El volumen de trading de futuros de Binance ha visto un aumento masivo en los principales activos. Mientras tanto, los datos de opciones de Deribit indican que los traders están adoptando estrategias de protección, notablemente mediante fuertes compras de puts y ventas a gran escala de calls por parte de entidades.
En conjunto, esto sugiere que el mercado está entrando en una fase de alta volatilidad, donde el próximo movimiento probablemente será grande, y los traders de opciones se están inclinando defensivamente.
SponsoredTraders de criptoderivados se posicionan para un gran movimiento con actividad de futuros y puts
El mercado de derivados de criptomonedas presenció un cambio notable a finales de noviembre. El volumen de trading de futuros se disparó en todos los principales activos en Binance, el exchange de criptomonedas líder mundial por volumen de trading.
El domingo, los futuros de Bitcoin alcanzaron un volumen de trading de 48,4 mil millones de dólares, uno de los mayores picos en los últimos meses. Los futuros de Ethereum (ETH), Solana (SOL), XRP, TRON (TRX) y BNB también vieron saltos simultáneos, lo que sugiere un posicionamiento coordinado en lugar de una especulación aislada.
“Cuando los futuros se despiertan así, generalmente significa que los traders están posicionándose para un movimiento mucho mayor – no moviéndose de lado. Tanto los cubiertos como los traders de momentum están reingresando con tamaño, y Binance es nuevamente donde está ocurriendo la carrera de liquidez. La fase de calma ha terminado. La volatilidad está de nuevo en la mesa”, escribió un analista.
Paralelamente a la actividad de futuros, el mercado de opciones de Bitcoin está experimentando un cambio notable. Según Deribit, los flujos de opciones han “anticipado los movimientos del mercado” en las últimas semanas, con una fuerte inclinación hacia la protección a la baja.
Un desarrollo clave es la desaparición repentina de una gran entidad vendedora de calls conocida como el Call Overwriting Fund (OF).
Durante el verano y hasta octubre, esta entidad vendió consistentemente opciones call de Bitcoin, una estrategia típicamente utilizada por fondos y mineros para generar rendimiento contra posiciones largas en spot. Su ausencia ha eliminado una gran fuente de supresión de volatilidad, contribuyendo al aumento de la volatilidad implícita.
SponsoredAl mismo tiempo, la compra de puts se ha intensificado significativamente desde que Bitcoin se negoció sobre los 110,000 dólares. Los traders han estado acumulando protección a la baja en el rango de 102,000 a 90,000 dólares, ajustando sus coberturas a medida que los precios spot se debilitan.
En un momento, más de 2 mil millones de dólares en interés abierto se concentraron en la zona de strike de 85,000 a 95,000 dólares. Los volúmenes recientes muestran actividad continua hasta los niveles de 82,000 y 80,000 dólares, con algunas posiciones especulativas en strikes tan bajos como 60,000 a 20,000 dólares.
Este patrón refleja una creciente precaución entre los fondos que buscan proteger los activos bajo gestión en medio del aumento de la volatilidad.
La combinación de una oferta reducida de calls, una fuerte demanda de puts y una mayor volatilidad realizada ha elevado considerablemente el sesgo de puts, con puts de 1 mes y 15 delta valorándose aproximadamente un 20% más ricos que las llamadas equivalentes.
El resurgimiento cuenta una historia convincente
El resurgimiento simultáneo de ambos mercados de derivados cuenta una historia convincente. Los traders de futuros están desplegando rápidamente capital y llevando los volúmenes a nuevos máximos, mientras que los participantes de opciones están implementando tácticas de cobertura.
El analista de criptomonedas The Flow Horse enfatizó recientemente cómo los mercados de opciones de criptomonedas difieren de los de las finanzas tradicionales. El analista señaló que estas opciones tienden a estar lideradas por jugadores sofisticados, haciendo que el análisis de flujos sea especialmente útil para prever la dirección del mercado.
“Una de las razones por las que sigo diciendo a la gente que preste atención al mercado de opciones es porque el flujo a menudo está por delante de la cinta spot. Mi teoría ha sido que en cripto, el mercado de opciones no está abarrotado de minoristas como en tradicional finance, y que actúa más como un filtro para los participantes más sofisticados,” dijo el analista.
Esta perspectiva es especialmente relevante ahora. Si los mercados de opciones reflejan los movimientos del capital sofisticado, una fuerte protección con puts sugiere que estos inversores siguen siendo cautelosos. Combinado con una actividad elevada en futuros, el mercado de derivados está preparado para una expansión de la volatilidad.
Si esta expansión de la volatilidad se resuelve al alza o acelera la corrección existente sigue siendo incierto. Sin embargo, los participantes del mercado acuerdan en general: la fase de calma ha terminado, y el próximo capítulo importante del cripto está a punto de comenzar.
