El precio del oro finalmente logró superar el precario nivel de 2.000 dólares durante el trading del martes, marcando un nuevo máximo histórico para el metal precioso.

La rápida subida desde el anterior máximo histórico de 1.900 dólares refleja la creciente preocupación del mercado por las actuales perspectivas económicas.

Los impulsos alcistas anteriores con oro siempre han coincidido con el caos económico. El primer impulso masivo, que llevó al oro a su máximo histórico ajustado a la inflación, ocurrió a finales de los 70 durante la crisis del petróleo.

El segundo aumento sustancial del precio del oro se produjo a raíz de los pagos del estímulo federal tras la crisis de los valores respaldados por hipotecas en 2008. En ese momento, el precio ajustado en función de la inflación alcanzó un breve máximo de más de 2.000 dólares en noviembre de 2011.

Gráfico de los precios de los lingotes de oro en un marco temporal semanal – Wall Street Journal

No es la típica fiebre del oro

La pregunta sobre la fuerza impulsora de estos aumentos es compleja. En el fondo, el motor principal parece ser la reducción de los rendimientos del Tesoro.

El oro no paga intereses. Por lo tanto, los rebaños de inversores que se mueven hacia el oro indican que creen que las tasas de interés están por debajo del nivel de pérdida. La actual política monetaria de los Estados Unidos parece validar este análisis.

A medida que la Reserva Federal redujo las tasas de interés y aumentó la emisión de bonos del Tesoro, las tasas de interés reales cayeron por debajo de cero. Los tipos de interés reales se calculan restando el porcentaje de inflación de la tasa publicada.

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Los paquetes de estímulo han aumentado la presión inflacionaria y la reducción de los tipos de interés de la Reserva Federal se han combinado para eliminar el valor de los rendimientos del Tesoro.

Esto ha llevado a los inversores al mercado del oro en grandes cantidades. La mayoría busca un activo desvinculado de la perspectiva cada vez más negativa de la mayoría de las monedas nacionales.

Incluso el papel del Tesoro comprado por la Reserva Federal ha tenido poco efecto en los precios, ya que los mercados reconocen las complicaciones internas.

Los mercados en constante cambio

El mercado de valores ha alcanzado nuevos máximos históricos en los últimos días, pero el rápido aumento de los precios del oro es un indicador negativo. Históricamente, la alta liquidez provoca un aumento a corto plazo de los mercados de valores, pero finalmente sucumbe a los temores de inflación.

A medida que la liquidez se reduce, la necesidad de coberturas inflacionarias también aumenta. Esto hace que los activos de valor refugio como el oro y Bitcoin aumenten de valor.

Al final, este cambio probablemente agotará las inversiones en acciones y hará que los mercados pierdan el valor sobreinflado.