La inflación, que había estado dormida durante mucho tiempo en Japón, está resurgiendo con fuerza, afectando los mercados de bonos y las proyecciones fiscales de la nación. En medio de crecientes preocupaciones, Metaplanet, una empresa bastante improbable, ha capturado la atención y el escepticismo del mercado.
Metaplanet, la empresa cotizada en Tokio que se disparó más del 5,000% en 2024 tras su audaz estrategia de tesorería de Bitcoin, es ahora la acción más vendida en corto en Japón, según su CEO.
Metaplanet: La acción más vendida en corto de Japón en medio de la agitación financiera
El aumento de las posiciones cortas contra Metaplanet se produce en medio de un desmoronamiento en el mercado de deuda a largo plazo de Japón. La inflación en el país ha alcanzado el 3.6%, ahora superando el Índice de Precios al Consumidor (CPI) de EE.UU..
“Aparentemente, Metaplanet es la acción más vendida en corto en Japón. ¿Realmente creen que apostar contra Bitcoin es una estrategia ganadora?” publicó el CEO Simon Gerovich en X.
La alta inflación ha desencadenado una venta sin precedentes de bonos del gobierno japonés (JGBs). Los rendimientos a 40 años aumentaron un 1% desde abril hasta un asombroso 3.56%, el más alto en más de dos décadas. De manera similar, los rendimientos a 30 años se han disparado a un máximo de 25 años.
“No es solo una operación de ‘vender América’ lo que está impulsando los rendimientos al alza. En Japón, los rendimientos a 30 años se dispararon a los niveles más altos en 25 años después de una subasta de bonos muy débil. El Primer Ministro [Shigeru Ishiba] calificó la situación fiscal de Japón como extremadamente pobre, peor que la de Grecia,” escribió Lisa Abramowicz, coanfitriona de Bloomberg Surveillance.
En este contexto, el Banco de Japón (BoJ) ha comenzado a reducir agresivamente las compras de bonos, vendiendo 25 billones de yenes (172 mil millones de dólares) desde el inicio de 2024.
A pesar de este endurecimiento, los rendimientos reales siguen siendo negativos. Los inversores que anteriormente compraron JGB de bajo rendimiento sufren pérdidas considerables, lo que provoca un cambio en los flujos de capital.
“El mercado de bonos a largo plazo de Japón está en caída libre, causando un aumento en los rendimientos, la propagación de pérdidas y repercusiones globales,” señaló Thuan Capital en una publicación.
El cambio estructural en la demanda de bonos japoneses también ha generado alarmas en el extranjero, particularmente en EE.UU., donde Japón posee 1.13 billones de dólares en bonos del Tesoro.
Un retiro sostenido de la deuda estadounidense podría ejercer más presión sobre los ya frágiles mercados de bonos estadounidenses.
La apuesta de Bitcoin de Metaplanet atrae a vendedores en corto en la crisis de Japón
En medio de esta agitación macroeconómica, los inversores japoneses buscan refugio. Para muchos jóvenes ciudadanos que desconfían de los caminos tradicionales de los asalariados, Bitcoin, y por extensión, Metaplanet, ha surgido como una alternativa radical.
“Los jóvenes japoneses buscan una salida para evitar trabajar como asalariados hasta la tumba,” bromeó un usuario en X.
La estrategia centrada en Bitcoin de Metaplanet, reminiscente de la de Strategy en EE.UU., la ha hecho destacar. BeInCrypto informó que su acción, MTPLF, alcanzó un máximo de tres meses después de una compra de Bitcoin por 104 millones de dólares.
De manera similar, sus ingresos del primer trimestre alcanzaron 6 millones de dólares, con ganancias de Bitcoin contribuyendo un 88%. La empresa también superó a El Salvador en métricas de holdings de Bitcoin tras una reciente compra de BTC por valor de 126,7 millones de dólares.
Sin embargo, su ascenso ha atraído un fuerte escrutinio de fondos de cobertura y traders institucionales. Algunos analistas sugieren que las posiciones cortas pueden ser parte de estrategias de arbitraje sofisticadas.
“¡Vende Meta / compra MSTR! O vende Meta / compra BTC spreads solo parecerán cortos, pero de hecho son spreads — es demasiado amplio,” explicó el inversor Gary Cardone.
Esto sugiere que los traders explotan las diferencias de valoración entre Metaplanet, Bitcoin y acciones proxy de Bitcoin como Strategy. Estas dinámicas reflejan el enfoque de Jim Chanos, cortos en MSTR mientras se va largo en BTC.
Como informó BeInCrypto, él citó una prima insostenible en la acción en relación con el propio Bitcoin. Sin embargo, otros ven los cortos con incredulidad.
“¿Fondos de cobertura japoneses apuestan contra un tesoro de Bitcoin en la tierra del control de la curva de rendimiento y 263% de deuda sobre PIB? Realmente no puedes inventar esto,” comentó el analista financiero Peruvian Bull.
Japón está al borde de una crisis de deuda soberana. Mientras tanto, Metaplanet se ha convertido en un pararrayos para la ansiedad financiera doméstica y un choque ideológico más amplio entre la fragilidad del fiat y la convicción cripto.
“El mercado de bonos japonés está colapsando, y Metaplanet es la salida,” dijo Joe Burnett, director de investigación de mercado en UnChained.
Ya sea que los cortos sean oportunistas o equivocados, Metaplanet se ha convertido en el epicentro del reinicio financiero histórico de Japón.
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