El CEO de Tether, Paolo Ardoino, ha descartado las conversaciones sobre la salida a bolsa del emisor de stablecoin. Su postura se mantiene a pesar de la valoración de la empresa.
Estas discusiones surgen después de que Circle, el competidor y rival de mercado de Tether, lanzara su IPO (Oferta Pública Inicial) y comenzara a cotizar en la NYSE.
Paolo Ardoino descarta IPO para Tether
El análisis de mercado valora al gigante de las stablecoins en 515 mil millones de dólares. Según Jon Ma, un desarrollador en Artemis, esto es suficiente para hacer de Tether la 19ª empresa más valiosa a nivel mundial. Específicamente, colocaría a Tether por delante de pesos pesados como Costco y Coca-Cola.
“Si Tether saliera a bolsa HOY, Tether sería la 19ª empresa más grande del mundo con 515 mil millones de dólares. Eso está por delante de Costco y Coca Cola,” escribió Ma.
Jon Ma extrapoló que, basándose en los 13 mil millones de dólares en ganancias netas de Tether en 2024 y un EBITDA proyectado de 7.4 mil millones de dólares para 2025, la empresa podría alcanzar una valoración de 515 mil millones de dólares si fuera pública.
“La valoración de Tether en 515 mil millones de dólares es un número hermoso. Quizás un poco bajista considerando nuestro actual (y creciente) tesoro de Bitcoin + Oro, sin embargo, estoy muy honrado. También estoy realmente emocionado por la próxima fase de crecimiento de nuestra empresa,” escribió Ardoino.
A pesar de la proyección alcista, Ardoino aclaró que Tether no tiene intención de salir a bolsa. En una publicación de seguimiento, declaró sucintamente: “No hay necesidad de salir a bolsa.” Esto señala confianza en la estructura privada actual de la empresa y su trayectoria.
El debut de Circle en Wall Street pone el foco en las valoraciones de stablecoins
La conversación ganó tracción después de que Circle, el rival más cercano de Tether en el sector de stablecoins, saliera oficialmente a bolsa en una IPO histórica.
Cotizando bajo el símbolo $CRCL, la oferta de Circle de 34 millones de acciones a 31 dólares cada una apunta a una valoración de 8.1 mil millones de dólares. Esto marca la primera vez que un emisor de stablecoins se lista en la NYSE (Bolsa de Valores de Nueva York).
El modelo de Ma aplicó el múltiplo EBITDA de 69.3x de Circle a las ganancias proyectadas de Tether para 2025, lo que asume un aumento continuo en el suministro de USDT y una tasa de fondos federales estable alrededor del 4.2%.
Su publicación aclaró que el modelo excluía las ganancias no realizadas de Bitcoin y oro, que representan aproximadamente 5 mil millones de dólares de las ganancias de Tether en 2024.
Algunos comentaristas, como Anthony Pompliano, llevaron la valoración aún más lejos. “1 billón de dólares eventualmente,” predijo. Jack Mallers de Twenty One Capital repitió el sentimiento con una estimación aún más optimista de “más de 1 billón de dólares”.
Sin embargo, junto con el entusiasmo, surgió el escepticismo. Un usuario señaló que salir a bolsa abriría a Tether a más escrutinio y auditorías.
En este contexto, los usuarios siguen siendo escépticos de que Tether pueda salir a bolsa, haciendo referencia a las preocupaciones de transparencia en curso que han perseguido a Tether durante años.
La postura de Ardoino refuerza esta visión. A pesar de potencialmente valer más que muchos gigantes del S&P500, Tether parece contento de seguir creciendo de manera privada sin el escrutinio regulatorio adicional de Wall Street.
El producto principal de Tether, la stablecoin USDT, sigue siendo el criptoactivo más negociado por volumen. No obstante, la empresa también ha diversificado significativamente su balance.
Informes recientes de atestación muestran que Tether posee miles de millones en bonos del tesoro de EE.UU., oro y Bitcoin, activos que cada vez más respaldan su fortaleza financiera y credibilidad.
A medida que el espacio de stablecoins entra en una nueva fase de escrutinio institucional y exposición al mercado público, Tether parece comprometido a crecer en sus propios términos.
¿Mantendrá esa estrategia a Tether por delante de rivales públicos como Circle? Ardoino apuesta a que mantenerse privado es una fortaleza, no un obstáculo.
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