La propuesta del Banco de Inglaterra para poner un límite a los holdings de stablecoins enfrenta una creciente resistencia por parte de toda la industria cripto. Fundadores del Reino Unido, CEO globales y políticos advierten que estas restricciones podrían afectar los pagos, bloquear el crecimiento de los negocios y llevar el talento al extranjero.
La propuesta, presentada en un documento de consulta de noviembre de 2025, impondría límites temporales de 20,000 libras por persona y 10 millones de libras por empresa en lps holdings de stablecoins sistémicos denominados en libras esterlinas. Ninguna otra jurisdicción importante ha propuesto límites equivalentes.
¿Por qué el Banco de Inglaterra quiere un límite para los holdings de stablecoins?
El banco central diseñó estos límites como una protección transitoria contra la salida de depósitos. Si los stablecoins en libras se lanzan a gran escala sin restricciones, los funcionarios temen que los clientes puedan mover rápidamente sus ahorros de cuentas bancarias tradicionales a tokens digitales.
Ese cambio podría afectar el préstamo y la disponibilidad de crédito en una economía donde los bancos ofrecen aproximadamente el 85% de los préstamos al consumo.
La propuesta también exige que los emisores de stablecoins sistémicos mantengan el 40% de las reservas en cuentas no remuneradas del Banco de Inglaterra, una condición que podría reducir significativamente los ingresos de los emisores, ya que la mayoría gana intereses en bonos del tesoro a corto plazo.
Adriana Ennab, Directora en el Reino Unido de Stand With Crypto, explicó la razón del Banco durante una reunión reciente del BeInCrypto Expert Council.
“El Banco de Inglaterra está considerando un límite de 20,000 libras para personas y 10 millones para empresas durante el periodo de transición, para proteger la estabilidad financiera y evitar grandes salidas de fondos”, dijo Adriana.
¿Por qué los líderes de la industria advierten que la medida no funcionará?
Stand With Crypto organizó mesas redondas con desarrolladores de todo el Reino Unido durante varios meses. Las opiniones fueron claras.
Los pagos internacionales, las transacciones de cadenas de suministro y el pago de salarios alcanzarían rápidamente el límite, especialmente para empresas medianas que operan con volúmenes superiores a 10 millones de libras, pero que no llegan al nivel de grandes empresas.
“Nos dijeron que su negocio sería imposible. Los pagos estarían limitados, las transferencias estarían limitadas — y para muchas empresas, 10 millones de libras simplemente no sería suficiente. Algunos fundadores nos dijeron que ya se habían instalado en la Isla de Man, y otros dijeron que si empezaran hoy, construirían su empresa en otro lugar”, explicó Adriana.
El tema de cómo se aplicaría esta norma añade otra complejidad. Los monederos de autocustodia funcionan fuera de las plataformas centralizadas, lo que hace técnicamente difícil para los reguladores monitorear o imponer límites en las tenencias.
Durante el BeInCrypto Expert Council, Ennab comparó este enfoque con un desconocimiento estructural de la tecnología.
Freddie New, Director de Bitcoin Policy UK, señaló otra preocupación. Las reservas de stablecoins normalmente mantienen deuda gubernamental, lo que significa que los emisores se convierten en grandes compradores de bonos del gobierno del Reino Unido.
Puso como ejemplo a Estados Unidos, donde Tether se ha convertido en uno de los mayores tenedores de deuda pública americana, superando a varios países soberanos.
Restringir el crecimiento de las stablecoins podría reducir la demanda de bonos soberanos en un momento en el que los gobiernos necesitan compradores.
“Es muy difícil hacerle entender al Banco de Inglaterra que tener un comprador garantizado de deuda del gobierno no es necesariamente algo malo”, comentó Freddie New al Consejo.
La reacción se vuelve global
Las críticas van mucho más allá de los fundadores del Reino Unido. El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, calificó los límites como un “bloqueador de innovación” que puede impedir que el Reino Unido sea competitivo a nivel global.
De forma similar, Nigel Farage describió la propuesta como una “píldora venenosa” para el sector financiero británico. Por otro lado, el fundador de Aave, Stani Kulechov, advirtió que los límites junto con las reglas de reservas harían que el Reino Unido fuera la jurisdicción menos atractiva para los emisores de stablecoins.
La propia investigación de Stand With Crypto encontró que, a medida que el mercado de stablecoins en Estados Unidos creció hasta los 300 mil millones de dólares, también crecieron los depósitos bancarios.
La información sugiere que las stablecoins funcionan como un valor adicional para guardar dinero, y no como un reemplazo de los depósitos bancarios tradicionales, lo que pone en duda el principal argumento del Banco de Inglaterra.
La presión política también está aumentando. La petición de Stand With Crypto contra los límites reunió 84.276 firmas antes de cerrar el 3 de marzo. Al mismo tiempo, la Cámara de los Lores inició su propia investigación sobre las stablecoins a finales de enero, escribiendo a cada firmante y pidiendo pruebas.
El partido Reform de Farage ha prometido reducir el impuesto a las ganancias de capital sobre cripto a una tasa fija del 10%, aumentando la presión electoral sobre el partido laborista gobernante para que responda.
¿Qué sigue?
La vicegobernadora del Banco de Inglaterra, Sarah Breeden, dijo a la Cámara de los Lores en marzo que el banco central está “realmente abierto a otras formas” de gestionar los riesgos.
Reconoció que hay dificultades técnicas para hacer cumplir los límites y cuestionó si construir sistemas de monitoreo para restricciones temporales sería rentable.
Se espera que las reglas preliminares actualizadas salgan en junio, y las regulaciones finales estén listas para fin de año. El régimen más amplio del Reino Unido para criptoactivos no se espera hasta octubre de 2027.
Mientras la Unión Europea avanza con su vigésimo octavo régimen para facilitar los registros comerciales transfronterizos y EE. UU. ya aplica la GENIUS Act y está impulsando la aprobación de la CLARITY Act, los fundadores en el Reino Unido dicen que la ventana para desarrollar políticas competitivas se está cerrando rápidamente.
El talento existe. La pregunta es si las regulaciones llegarán a tiempo para mantenerlo en el país.
