2019 y 2020 (verde).
Hay otra zona, alrededor de 5,5 millones de BTC, que sirvió como resistencia en 2015. En ese momento, aunque el precio de BTC no cayó por debajo del mínimo alcanzado unos meses antes, la oferta con pérdidas en manos de LTH aumentó de manera constante.
Esto sucedió porque muchos holders a corto plazo que compraron durante la tendencia bajista se convirtieron en holders a largo plazo después de 155 días. Muchos meses de acumulación dejaron sus monedas con pérdidas, y se convirtieron en LTH durante ese tiempo.
Si este escenario se repitiera ahora, el precio de BTC no necesita caer por debajo del mínimo de junio de 17,600 dólares. Una acumulación lo suficientemente larga hará que las pérdidas de los holders a largo plazo alcancen la siguiente zona de resistencia (roja). Por otro lado, dada la mayor oferta de BTC en circulación debido a la extracción sistemática de nuevas monedas, no es imposible que el indicador alcance pronto un nuevo ATH.
Suministro circulante y monedas en manos de STH
Para obtener una imagen completa de las pérdidas en el mercado de Bitcoin, vale la pena mencionar dos indicadores más. El primero es el porcentaje de la oferta total en beneficio. Actualmente, se sitúa en el 48.71% y se encuentra en la zona verde de mínimos históricos.
@OnChainCollege publicó un gráfico de este indicador en Twitter, que afirmaba que “más de 9,8 millones de monedas están actualmente ‘bajo el agua'”. Es fácil contar que en esta etapa del mercado bajista, el 51.29% de todos los BTC en circulación registran pérdidas.
Vale la pena agregar que en los mínimos anteriores en el precio de BTC, el porcentaje de suministro en las ganancias fue aún menor. A principios de 2019 era del 39% y en marzo de 2020 era del 43%. Esto significa que todavía hay un margen considerable para posibles caídas.
En confluencia con este dato se encuentra el gráfico de oferta en manos de los holders a corto plazo. Actualmente, este indicador también se encuentra en la zona roja de mínimos históricos. Sin embargo, aquí también vemos que hoy está muy por encima de los mínimos alcanzados en 2015 y en la corrección del verano de 2021.
La conclusión es que los holders a corto y largo plazo aún pueden experimentar más pérdidas. Curiosamente, esto no está necesariamente relacionado con el precio más bajo de Bitcoin en sí mismo, sino solo una manifestación de un período potencial de acumulación a largo plazo.
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