• El indicador de sospecha fraudulenta es la relación entre el volumen de trading y el interés abierto.
  • Puede mostrar qué exchanges están manipulando más probablemente su volumen.
  • Binance está en el extremo a 8.19, Bitfinex está a 0.19.

El mercado de derivados con criptomonedas se está convirtiendo cada vez más en uno de los más importantes de la industria. Lo que antes era el coto privado de unos pocos plataformas exchange, ahora los derivados se ofrecen en la mayoría de los exchange al contado.

Sin embargo, al igual que en el mercado al contado, las acusaciones de manipulación abundan en el sector de los derivados. Entra en la etapa de la izquierda: el ‘Fishiness Indicator’ (Indicador de sospecha fraudulenta) que finalmente da a los traders una forma más definitiva de averiguar qué plataformas exchange están exagerando sus cifras de volumen.

El indicador es la relación entre el volumen de trading de 24 horas reclamado y el interés abierto. No es sorprendente que Binance esté en el extremo de la métrica a 8,19.

Bitfinex está en el otro extremo a 0,19. Entonces, ¿qué tan efectivo es el ‘Fishiness Indicator’ como medida del volumen de trading de criptoderivados?

La clasificación sospechosa de Binance

Las estadísticas de liquidez para las plataformas exchange de cripto siempre han sido controvertidas. Durante mucho tiempo, CoinMarketCap ha sido el primer puerto para el usuario de cripto. Sin embargo, como informó recientemente BeInCrypto, CoinMarketCap ha estado envuelto en una controversia continua desde que fue adquirida por Binance.

Su más reciente método de clasificación provocó la indignación de los usuarios, siendo las plataformas derivadas las que sufrieron las mayores bajas. El Indicador de sospecha fraudulenta puede quizás ofrecer una mejor métrica para los exchange de derivados. Al menos eso es lo que piensa un trader y analista de cripto, John Brown.

En un largo post en Bitfinex Pulse, la red social del exchange para traders, Brown reveló por qué cree que los traders de derivados deben ser cautelosos con Binance.

(Imagen cortesía de John Brown)

Binance registra una lectura extrema de 8.19, una indicación de que su autoproclamado volumen de trading de 24 horas es mucho más alto que el interés abierto. De las principales plataformas exchange de derivados, sólo Bitfinex cae por debajo de una. Brown advierte:

“Sugiero ser cauteloso cuando un exchange tiene un valor en el indicador sospecha fraudulenta de 3 o más y estar atento a un valor entre 2 y 3”.

Los extremos del indicador de sospecha fraudulenta

Un indicador de sospecha fraudulenta elevado puede verse influido por varios factores, el primero de los cuales son las tasas del exchange. Las plataformas exchange que tienen tarifas más bajas animan a los traders a perseguir el precio y las oportunidades de oro, lo que lleva a un mayor volumen de trading.

Las plataformas exchange que tienen un mayor número de participantes con un alto índice de operaciones tienden a tener también un rango más alto en el indicador. Eso se debe a que estos traders comercian con un mayor apalancamiento y liquidan sus posiciones más a menudo que sus homólogos profesionales. No es sorprendente que el resultado sea un mayor volumen de trading por interés abierto.

Las plataformas exchange con primas más volátiles en los futuros también registran un mayor volumen de operaciones por interés abierto, ya que incentivan a los traders a realizar más operaciones.

Sin embargo, si bien estos factores pueden explicar algunas leves diferencias en las clasificaciones, diferencias extremas como el ejemplo de Binance mencionado anteriormente sugieren que podría estar ocurriendo algo más siniestro.

Manipulación del volumen

El indicador de sospecha fraudulenta tiene sus defectos, el mayor de ellos es su suposición de que mientras el volumen puede ser fingido, el interés abierto no puede. Los exchange pueden falsificar fácilmente el interés abierto, ya sea informando de cifras incorrectas deliberadamente o mediante la manipulación del volumen interno.

Este último es más complicado e implica mesas de operaciones internas que ejecutan varias operaciones a cero tarifas, creando la ilusión de un mercado altamente líquido. Estos escritorios son perjudiciales para los verdaderos traders ya que terminan por minar la liquidez real. Esto obliga a los operadores a ejecutar a un precio más bajo, lo que conlleva pérdidas.

La manipulación por parte de las mesas de trading internas (OTC, siglas en inglés) también es difícil de detectar, ya que se refleja en los libros de órdenes y en el historial del trading como volumen de trading genuino.

Una posible medida para detectar ese volumen falso sería a través de la monitorización del tráfico del sitio web. Sin embargo, como se ha demostrado anteriormente, incluso por CoinMarketCap, esta medición no es concluyente y es tediosa.

El futuro es brillante

El indicador de sospecha fraudulenta es sólo una medida que puede permitir a los traders evaluar mejor los exchange y detectar a los manipuladores. Sin embargo, es necesario hacer mucho más para eliminar la manipulación en el relativamente incipiente mercado de los criptoderivados.

Los reguladores aún no han alcanzado a la industria. La Commodity Futures Trading Commission (Comisión de Comercio de Futuros de Mercancías), que regula el mercado de los Estados Unidos, ha abogado en el pasado por un enfoque “basado en principios” en relación con los cripto derivados.

El presidente de la CFTC, Heath Tarbert, declaró en un artículo de opinión en noviembre del año pasado que los cripto exchanges deben desarrollar soluciones comercialmente viables que se ajusten a los reglamentos existentes.

A pesar de las afirmaciones generalizadas de manipulación, los criptoderivados han llegado para quedarse. El sector ha seguido creciendo, registrando más de 2 billones de dólares en volumen de trading sólo en el primer trimestre de 2020. Con la mayoría de las plataformas ofreciendo ahora derivados y soluciones para inversores institucionales, los derivados de criptomonedas están a punto de tener su mejor año hasta ahora.

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